人民网北京4月24日电 （记者罗知之）根据金融机构需求情况，央行今日对到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）进行了续做，续做金额为561亿元，操作利率2.95%，较上次利率下降20基点。

专家在接受人民网记者采访时表示，央行缩量续做TMLF且操作利率下调符合市场预期。此前，由于央行加大公开市场操作力度，市场流动性保持合理充裕，资金价格低位运行，TMLF的量价优势不如从前。未来，货币政策或将更加灵活适度，在稳增长、防风险、调结构等多重目标中寻求动态平衡。

什么是定向中期借贷便利（TMLF）？

据了解，央行在2018年12月决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。

2019年4月24日，央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。

央行有关负责人表示，大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用，定向中期借贷便利（TMLF）能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。

为何缩量操作？

央行此前明确表示，会根据大型商业银行等支持实体经济的力度，特别是对小微企业和民营企业贷款情况，并结合需求，确定提供TMLF的金额。

新网银行首席研究员董希淼表示，央行已经接连抛出定向降准、再贷款、再贴现等措施，银行间体系流动性充裕，资金价格也很便宜。这次TMLF利率虽然调降，但TMLF操作对象是大型商业银行、股份制商业银行等，这些金融机构的资金需求已经明显减弱。

民生银行首席研究员温彬也认为，此前，央行加大公开市场操作力度，三次降准，市场流动性保持合理充裕，资金价格低位运行，金融机构对TMLF的需求减弱。另外，疫情发生以来，结构性货币政策持续发力，再贷款再贴现、普惠金融定向降准等也对TMLF的作用和效果形成替代，TMLF的优势和作用不如从前。

下一步货币政策如何调控？

4月17日，中共中央政治局会议明确指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

温彬表示，下阶段，要按照稳健的货币政策要更加灵活适度的要求，加大对实体经济的支持力度，切实做好“六保”和“六稳”工作。继续用好公开市场操作、降准、再贷款再贴现等政策，保持流动性合理充裕，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上，并进一步降息，切实降低实体经济融资成本。

“我国货币政策应更加灵活适度，进一步缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务，在稳增长、防风险、调结构等多重目标中寻求动态平衡。”董希淼说。

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