春节叠加新冠肺炎疫情，1月集合信托市场情况如何？数据来了。

2月10日，用益信托发布数据，截至2月7日，2020年1月共有61家信托参与集合信托产品发行，发行规模1738亿元，环比近乎腰斩；集合信托成立规模也受到影响，成立规模1449.83亿元，环比减少41.52%。

值得一提的是，或因春节假期前市场流动性季节性趋紧影响，1月成立的集合信托产品平均预期收益率出现短期显著上行，收益率重回8%关口，环比增加0.14个百分点。

业内分析人士认为，新冠肺炎疫情爆发下，短期内房地产、基建和工商企业类信托业务都将受到较大影响，而从股市的良好走势以及近期国家货币政策和财政政策施策来看，金融类信托产品在展业上或许会有更好的机会。

发行规模环比腰斩

用益信托数据显示，受春节假期以及疫情影响，1月集合信托产品发行和成立规模均出现大幅下滑。

截至2月7日，1月共有61家信托公司参与集合信托产品发行，共发行1575款集合产品，与上月同时点相比减少48.07%；集合信托产品发行规模为1738.07亿元，与上月同时点相比减少46.79%。

从成立市场来看，截至2月7日，1月共有58家信托公司成立1686款集合信托产品，与上月同时点相比减少34.33%；集合信托产品成立规模为1449.83亿元，环比减少41.52%。

用益信托研究员喻智认为，1月集合信托市场受到春节长假的影响，成立规模下滑比较明显；且2019年12月份信托公司年底冲规模力度比较大，成立规模高企，因此，1月集合信托成立规模出现大幅度的下滑。

“成也春节，败也春节”。因为春节长假影响导致信托发行成立规模环比大幅下滑，但产品收益率方面因春节有所回升。

数据显示，1月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.01%，环比增加0.14个百分点。这与2019年持续下行的状态大为不同，1月出现较为显著的上行。

喻智表示，1月集合信托产品的收益率出现上行，主要原因或是春节假期前市场流动性季节性趋紧。

他认为，集合信托产品的收益率上行或是短期的情况，长期来看，经历此次肺炎疫情之后，国内经济下行压力更大，预期监管层将会出台系列经济托底政策，货币政策和财政政策相对更加宽松，集合信托产品收益下行的可能性更大。

地产、基建短期受影响

从集合信托投向领域来看，所有领域均出现大幅下滑，尤其是房地产信托最为明显，预计房产、基建和工商企业信托短期内将受到疫情影响。

从信托募集细分领域规模来看，1月金融类信托募集资金规模426.35亿元，环比减少36.74%；工商企业类信托募集资金136.43亿元，环比减少57.78%；房地产信托募集资金392.50亿元，环比下滑45.90%；基础产业信托成立规模442.39亿元，环比减少26.10%。

与去年同期相比，下滑最惨的是房地产类信托，1月的募集规模392.5亿元，同比下降达到45.35%，这意味着，房地产集合信托在2019年11月、12月短暂回暖后继续下行。

喻智认为，房地产类信托业务受疫情冲击较大。政府出台文件，明确指出推迟在建、在售房地产项目开工、开售时间，导致房企从买地、开发、竣工、销售等多个环节都出现短期停滞。从资产端来看，湖北、广东、浙江等疫情相对严重地区的项目一时间无法展开，新产品投放预期将出现问题；从存量项目来看，房地产企业资金链紧张的状况极可能出现，企业违约风险及所涉信托项目逾期风险上升。

对于基础产业信托，尽管1月募集规模442.39亿元，环比减少26.1%以及同比减少6.19%，降幅相对较小，但是预计短期内同样受到疫情冲击。

喻智分析，随着疫情发展的深入，存续的政信项目或因政府工作重心向防疫倾斜，造成时滞，从而影响按期兑付，疫情较重区域的地方财政压力加大，影响区域还款能力。但从长期来看，考虑到本次疫情发生在经济下行压力较大时期，国家或将进一步推进基建工程建设以刺激经济，信托在基建领域可能有较好的展业机会。

同时，在经济下行和疫情影响下，工商企业活动骤减，加上春节消费减弱，短期内工商企业信托业务也将受到影响。

此外，在疫情发生后，不管是央行，还是银保监会均出台相关金融政策，支持金融机构“抗疫”以及稳定资本市场、货币市场。因此，尽管1月金融类信托受到春节长假影响，成立规模426.35亿元，环比减少36.74%，同比减少24.15%，但未来可能存在展业机会。

喻智认为，从以往的情形来看，疫情对资本市场或仅是短期冲击，市场极有可能会在短期内修复，经济基本面仍是主要影响因素，从股市的良好走势以及近期国家在货币政策和财政政策上发力来看，金融类信托产品在展业上或许会有更好的机会。

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