春节以来A股市场涨势如虹，不少低位坚持重仓股市的基金取得了不俗的投资收益。多位业内人士认为，低位重仓并配置热门板块是今年绩优基金表现优异的重要原因。

不过，在达成收益目标、持股比例超限风险等因素的影响下，部分绩优基金近期也遭遇险资等低风险资金的赎回操作。

高仓位运作收益可观

Wind数据显示，截至2月22日，今年以来收益率超过20%的主动权益基金中，有140只基金在2018年四季报的平均持股仓位达到83.59%，而在去年前3个季度，这些基金的平均持股比例分别为82.22%、80.24%、83.16%，考虑到去年股市下跌、基金市值缩水的因素，今年表现优秀的基金都有低位加仓的迹象，多数时间保持了高仓位运作的状态。

多位业内人士认为，今年部分权益基金大赚的业绩归因主要是敢于在A股市场低位重仓，及时跟上股市的反弹节奏。

北京一家大型公募的基金经理认为，在市场估值底部保持高持股仓位是获取反弹收益的重要原因，今年以来上涨较多的绩优基金多数是在去年四季度重仓的产品，而要跑赢大盘，还需要资产配置结构上倾向于热门板块。

该基金经理分析，“今年大盘涨幅是12%，创业板指上涨16%，今年上涨比较好的基金大体仓位为八成，基金收益要想超过20%，还需要配置券商、电子、农业等强势板块。”

北京一家中型公募的绩优基金经理透露，他管理的基金持股仓位从去年三、四季度以来一直保持在九成以上，在延续近一年的调整中敢于重仓股市是今年基金赚钱的主要原因，而今年股市的大涨也让他管理的基金收益率超过了20%。“我的操作思路是，好股票越跌越买。去年底持有的股票市值缩水，股票持仓曾从90%以上降至86%，而基金的现金比例被动扩大，我后来继续投入现金，把基金仓位加到90%以上。”

部分低风险资金

落袋为安

不过，部分绩优基金中的低风险资金开始选择落袋为安。

上述北京中型公募绩优基金经理向记者透露，他管理的基金今年以来收益率已经超过20%，但在春节过后几个交易日就有保险资金赎回2个亿，占基金规模的一成左右，当时基金涨幅约在10%左右。

北京一家次新公募机构销售人士也在接受记者采访时表示，近期出现险资赎回的现象，“赎回的规模大约在几个亿，占比并不是很高，这类现象在行业可能还不是多数”。

他认为，保险、银行等机构资金有严格的考核制度，在达到收益目标时就会有申赎操作。像今年1、2月份涨幅很猛，可能达到了部分低风险机构客户的收益目标，不排除有些资金会安排撤出。另外，今年绩优基金都是高仓位运作，而保险等低风险客户对高风险投资有一定比例限制，也有可能是配置股票资产市值上升带来投资比例超限风险，被动做了一些资产调整。

上述北京中型公募绩优基金经理分析，有可能是去年股市调整，让部分低风险资金受伤严重，风险偏好仍然比较低，对后市的预判可能仍旧是短期反弹的观点，部分解套资金也有赎回的需要。

在他看来，一方面，今年稳增长政策、中美贸易摩擦缓和等因素有助于推动A股市场持续回暖，市场人气复苏，目前A股在反弹初期，估值仍在低位，很多优质个股去年估值缩水、被市场“错杀”，未来仍有较大估值修复空间；另一方面，即便市场行情到头，股市炒作很厉害，市场估值过高，优秀的基金经理也会做好减仓、调整持股结构的操作，规避调整风险。“我个人认为现在赎回还为时过早，可能是很低风险投资者的选择，这类现象并不是很普遍。”

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