沪伦通落地在即 A股国际化再进一步

崔启斌 高萍

2018年09月03日08:06  来源:北京商报
 

  北京商报讯(记者 崔启斌 高萍)A股的国际化步伐更进一步。历时三年,沪伦通的推进步入实质性的阶段。

  8月31日,证监会就沪伦通存托凭证业务监管规则公开征求意见,明确了沪伦通中国存托凭证(CDR)发行审核制度、CDR跨境转换制度安排等。在业内人士看来,这为未来沪伦通的推出打好了制度性的框架,沪伦通的落地渐行渐近。

  根据证监会公布的《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》(以下简称《监管规定》)来看,证监会主要从市场参与主体、发行和交易以及跨境转换等行为做出了初步规范。《监管规定》明确沪伦通中国存托凭证(CDR)发行审核制度。规定沪伦通CDR应当符合《管理办法》关于公开发行CDR的规定,明确了申报文件、核准程序、保荐尽调、会计审计安排和CDR数量上限等要求。同时明确CDR跨境转换制度安排。衔接《管理办法》,规定了跨境转换业务类型(生成和兑回)和境内证券公司参与此项业务的基本条件及备案要求,以及跨境转换机构资产托管、境外投资管理等行为规范。

  沪伦通,即上交所与伦敦证券交易所(以下简称“伦交所”)互联互通机制,是指符合条件的两地上市公司,依照对方市场的法律法规,发行存托凭证并在对方市场上市交易。同时,通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排,实现两地市场的互联互通。沪伦通包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证,即CDR。西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证,即GDR。与已经开通的沪深港通不同的是,沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票,“投资者”跨境,但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,“产品”跨境,但投资者仍在本地市场。

  需要指出的是,为稳妥起步,DR的基础证券仅限于股票,东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式直接融资。上交所A股上市公司则可通过发行GDR直接在英国市场融资。

  关于何种类型上市公司能成为沪伦通下的标的企业无疑是备受市场关注的话题之一。根据上交所相关负责人表示,沪伦通采用存托凭证两地市场互相挂牌模式。CDR方向上,境外基础证券发行人应为伦交所主板高级上市公司,上市年限和市值规模应符合一定标准,GDR方向上,伦交所欢迎上交所主板市值规模达一定标准的公司发行GDR。

  北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受北京商报记者采访时表示,中国金融进一步对外开放,沪伦通是战略的一部分。沪伦通将促进资本的双向流动,让中国的资本市场与国际市场一体化程度更高,促进资产的国际化配置,优化资金的配置效率。

(责编:李栋、朱一梵)

推荐阅读