就在投资者还为本周三A股的跳空下跌捏把汗的时候，周四的A股犹如被打了强心剂瞬间激活一样，资金纷纷入场做多，权重股和题材股全线上涨，上证指数、深圳成指、中小板指数、沪深300指数、创业板指数涨幅均超过2%，被破坏的技术形态随即修复，7月反弹形势顿时一片明朗。

广州日报全媒体记者了解到，除了权威媒体不断给A股打气的因素以外，包括私募等机构目前仓位已轻，“弹药”充足并且频繁加仓才是市场屡次走出调整期的主要原因。

对此市场人士认为，估值底会促使机构加速流入A股，目前投资者最重要的是要有耐心和信心，不要在筑底的反复过程中放弃手中的低估值优质筹码。

广州日报讯 A股两市周四的总成交金额为4158亿元，和上一交易日相比资金增加747亿元，资金净流入380亿元。两市早盘平开高走，大幅反弹。科技股大幅反弹，计算机、通信、大数据、电子信息、网络安全等领涨市场，银行、房地产等权重板块也跟随反弹。昨日下午约100亿元资金继续全面回流市场。最终上证指数涨2.16%，收于2837点。

本周三受到利空消息影响无一行业资金呈现净流入，而周四资金进行了大力回补，市场中只有5个行业资金小幅净流出，其余全为净流入，且幅度可观。

技术派人士认为，周四的中阳线不但收复2800点整数关口，还重新站上10日均线，5日均线与10日均线形成“金叉”，更为重要的是，与之前的缩量反弹不同，周四成交量较周一的中阳线迅速放大，属于放量拉升，因此未来一段时间反弹的持续性值得期待。虽然周四上证指数上顶20日均线而不破，短期面临技术压力，但整个反弹格局已明朗。深成指与上证指数步伐保持一致，下一步就是攻克20日均线的压制。

与上证指数和深成指相比，创业板指数反弹形态更好一些，由于在1506点提前触底，之后进入区间震荡格局，周四一根大阳线一举站上20日均线，上涨空间已经打开，如果消息面配合，真正的压力位将上移至1700点附近，多达近100点的上涨空间，接下来才进入重压区，因为后面面临60日均线、半年线和年线三重压制。

估值底部具备吸引力

值得注意的是，A股近期在筑底过程中猴性十足，大阴线和大阳线频繁更替，导致不少投资者无所适从，不知道到底“底”在哪里。

对此，鼎信汇金投资管理有限公司总经理陈浩认为，A股市场的确是进入了底部，但是探底和磨底需要过程，场内资金和机构都需要把这个磨底过程完成，才有可能形成一致并把市场推高。保持对未来的信心，这个对于投资者来说是目前最重要的。而本地一家私募人士也持同样观点：“市场确实需要为未来的牛市做各种各样的技术和图形准备。”

操作提醒 战略上要乐观 战术上要谨慎

估值底对于机构资金来说具备了很大吸引力。记者了解到，近期行情持续调整以来，以绝对收益为考核方式的私募机构投资者的仓位已经降至近一年以来低位。在市场信心企稳已经得到确认的情况下，这也意味着可运用加仓资金相对充足的私募机构大概率将会加仓博弈反弹机会。

小散持股品种比仓位更重要

私募排排网6月底的调研结果显示，在仓位配置上，由于目前市场波动较大，私募的平均仓位并不高。整体平均仓位在56.21%，已经回落至近一年最低水平。相比5月的62.96%下降了6.75%。

“我们目前仓位有三成，这几天也开始加仓了。”本地某机构投资总监透露，现阶段战略上要乐观，但战术上要谨慎。一是别急于一把满仓；二是低买高卖，不追高。

大部分市场人士也认为，参考机构的操作，投资者在板块和个股选择上也应根据自己仓位情况来决定，均衡配置，以低估值个股作为底仓，以绩优、高弹性的个股作为波段性操作的砝码，争取在短线的反弹行情中取得收益。

还有市场人士则特别提醒到，尤其是被机构曾经高度看好的，估值已经高高在上的，中小投资者就不应该再追高。“老是跟随机构换股，会很被动。手中的股票只要业绩好、估值低、基本面没有大问题，那么坚持持有胜算会更大。”

而对于低估值个股，目前各大机构都高度关注。据权威券商分析报告显示，与历史中位数比较来看，目前估值水平PE处在历史中位数之上的行业有：建筑、机械、食品饮料、国防军工、通信；目前估值水平PB处在历史中位数之上的行业有：建筑、餐饮旅游、家电、医药、食品饮料。

截至昨日，共有367只中报业绩预喜股动态市盈率低于所属板块市盈率，并分别被不同机构看好。其中，共有83只个股最新动态市盈率不仅低于所属行业平均估值更低于A股总体水平，值得投资者密切关注。其中，武汉中商（4.82倍）、华菱钢铁（4.84倍）中报预喜股最新动态市盈率均不足5倍，分析人士认为，后市估值修复值得期待。

安阳钢铁、柳钢股份、*ST成城、荣盛发展、广宇发展、三钢闽光、景兴纸业的最新动态市盈率分别为5.39倍、5.48倍、5.53倍、5.67倍、5.71倍、6.20倍、6.94倍。

数据背后

数据显示：年内两市回购方案达431笔

广州日报讯 近日，美的集团40亿元的“最牛”回购方案引起业内广泛关注。而7月以来，近130家A股上市公司发布了回购相关的公告，涉及的事项包括回购预案、实施回购进展、上调回购价格等。

不过，有市场人士认为，投资者对于抛出大手笔回购计划的上市公司也要加以辨析。尤其是关注后期上市公司兑现回购计划的情况，此外还需慎防有些上市公司通过抛出回购方案拉高股价等行为。

回购利好股价

但不能简单判断

统计数据显示，2018年以来（截至7月11日），沪深两市已经先后有333家上市公司合计完成了431笔回购，已回购金额达到了142.33亿元，回购股票数量20.15亿股。

而2017年全年，则共有382家A股上市公司实施回购，累计回购次数564次，累计回购规模91.96亿元，回购股票数量19.89亿股。今年至今，A股的回购规模已经超过了往年的全年。

广发证券最新策略报告指出，2009年以来A股共有三轮回购，本轮回购已有117家公司参与，数量超过前两轮，占比3.3%。

尽管当前这轮回购持续时间已接近上两轮，侧面印证了A股已处于估值底部区域。但从前两轮来看，均是在A股较为低迷的时期出现，回购结束或接近结束时，A股已经见底。因此回购结束是同步或滞后股价底的信号，因此难以通过回购来判断股价底。

不过，广发策略同时也提出，股票回购对个股股价有一定支撑作用。

而有市场人士则指出，投资者对于抛出大手笔回购计划的上市公司也要加以辨析。一家经常出现信披违规、业绩承诺不兑现的上市公司公布了股票回购计划，其行为惯性也就决定了该上市公司所兑现股票回购承诺的概率比较低。

例如，有券商对回购金额上限1亿元以上的上市公司进行比较分析，发现有十多家上市公司的货币资金是无法覆盖回购金额（上限）的。当然，并不能简单地据此判断上市公司没有回购股份的实力，还需结合多个维度的财务数据进行考察。

另外一方面，如果上市公司实控人经常玩各套路、讲各种故事，最终以减持为目的，那么，该实控人所控制的上市公司兑现股票回购承诺的概率也比较低。

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