尽管今年一季度寿险业“开门红”遇阻，但得益于较早转型，四大上市险企一季度续期保费拉动效应强劲，在新单销售受压下，实现了逆势增长。随着中国太保一季报的披露，四大上市险企一季报已披露完毕。四大上市险企合计实现归属于母公司净利润455.8亿元，同比大增38%。

　　依靠续期拉动总保费增长

　　“受银行理财产品收益率上行，以及‘134’号文对年金类险种短期储蓄功能的限制，使得2018年保险业开门红不佳。”国泰君安分析师刘欣琦分析道。

　　数据显示，今年一季度，中国人寿长期险首年保费同比下降41.7%；平安用于计算新业务价值的首年保费同比下降16.6%；太保和新华个人业务首年保费同比分别下降28.2%、49.1%。

　　不过，得益于较早进行转型，四大险企一季度续期保费拉动效应强劲，在新单销售受压下逆势增长。

　　以中国太保为例，一季度保险业务收入1218.31亿元，同比大幅增长20.3%。其中，太保寿险实现保险业务收入903.12亿元，同比增长20.5%。虽然新保业务200.69亿元，同比下降了28.2%；但续期业务同比增长55.9%，达到618.68亿元。

　　与之类似的还有中国平安。申万宏源指出，一季度平安寿险新单保费665.8亿元，同比下降11.6%。得益于续期保费的高增长，在去年高基数的情况下，平安寿险及健康险业务规模保费仍然同比增长24.9%至2305.85亿元。

　　财险业务方面，今年一季度非车险业务高速增长带动总保费收入较快增长。平安财险和太保财险2018年一季度总保费分别实现了17.8%和19.5%的较快增长。

　　一季度险企投资收益平稳

　　总体来看，一季度四大上市险企业绩总体符合预期。根据2018年一季报显示，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险4家上市险企实现净利润455.8亿元，较2017年同期的330.42亿元大增38%。

　　其中，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险净利润分别为135.18元、257.02亿元、37.51亿元和26.09亿元，分别同比增长119.8%、11.5%、87.6%和42%，全部实现净利润正增长。中国太保和新华保险则一举扭转去年同期净利润下降的局面。

　　分析来看，险企一季度净利润大增，既有去年同期基数低的因素，也有保险准备金折现率假设变更的因素，减少了保险合同准备金，释放了利润。

　　例如，中国人寿表示，其一季度业绩大增的主要原因在于“传统险准备金折现率假设更新”：2017年一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金（即减少利润），而2018年第一季度该项假设的更新减少了准备金（即增加利润）。

　　与此同时，上市险企主要利润来源普遍为投资收益。一季度中国平安投资收益增长一枝独秀，同比增长24.52%，投资收益达到366.45亿元。中国平安表示，公司持续抓住利率高位积极配置长久期国债、政策性金融债等各类优质固收资产，并推进长期股权投资配置以降低二级市场股价波动的影响。

　　其他几家上市险企投资收益则相对平平。整体来看，上市险企投资资产配置基本保持稳定。截至2018年一季度末，国寿、平安、太保、新华的投资资产分别为2.66万亿元、2.56万亿元、1.12万亿元、0.70万亿元。

　　南方日报记者 郭家轩

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