风险分析

　　广州日报讯 （全媒体记者杨欣）从预计增长112.82%至162.72%，到增幅下调为6.41%至56.32%，再到预计大幅下滑44.92%，直至“由盈转亏”彻底变脸，曝出1.287亿元巨亏，猛狮科技近日在年报业绩上的频繁变脸让许多投资者感叹。

　　分析人士认为，业绩变脸股往往是引爆股价雪崩的导火索。对这类业绩变脸股，投资者应当谨慎、规避，防止股价下跌对资产的伤害。而防范的重点主要在于市场表征、以往业绩表现方面以及财务结构方面。

　　业绩成股价“杀手”

　　4月2日，猛狮科技发布2017年度业绩快报修正公告，公司预计的去年净利润由修正前的盈利5175.99万元修正为预计亏损1.287亿元。

　　此前，猛狮科技曾于1月31日预告的年度净利润是1亿至1.469亿元，随后在2月28日和3月2日两次下修业绩预测。其中3月2日公司发布了一份关于2017年度计提资产减值准备的公告，公司当时表示，此次计提资产减值准备将导致2017年度净利润减少1.06亿元。于是，该公司从一开始预计年度一亿多的净利润，经过三次向下修正后，最终变为1.287亿元巨亏。

　　公司在4月2日的业绩快报修正说明中专门“向广大投资者致以诚挚的歉意”。受此影响，该股昨天下跌2.16%。

　　实际上，上市公司业绩变脸在A股市场上并不少见。只不过通常在年报正式披露进入尾声之时会越加频繁。在此之前，民盛金科和*ST众和等多家公司也因为向下修正2017年年报预告而收到交易所关注函。其中，民盛金科将预计业绩由盈利1500万至6000万元，修正为亏损2亿至2.5亿元，深交所要求补充披露两者产生较大差异的具体原因。*ST众和称年度亏损金额将超过三季报披露的预计数，暂未能确定较准确亏损金额区间，且未聘任会计师事务所，深交所问询公司是否存在定期报告无法在规定期限披露的风险。

　　“绩优股”内有乾坤

　　而对于投资者来说，如何能防止这类业绩变脸“地雷股”，成为了业绩披露期间最关注的问题。对此，天风证券最新策略研报中指出，业绩大变脸的股票通常具有三大特点：第一，市场表征方面，“爆雷”公司超过三分之一分布在TMT（科技、媒体和通信）行业；且公司市值小、PE高，业绩公告前后跌幅较大，而且是突发性的单边下跌。第二，业绩表现方面，“爆雷”公司业绩往往前一年就已经开始趋势性走低，且各项盈利指标表现皆弱。第三，财务结构方面，“爆雷”公司三项费用高、现金流差、应收高、商誉高。

　　此外，许多上市公司发布大幅盈利的业绩预告之后，往往因为靓丽业绩被市场资金追捧，股价短时间内大幅拉高。不管后续业绩正式披露情况如何，投资者都要谨慎介入。

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