周一创业板指数上涨，反弹和反转的争论再起，创业板究竟是探明了底部重拾升势，还是仅仅是一次超跌反弹？本栏认为，创业板指的上涨更多应属于反弹性质，目前尚不具备反转的条件。

　　现在要说什么指数走势最强，必然要说是上证50指数，连续17个交易日上涨，这样的走势真的是非常罕见。罕见之余，投资者也在思量，追高上证50，肯定是多少有些胆怯，什么股票又便宜又有题材？还得说是创业板公司。于是就有了周一的创业板反弹。

　　然而，本栏认为，创业板连续走低的关键因素并未改变。首先是大股东减持股票的愿望依然强烈，创业板公司的大股东多以个人老板、创投基金为主，他们获利出逃的意愿十分强烈，而且在依法依规的情况下减持上市公司股票也无可厚非。从某种程度上来说，他们减持股票基本上属于刚需，管理层虽然可以尽量延长减持的时间，却无法改变减持的方向。尤其对于那些股价涨幅已经较大的创业板股票而言，大股东们的减持套现需求会更加强烈。

　　其次，创业板股票在经历了上市后的爆炒之后，或多或少都存在着价值回归的需要。一家行业平均市盈率20倍的公司，IPO的市盈率基本也在20倍的水平，上市后再经过连续的涨停，说股价没有泡沫是不可能的。这些股价泡沫，势必要在上市之后逐渐化解，股价的价值回归也就不可避免，于是创业板公司的股价往往都需要一个夯实底部的过程。

　　最后，创业板公司大多处于竞争性行业，就算本身是国内公司的翘楚，也会面对国际同行的充分竞争。既然有竞争，就会有落败的风险，不可能100%的创业板公司都能顺利晋级为创蓝筹，那些经营不善的落败者，自然会拖累创业板指数的走低。

　　故当前创业板尚未具备全面启动的基础，周一的上涨最好还是理解为一次躁动的反弹。

　　从心理上看，上证50指数连续17个交易日上涨，确实激发了投资者的想像力，既然上证50能够连涨17天，创业板股票怎么就不能涨上几天？这种投资预期的共鸣推动了投资者敢于买入创业板股票，但这同时也给套牢其中的投资者一个出局的良机，故创业板股票在反弹之后何去何从，还得看资金面的变化，除非有大资金深度介入创业板，否则反弹之后还会是继续的低迷。

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