人民网北京12月27日电 近日，琨山资本与皖北煤电集团发起设立的30亿债转股基金全部募集到位，并完成了在基金业协会的备案，标志着安徽省内首支市场化债转股基金成功落地。

此次债转股基金以增资扩股和股权转让的方式投资于皖北煤电集团旗下多个优质子公司，基金投资标的以IPO或并购的方式实现市场化退出，同时皖北煤电获得资金用于偿还集团有息负债，增强资本实力，降低资产负债率和财务成本，能有效防范债务风险，提高生产经营能力，助力产业的转型升级。

据悉，当下债转股模式是助力国企改革脱困的重要举措，也是实体经济与产业金融结合的重要探索，但是目前银企合作的债转股项目落地率不到8%。据业内人士分析，原因主要有以下几方面：一是谈判周期久，落地难；二是操作方案明股实债，本质上是真债转假股；三是政策性强，市场化弱，导致退出机制不明确；四是债转股价格定价机制模糊，存在高估或低估问题。

“十三五”是皖北煤电跨越发展的重要战略机遇期，也是皖北煤电金融产业发展的重要时期。对此，债转股基金负责人琨山资本总经理王文韬表示，此次皖北煤电债转股基金基本解决了以上四大难题，琨山资本作为基金管理人和交易安排人，不仅在方案设计上实现了创新，规避了传统明股实债的交易结构和子公司通过股东借款偿还母公司债务的非市场化方式，而且在权益确认和业绩对赌等方面实现了突破，是创新权益融资模式、优化融资结构的有益尝试，为市场化债转股模式开辟了一条新路。

王文韬还介绍，琨山资本作为专注于政府产业基金和国企改革基金的专业基金管理公司，未来将继续进行国有资本结构调整基金的创新探索，帮助地方政府和地方国企打造“融资+融智+融产”的良性发展模式。琨山资本通过并购重组、产业整合，引入优秀管理团队和体制机制，利用产业和金融两个市场进行资源对接，促进地方国企和央企的资本结构和产业结构调整，支持国有企业在核心技术、管理模式、新兴产业、高端制造和消费升级领域的市场化整合和转型突破。（实习生 梁嫚）

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