9月第二周，黄金市场在多重因素的刺激下继续上行趋势。在美朝地缘政治关系尚未缓和的背景下，近期接连袭击美国的飓风哈维、伊尔玛也危及美国民生经济，打压美联储加息预期。黄金价格再度被推高。连续上涨之下，A股黄金概念股也受到连带推动上行。

截至北京时间9日凌晨4：59，国际现货黄金价格报1346.31美元/盎司，当日小幅下跌0.18%，本周内，黄金收获涨幅1.84%，连续第三周上行。不过，不少机构认为，如果地缘政治带来的避险刺激不继续升级，黄金未来或面临回调风险。

美联储加息受质疑

尽管周五显示出了涨势回调势头，但黄金过去一周内仍整体继续上涨。截至北京时间9日凌晨4：59，国际现货黄金价格报1346.31美元/盎司，当日小幅下跌0.18%，但这并不妨碍黄金周内持续上行。

本周内，黄金收获涨幅1.84%，连续第三周上行。而相比6月30日的收盘价格1241.2美元/盎司，黄金自7月至今已经上涨超过100美元。黄金近期连续上涨一方面归功于美元在美国经济数据不振情况下的连续走软，而另一方面，避险因素频发也是主要原因。

数据方面，就在上周四，根据美国劳工部周四公布的数据，因受哈维飓风影响的成千上万的得州人申请了救济金，美国上周首次申请失业金人数增幅创2012年11月以来最高。美元受到打压，现货黄金当日上摸至1349美元一线。

避险情绪也空前高涨，一方面，美朝地缘关系持续紧张。此前朝鲜进行了第六次核试验，并宣称将试射洲际导弹，就在7日，特朗普称“美国因朝鲜坚持开发核武器而与其开战的情况并非”不可避免“，但军事行动仍然是选择之一。”

连续上涨下，黄金多头强势，黄金净多仓持续增加。美国商品期货交易委员会8日公布的周度报告显示，截至9月5日当周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金净多头头寸，为连续第八周增持。净多仓攀升至近一年高位。

尽管多因素支持黄金上涨，但仍有机构认为，在连续上涨之下，黄金面临获利回吐压力。有期货公司大宗商品分析师指出，市场不会永远上涨，如围绕朝鲜的地缘政治紧张形势不显著升级，下周黄金可能回调。

法国巴黎银行也认为，黄金所面临的环境比以往更加有利，但其四季度预估仍远低于当前价格。其认为，短期内黄金宏观下行风险已经减少，但投资者和实物需求没有足够强大到足以推动黄金显著升高。其认为，明年3月美联储料将升息，明年底价格可能会走软。不过，2018年春季之前，高通胀将推动美国实际利率下滑，促使黄金上涨。

黄金股获益显著

国际金价连续上涨，国内金市受影响上行，对于个人投资者来说，除了做多获利之外，黄金概念股上涨也使得投资者连带获益。从上游的矿产、加工产业链到下游的销售产业链，均有不少个股获益上行。

在上周黄金上涨的情况下，上周黄金概念板块涨1.26%，概念股上涨背后是资金流入。从资金面分析，黄金周内流入资金达到4.15亿元。且从6月以来，黄金概念股已经累计上涨三个月，9月份月内已经累计收涨2.91%。

黄金概念股的上涨，动因之一就是收到市场行情推动。中金公司在给山东黄金的业绩预期分析中表示，相信金价具备支撑。年初至今国际金价累计上涨12%，在全球不确定性仍然将对黄金需求形成支撑，而在美元走弱的背景下金价下跌空间有限，中长期看好黄金作为多元化投资工具及储备资产的需求增长潜力。

黄金ETF近期也频频遭到增持。全球最大的黄金基金组织SPDR Gold Trust持仓量连续上升态势，近一个月处于净增仓的状态，不过上周其黄金ETF持仓出现略微下行，截至8日，黄金ETF SPDR持仓量为836.87吨，与上一工作日对比减少0.25吨。

博时黄金ETF基金经理王祥此前表示，国际政局的走向短期紧张依然占据市场主导，市场对于朝核问题仍相对紧张。不过，国内金价表现的另外一端在于人民币兑美元汇率的表现，随着PCE通胀及就业数据双双不及预期，美元指数积重难返，直观上推动了人民币汇率的走强，使得国内的金价表现相对疲弱。而美元的弱势大多倚靠美联储货币政策的中期逻辑，其稳定性一般较突发国际政治事件而高，因此国内黄金短期追高的风险依然需要考虑。

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