“美元作为国际储备货币的最大红利，就是美国可以对世界‘剪羊毛’。无论是QE还是加息，都可能对世界经济带来严重冲击。”

　　近日，美联储宣布加息25个基点，这也是其近3个月来第二次加息。

　　不过令人诧异的是，当天美元指数重挫逾1%，而现货黄金价格迅速上涨，涨幅近1.8%。

　　实际上，美国经济靓丽的数据让美联储有了更多加息的理由。2月，美国新增非农就业人数23.5万，超过预期；失业率为4.7%，接近危机前的最低水平（4.4%）。此外，3月11日当周，美国首次申领失业金的人数为24.1万，持续106周低于30万。

　　对此，专家认为，特朗普宏大的基建支出计划已经暗示，美国经济政策将要发生重大改变，美国过去10年里仅加息一次，而在过去3个月就有两次加息，预计2017年还有几次加息。而笔者认为，美联储加息，美元指数却离奇下跌，其背后有这么几个原因。

　　第一，美联储如约宣布加息，市场各方都早有预期，对美元指数的利好已经提前释放。也就是说，美联储此前传递出明确信息，市场预期已经充分消化此次加息。一旦加息靴子落地，先前炒作美元指数的资金投机热情逐渐消失，美元指数应声而落，这也并不稀奇。

　　第二，耶伦在加息后的讲话令人失望。她认为经济、通胀和就业并未加速增长。对于那些原本预期美联储将传达出更偏鹰派基调的投资者来说，这一“保持不变”信息令人相当失望。

　　第三，更接近中性利率。“中性”这一词汇持续出现在耶伦讲话之中。基本上，现在加息意味着未来加息次数将更少。当然，未来还会有更多次加息，但耶伦已经开始让形势冷却下来。

　　不过，对于美国购房者来说，连续数次加息对其才会产生实质性影响，而仅本次加息预期市场普遍已预计到，早被房屋抵押贷款市场所消化掉。

　　美联储加息虽然短期内导致美元指数出现回落，但长期来看，美元指数继续走强已是大趋势，受到加息影响以美元计价的大宗商品进入了全面调整期，以原油为例，美元的升值将会造成原油价格的下跌，未来国际油价将长期处于调整期。

　　从表面上看，美联储加息的原因是美国经济向好，主要体现在失业率回调、通胀率抬头，但实际上，美国实施了量化宽松（QE）好多年，但长期宽松以及低利率的货币政策并不利于国家经济的健康发展，反而滋生过多的资产泡沫。为了抑制金融泡沫，让实体经济更快复苏，美联储可能会抓住此次机会将美国带入加息周期，今年后续还可能加息2-3次。

　　此外，美联储加息就是想要给新兴经济体国家制造“大麻烦”，俗称“剪羊毛”。金融危机后，发达经济体开始降低企业和家庭的债务率，导致投资减少，资本净流入下降。而新兴经济体面临国际资金持续流入的契机，企业和家庭的债务率在持续快速上升，也带来了新兴经济体国家资产泡沫的快速膨胀。

　　但这种趋势在近期将不再持续，发达国家开始收紧货币政策，特别是市场预期特朗普政府将采取更为扩张的财政政策，未来美联储将连续加息。受到非美货币持续疲弱的影响，新兴经济体开始面临私人资本净流出的困境。

　　那么，美联储加息会对中国经济带来多大麻烦呢？如果今年美国连续加息，会使中国央行陷入两难境地，美国要收紧货币，而中国经济恰好要放松货币。美联储加息，使中美两国的利差收窄。如果中国央行也跟随加息，那么国内购房者的还贷压力会上升，企业融资成本也会提升。如果中国央行选择不加息，那么中美两国的利率差距逐渐收窄，人民币贬值预期将会上升，国内外避险资金流出速度也会加快。

　　因此，对于美国来说，美元作为国际储备货币的最大红利，就是可以对世界“剪羊毛”。在金融危机时，美国开动印钞机，美元流向海外，实质上是向其他国家强行借钱，这是第一轮“剪羊毛”；美国经济逐渐复苏后，美联储开始不断加息，巨大的虹吸效应导致美元回流，这是第二轮“剪羊毛”。因此，美国无论是实行QE还是加息，都可能对世界经济带来严重冲击。

　　（作者系资深财经评论员）

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