2月17日，美元指数震荡上扬。前一日，美元指数大幅回落，但仍站稳100关口。

　　2月15日，美元指数盘中一度触及101.76，并创今年1月末以来新高。在交出30年来最差1月表现成绩单后，美元连续上涨11日，创下2012年5月以来最长连涨期记录。

　　这一表现与美联储主席耶伦在国会听证时重申的内容相关，“虽然美国经济增幅不及预期，但等待太久加息是不明智的，警告美国经济可能因太迟加息陷入衰退，并暗示美联储可能在下月会议上加息”。

　　“美联储的‘鹰派’讲话一定程度上支持了美元继续走强。”Oxford Economics（牛津经济研究院）分析师Daniel Smith对《国际金融报》记者指出，美国经济的良好态势是支撑美元强势的主要原因。

　　那么，强势美元能延续多久？我们来听听外资银行怎么说。

　　正方：

　　三原因支持美元走强

　　近日，星展集团投资策略部撰写的《特朗普时代的10个投资观点》文章中指出，“强势美元”将是2017年的重要投资主题之一。

　　总体来说，星展集团认为美元走高有其历史条件：其一，美国政府增加支出将推升通货膨胀，进而提升美元利率；其二，特朗普的“保护主义”也有利于美元；其三，2016年美国的通胀压力一直在积蓄力量，导致美国10年期国债收益率从去年7月份开始缓慢上升，美元指数也同步暴涨。“在兑现‘让美国再次强大’的承诺之前，特朗普已经让美元再次强大了起来”。

　　花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资策略主管唐君豪也认为，美元继续走强将是今年的一大主题。

　　唐君豪透露，面对市场的潜在波动，花旗银行提出2017年五大投资主题“TRUMP”，其中五个字母分别代表Treasury yield rises（债券收益率上升）、Rotation（股债轮动、板块轮动）、USD Strength（强势美元卷土重来）、Monetary easing pauses（宽货币转向宽财政）、Political risks（发达国家政治风险）。

　　反方：

　　美元其实很“脆弱” 

　　但也有不少外资银行对美元继续走强并不太有信心。

　　瑞银投资银行研究部近期发表了系列报告称，市场仍对“强势美元”有“执念”，美国可能出台边境调节税备受关注，人们普遍认为这可能触发美元上涨20%。但引入关税和补贴机制可能导致美元大涨的这一概念（从根本上说）基本还停留在学术层面。

　　上述研究部调整了相关模型，得到的结果是美元全线至多上涨4%至5%，而非20%。

　　根据2月14日美银美林全球基金经理调查传递出来的信息，美元已被高估。在2月，41%受访基金经理表示“做多美元是‘最拥挤的交易’”。

　　瑞银投资银行研究部也赞同这一观点，并指出：“即便是上述温和的美元涨幅也可能落空：因为美国并非一个小型开放经济体，它的一举一动对全球价格有影响；目前，美联储政策是最重要的美元影响因素。金融条件的任何收紧、美国政策变化带来的任何风险情绪都可能导致美元下跌，而非走强。”

　　汇丰银行高级经济顾问简世勋认为，短期内相对比较高的利率，有利于美元升值。但是如果过度强化、强调财政刺激措施而不是用货币政策，意味着美元升值疲软的可能性更大。“过去几十年，美国经济一直受困于相对较弱的生产力的提升，但生产力的提高，很难仅仅通过财政刺激政策实现”。

　　法兴银行全球外汇策略师Kit Jackus对记者判断，“2017年6月左右可能会成为美元强弱的分水岭。”

　　在Kit Jackus看来，2017年外汇市场最重要的因素可能并不是经济基本面，而是政治。

　　汇丰银行外币策略环球主管潘达维认为，政治已成为我们所说的新经济。“有一点可以非常肯定的是，特朗普当选美国总统之后，整个市场的波动性会进一步加剧”。

　　焦点：

　　2017人民币或小幅贬值

　　潘达维称，中国并不需要对美元进一步走强的趋势表现非常惊讶。

　　“如果我们放眼全球18种主要货币的外汇走势，人民币可以说是这其中表现最好的货币之一。特朗普当选美国总统之后，土耳其里拉、墨西哥比索、日元都有10%左右的高波动。相比之下，人民币汇率的波动真的是小巫见大巫。”潘达维称。

　　汇丰预计，今年人民币还是会有一个小幅度的贬值，预料今年底人民币对美元跌至7.2。

　　摩根士丹利近日发表蓝皮书指出，“伴随着经济企稳回升，国内货币政策有所收紧，以及外汇管制更加严厉，最近几个月人民币的名义有效汇率已经趋于稳定。”

　　“人民币兑美元的贬值速度在未来两年将放缓，预计2017年底将贬值至7.3，而在2018年底将贬值至7.43。”摩根士丹利预测称。

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