临近年末，债券市场出现了较大幅度调整，投资者的不安情绪也影响到股票市场，不过，本轮债市、股市的震荡存在非理性因素，短期调整亦释放了市场累积风险，为中长期布局创造较好的投资机会；另一方面，债市、股市的大幅波动也提醒投资者，应通过多元配置的思路增强组合的抗波动能力。

　　以正在发行的上投摩根安瑞回报基金为例，该产品从风险预算出发，采取动态多元配置加系统化风险控制，尽可能抵御投资市场突然的“风云变幻”。目前的股、债等资产未来均将迎来较好的投资时机。12月中旬至春节前是重要的观察窗口，短期看，预计春节前资金面仍维持紧平衡，但近期债券市场的调整已使收益率回到了较合理的区间，进一步大幅上行的空间已经不大，企业和实体经济也很难承受更高的借贷利率，债市或迎来布局机会。

　　股市方面，在经济增速下行态势趋稳后，中国经济体结构转型的一些效果开始体现出来，未来较低的利率水平配合财政政策的投入，股市和债市都会有所表现。尤其是成长股板块，在经历很长一段时间的调整后，整个成长股板块的估值已经处于历史较低水平，而上市公司的盈利水平依然经受住了考验，整个板块的投资价值正初步显现。

　　上投摩根基金 聂曙光

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