美元加息，中国债市却上演了惊魂一跳。国债期货创上市以来单日最大跌幅，货币基金爆仓、券商违约的传闻不断爆出……尽管被传闻者立即跳出来澄清，但市场资金面趋紧的预期，似乎一夜之间就达成了共识。

央行出手

昨日净投放1450亿元

昨天，对于全球债市而言，都是一个黑色的日子。当美联储加息的靴子落地且预测明年加息路径或更为陡峭之后，本已孱弱的中国债券市场立马集体卧倒。

早盘，国债期货各品种历史性地全部跌停。随后，央行加大公开市场投放力度，单日净投放达到1450亿元。随后，国债期货市场稍有缓和，各品种陆续打开跌停。

但午后，债券市场跌幅重新扩大。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1703收跌1.81%，创上市以来最大单日跌幅；5年期国债期货主力合约TF1703收跌1.16%。值得一提的是，就在3天前的12月12日，10年期国债期货主力合约刚刚创下上市以来最大单日跌幅。分析人士表示，历史纪录如此快地被改写，正在从另一个侧面反映出如今风雨飘摇的债市。

亏损、爆仓

传闻一个接一个

其实，对于专业投资者来说，下跌本身并不可怕，真正摧残投资人信心的，却是下跌背后的一个又一个传闻。从前天晚上开始，债市的重磅炸弹便接连抛出。先是传闻国海证券债券团队负责人出国失联，其让廊坊银行代持的债券出现亏损，国海对此拒不承认。

接着，又有传闻称，华龙证券出现了约5亿元的债券交易违约，至今尚未解决。还有国内某大型公募基金旗下一只规模超过600亿的货币基金“爆仓”，该公司自掏6亿真金白银补足亏损。

但很快，传闻的当事人纷纷站出来辟谣。廊坊银行声明称，其与国海证券无任何业务往来，不存在传闻中所谓的“债券代持”业务。其所有业务运营正常，并不存在传闻中的亏损。

华夏基金也发布公告称，目前公司旗下所有货币基金均正常运作，申赎照常，无任何特殊情况，特此声明。此外，据北京晨报记者了解，600亿货币基金的传闻令公募行业旗下拥有大型货币基金的公司“人人自危”。华夏、易方达、银华、博时、天弘、上投摩根、华宝兴业、广发、建信、中银、南方、兴业全球12家旗下有600亿货币基金规模的基金公司均向媒体进行了辟谣。

钱荒2.0

资金偏紧遭遇美国加息

尽管如此，债市的风波仍未平静。“债市的下挫从四季度便已开始，但幅度并不十分剧烈。但本周，债市的快速下挫令市场措不及防，也使得杠杆风险进一步暴露。”某券商固定收益部业务人员告诉北京晨报记者，央行将工作重点转向去杠杆、防风险，近期连续净回笼是债市大跌的直接导火索。

但事实上，早在11月末，各界对于“钱荒2.0”的讨论就达到了巅峰。11月30日，隔夜上海银行间同业拆放利率（Shibor）报2.3160%，而Shibor只是指导价，真实的情况是，当时的隔夜资金实际成交利率最高已到年化9.5%，成交量为1.185万亿元。

“国内资金面偏紧是主要原因。”招商基金固定收益部负责人裴晓辉告诉北京晨报记者，在资金偏紧的同时，昨天凌晨美联储在宣布加息的同时，还表示明年或将有三次加息，这与当前市场的预期产生了偏差，最终导致国债期货的大幅下跌。

业内人士认为，近期资金面持续紧张的主要原因是10月份后人民币贬值速度加快，外汇占款下降压力加大，基础货币缺口扩大，央行选择继续通过公开市场操作投放流动性，且央行通过拉长投放期限，事实上提高了投放资金的加权成本，导致货币市场利率水涨船高。同时，市场机构对宽松政策的预期已从前三季度的相对乐观转为谨慎保守，再叠加月末、MPA（宏观审慎评估）考核等因素，导致资金面持续偏紧。

值得注意的是，近期以美债为主的全球债市出现抛售，收益率曲线走陡，这主要因为美联储加息，且美联储对未来的经济前景比各界此前想象的更为乐观。一般而言，通胀预期上升往往利空债市。

■解释

货币基金会爆仓吗？

“货币基金不是不亏损吗？怎么还会爆仓？”昨天，尽管传闻已被澄清，但不少投资者仍心存疑虑。

一位基金业内人士告诉北京晨报记者，货币基金每天收盘的净值都是1元票面价，正常情况下，是不会出现亏损的，更不会有什么爆仓。但是，如果基金经理的操作过于激进，错配了不少久期较长的低评级债且加入了一定的杠杆，货币基金的收益就会出现波动。

“但一般这个波动也不会太大。而极端的情况是，加了杠杆做正回购融资，到期平不了头寸，却又遭遇巨额赎回。”该人士称，这种情况极为罕见，这时货币基金才会遭遇巨额亏损。

“但由于货币基金的主要持有者都是机构，机构又有很强的话语权。此时，如果出现巨亏，一定是基金公司自己掏钱补亏。因此，我们说，如果货币基金一旦爆仓，也是‘内伤’，受伤的只能是基金公司自己。”该人士表示，货币基金一直是市场中流动性、安全性最佳的投资品种，这一点投资者无需担心。

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