企巢新三板学院院长程晓明博士

人民网北京9月12日电 （吕骞）成立不到4年，挂牌企业数量就超过9000家的全国股转系统（俗称“新三板”）近日对部分企业关闭了大门。

9日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答（二）》明确了新三板挂牌准入四大负面清单，将落后产能、低成长性的亏损企业以及失信企业拒之门外。

对此，人民金融对企巢新三板学院院长程晓明博士进行了专访。

记者：从新三板制度建设方面，如何评价准入负面清单的意义？

程晓明：此次出台负面清单，对新三板是重大利好。

新三板目前的做法就是注册制。主要包括三个方面：一是加快上市节奏，以此真正降低上市门槛；二是用退市倒逼上市，不在上市环节过多纠缠；三是退市标准，按照市场标准执行，主要包括交易的股票价格和交易量。

之前说上市门槛不重要，重要的是退市标准，这并不等于说挂牌环节就完全不应该设任何指标，而是重在强调不在上市环节过多纠缠，门槛可以宽泛一点，所以说新三板以前挂牌门槛很宽泛是对的。而目前挂牌企业已经快10000家了，这时候适当明确上市门槛，也是对的。

从负面清单的内容来看，依然是贯彻了新三板宽进严出的精神。前两个指标是关于收入，一个是绝对指标，一个是相对指标，尽管提出了对收入的要求，但要求并不高。第三个指标是关于亏损，同时又给出了营收增速来矫正。第四个指标很明确，国家淘汰落后及过剩产能当然不应该鼓励上市了。

综上，即使新三板列了负面清单，但对高科技企业没有妨碍作用，可以说是合情合理。此时发布负面清单，我认为对新三板长远发展是有积极意义的。

记者：该政策对供给侧结构性改革有何意义？

程晓明：负面清单很明显是对新三板的定位进一步明确，即鼓励与支持创新。可以看出，第四个指标将落后与过剩产能列入，明确了新三板对此类产能是控制的，这与供给侧结构性改革的理念高度一致。供给侧改革核心是要提高中国所供给产品的技术含量和市场竞争力，新三板这一规定也是对供给侧改革的具体落实。

记者：您预计目前排队挂牌的企业中，有多大比例会受此政策的影响？

程晓明：多大比例不太好说，得看具体申报材料，但我想这一比例应该不会太高。如果说影响比较大的话，可能就是第一条营收1000万元和第四条淘汰落后与过剩产能的两个指标，不过加起来预计受此影响的排队企业比例也应该不会超过10%。

记者：对新三板市场行情是利好还是利空？

程晓明：肯定是利好。新三板的定位越来越明确，就是为创新服务。将挂牌企业的要求提高，说明主管部门对新三板寄予了很高的期望，这也意味着下一步利好新三板的政策会越来越多。

记者：对希望挂牌新三板的企业，您建议如何应对准入负面清单？

程晓明：负面清单出台是个好事，受到冲击的企业不会太多，绝大多数创新型企业应该不会受此影响。所以说，准备挂牌新三板的企业，还是扎扎实实做好技术创新，做好企业本身，新三板将会成为企业未来融资的重要市场。

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