延续前一天的低迷态势，A股市场昨日收盘勉强飘红。昨日，A股市场人气低迷，受前一天大跌拖累，全天呈现震荡调整态势，沪指收盘微涨0.32%，而创业板指数收盘仅涨0.18%。对此，公募基金认为是内外部两方面因素导致，而蓝筹股相对抗跌。

两方面因素引发下挫

对于近期的低迷调整，中欧基金认为，主要是两方面因素影响：第一，日前公布的国内投资消费数据低于预期。前5个月固定资产投资9.6%同比增速创16年以来新低，尤其是民间投资增速延续大幅下跌趋势；第二，外部市场避险情绪浓厚，压制国内风险偏好。美联储和日本央行货币政策会议、英国退欧公投临近，早上日本制造业数据表现很差。

海富通基金经理陈甄璞表示，A股可能不能纳入MSCI的风险上升，以及人民币汇率波动对近期的股市暴跌造成了一定的影响。美联储6月大概率不加息，导致7月加息可能性上升，从而对人民币汇率压力比较大。此外，大股东减持对A股市场影响较大，去年外延性收购的上市公司陆续进入解禁期，对市场形成较大的做空压力，这在一定程度上导致市场波动加大。

同样，浦银安盛也表达了类似观点，综合考虑英国在欧盟中的贸易、投资方面的便利性，6月23日英国退欧的概率不高，但万一退欧，对A股资金流向的影响不容小觑，英镑带动欧元贬值使得美元偏强，人民币贬值压力加大，资金外流将会加速。

市场分化迹象明显

对于后市，海富通国策导向基金经理施敏佳认为，A 股纳入MSCI与否，对大盘指数可能影响不大。近期沪股通流入的资金体量可以看出海外资金已经对A股开始布局，且海外潜在资金的体量与A股目前容量相比，也并不庞大。即使A股得以纳入MSCI，短期内进一步布局A股的海外资金可能非常有限。近期市场分化较为明显，局部板块成为热点，如新能源汽车、3D玻璃、半导体、家电、白酒等。我们对于3季度投资相对乐观，虽然3季度指数的表现空间预计仍然不大，但结构性行情或将继续演绎深化，看好行业前景确定性强、估值有安全边际的相关个股。

中欧基金也表示，虽然指数下挫较多，但在题材股重挫的同时，蓝筹股相对抗跌，投资者可以关注大盘股的护盘机会。而从今天次新股的领跌中可以看到，次新股的炒作可能是一种资金的短期行为，较难寻找持续性的热点，主要体现出局部的投资机会。

而浦银安盛也判断，金融市场面临的不确定性因素在增加，短期需要谨慎应对，未来市场走势需要等待英国退欧尘埃落定后方能确定。从配置角度来看，后续可重点关注高分红的公用事业、家电、食品饮料等行业。

“抗震”基金受到关注

泰信基金表示，一些低估值、稳定成长、有业绩的股票是最获益的，比如白酒、饮料、家电以及一些盈利好的蓝筹股。但不管MSCI兑现与否，此后反弹都可能会告一段落，个股会出现分化，有业绩的公司越来越值得重视。至于主题投资方向，投资逻辑是“脱虚向实”，随着相关利好政策的不断出台，国企改革和PPP等板块也会有不错的表现。

数据显示，黄金ETF6月13日大涨2.95%，收盘2.724元，创2014年来新高，成交额6.27亿元，也创近三个月来新高。华安基金认为，在短期内，全球经济的不确定因素会推升避险需求，推动金价上涨，而中期来看，人民币的汇率压力也将支撑以人民币计价的黄金ETF的上涨。

以上投摩根基金为例，公司旗下权益类产品近期业绩显著回升，纳入统计的主动管理的偏股型基金最近三个月平均回报超14%。数据显示，截至6月10日，上投摩根旗下27只主动管理偏股型产品最近三个月全部获得正收益，平均回报达到14.51%，同期上证综指涨幅为4.37%。其中，上投摩根新兴动力、上投摩根内需动力、上投摩根智选30和上投摩根中小盘等产品表现最为突出，4只基金最近三个月的复权净值增长率分 别 达 到25.84%、25.52%、21.55%和19.72%。

而截至6月8日，今年以来标准股票型基金平均下跌15.46%，但仍不乏绩优基金持续为投资者带来正回报。以成立于去年11月3日的中欧时代先锋基金为例，其成立至今约7个月，净值增长17.3%，体现出超强的抗震荡能力，在把握结构性机会的同时，适当兼顾大宗商品涨价推动下的周期行业机会，为投资者创造了超额收益。

此外，长信基金的固收投资是业内标杆。数据显示，截至6月8日，该公司的固定收益类产品共15只，产品布局完善，涵盖开放式纯债、定期开放式纯债、封闭式创新式债券、普通二级债、可转债、货币基金等。基于市场机会及投资者利益考虑，长信基金将“纯债一年定开”作为重点打造的产品线，目前共6只纯债基金。

新基金突出绝对收益

如何避险取得绝对收益，也是新基金的杀手锏。日前，正在发行的国投瑞银瑞宁采取阶梯式仓位运作，以三年为一个资产配置周期，运作过程中，管理人将采取阶梯式仓位策略，初期构建“安全垫”阶段，股票仓位不超过20%，当随着收益上升，可逐步放开股票仓位，最高上限为95%。反之，如果净值回撤，管理人则将按规定减仓，从而控制下行风险。

作为市场上首只以MSCI中国A股国际指数为业绩比较基准的股票基金，正在发行的景顺长城量化新动力引发市场广泛关注。该基金拟任基金经理黎海威表示，A股完全纳入MSCI需要经历很长一段时间，除了初始阶段带来的150亿美元，预测MSCI中国A股国际指数成份股在未来较长的时间内都会是海外投资者全球资产配置的标的。

而纯债基金鑫元合丰A即将限时开放申购，由于分级债基采用结构化产品设计，使其A类份额能够受到B类（进取份额）的“保护”，不仅风险水平相对较低，且大概率能够实现较为明确的约定收益率。鑫元基金官方公告显示，鑫元合丰A本次开放新一期的约定收益率为3.8%。

此外，正在发行的国泰民利保本基金，限量31亿元，资料显示，国泰民利保本基金第一个保本周期由重庆三峡担保集团作为担保人，保本期为三年。同时，国泰民利第一个保本期的目标收益率为30%，当期保本期净值增长率连续15?个工作日达到或超过30%将提前到期，以便投资者锁定收益落袋为安。

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