北京商报讯（记者 孟凡霞）“期限越长，收益率越高”，购买银行理财产品的投资者都知道这个规律。不过，北京商报记者昨日调查多家银行发现，一些银行理财产品出现了收益率倒挂现象。

　　例如，浦发银行即将发行的2016年第四十期汇理财稳利系列V计划、R计划都是5万元起售，期限分别为3个月和6个月，预期年化收益率均为3.05%，而同系列Y计划理财产品投资起点同样为5万元，期限12个月，预期年化收益率只有3%。此外，民生银行5月26日起有多款理财产品开始起息，其中“非凡资产管理126天增利第234期（电子银行专属）款”预期年化收益率4.05%，投资期限4个月；而同一日起息、投资起点同样为10万元的“非凡资产管理双月增利第234期（电子银行专属）双子款”预期年化收益率为4.1%。

　　这样的状态已经成为行业普遍现象。来自普益标准的统计数据显示，4月商业银行发行的1个月以下、1-3个月、3-6个月、6-12个月固定收益类理财产品平均预期年化收益率分别为3.71%、4.01%、4.1%、4.2%，而1年以上的同类理财产品平均预期年化收益率为4.17%，较中长期（6-12个月）产品收益率水平略低。

　　事实上，理财产品收益率出现倒挂的例子此前也有。例如在年底临近银行考核的时候，理财收益率就曾出现倒挂，部分银行尤其是中小股份制银行，通过提高中短期理财产品收益率挽留和吸引客户资金。但如今并非季末、年末的特殊时点，那么理财市场为何会出现收益率倒挂的情况呢？一位银行人士表示，在货币政策趋于宽松的大环境下，为了规避利率下降风险，银行理财产品在设计时就会降低长期产品收益率，否则一旦被投资者提前锁定高收益，银行的该款产品很容易不赚钱甚至亏本。

　　普益标准研究员林富美在接受北京商报记者采访时表示，银行会考虑长期理财产品存在利率风险，目前资产收益率持续下滑，为了应对未来资产收益率进一步下滑，银行会保守设置长期理财产品的收益率。

　　林富美进一步透露，“相较于面向个人投资者发行的理财产品，银行针对机构、同业推出的理财产品收益倒挂情况更加明显，这主要是为了控制未来市场的不确定性带来的风险，期限越长不确定性越大，发行银行对长期产品将会更加保守地定价”。

　　对于个人投资者来说，虽然部分银行发行的中短期理财产品收益率较长期产品略高，但产品到期后能否续买到和之前收益率一样高的产品，尚属未知数，一旦央行再次降息，理财市场收益率将进一步下滑，因此如果资金在相当一段时间内都处于闲置状态，那么购买中长期产品依旧是明智之举。胡潇/制表

分享让更多人看到