那些错过行情的沪港深基金

崔启斌 王晗

2017年10月19日08:01  来源:北京商报
 

  得益于基本面支撑和增量资金的推动,国庆、中秋双假期间,恒生指数悄然大涨,创下十年以来新高,港股市场低估值优势凸显,资金南下热情高涨,基金公司借助沪港深主题基金“掘金”海外市场步伐加快,不过,尽管同属沪港深主题细分基金类别,但产品业绩分化较为明显,年内收益率首尾相差甚至超过60%,究其原因,与部分沪港深主题基金没能把握港股市场风口机会不无关系,北京商报记者梳理半年报发现,多只沪港深主题基金年内未配置港股资产而错过这波大涨行情。

  沪港深基金业绩大涨

  在资本市场对外开放、出海投资热情高涨以及深港通开闸等利好因素助推下,南下资金大举涌入港股市场,2017年以来香港股市表现抢眼,截至目前恒生指数年内涨幅超三成,远远跑赢A股三大股指,受益于港股强劲表现,超九成沪港深主题基金年内斩获正收益,基金公司瞄准海外市场投资风口积极备战。

  今年以来,各路资金源源不断涌进香港市场,据外管局数据显示,香港基金8月在内地的净销售额达9.48亿元,较7月3.14亿元激增201.91%。

  热钱涌入以及港股低估值、高分红率等优势为沪港深主题基金的业绩走高提供了“温床”,同花顺iFinD数据显示,截止到10月16日,市场中共有沪港深主题基金75只(A\B\C类合并计算),除了宝盈国家安全沪港深股票基金以12.84%的亏损收益垫底同类型产品业绩排行榜外,其余沪港深主题基金均有不俗收益表现,其中4只沪港深主题基金年内收益率超40%,29只基金产品业绩高于20%,具体来看,东方红沪港深混合、嘉实沪港深精选、银华沪港深增长包揽业绩前三名,年内收益率分别为50.68%、44.67%、41.8%。

  业绩驱动下,基金公司筹备沪港深主题基金的热情被点燃,同花顺iFinD数据显示,截至10月16日,今年以来新成立沪港深主题基金24只,占比超三成,创下成立数量、规模历史新高。此外,还有54只沪港深主题基金向监管递交上报申请,其中的42只为今年新上报产品,由此也不难看出,基金公司对沪港深主题基金产品的布局热忱。

  伪产品错失行情

  海内外投资者共享港股投资盛宴之际,也有部分伪沪港深主题基金未能及时抓住这波上涨行情,目前市场上存量的沪港深主题基金中,不乏一些挂羊头卖狗肉的基金产品,也就是说,尽管同属“沪港深”基金类别,但是上半年并没有投资港股市场的相关资产配置。

  北京商报记者查阅75只沪港深主题基金半年报数据发现,截至年中,包括前海开源沪港深新硬件、宝盈医疗健康沪港深股票、前海开源沪港深核心资源、富国优选沪港深、富国天源沪港深平衡混合、安信新常态沪港深精选股票在内的6只沪港深主题基金未有港股资产配置。

  而未能把握港股风向的基金中,部分产品业绩表现不尽如人意,同花顺iFinD数据显示,截至10月16日,前海开源沪港深新硬件A份额收益率为8.32%,宝盈医疗健康沪港深股票,前海开源沪港深核心资源混合A、C份额收益率分别为3.91%、7.13%、6.93%,均低于同期12.56%的股票型基金平均收益率。

  与空仓港股形成鲜明对比的是,部分基金公司对港股市场较为看好并重仓持有港股,半年报数据显示,截至6月末,博时沪港深成长企业、前海开源沪港深价值精选混合、前海开源沪港深新机遇、前海开源沪港深优势精选、鹏华港股通中证香港银行投资指数、 融通沪港深智慧生活灵活配置混合、博时沪港深价值优选、汇添富沪港深新价值股票等产品清一色港股配置。

  今年6月,打假“沪港深主题基金”被纳入监管考量,证监会向多家基金公司下发《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》,若基金名称标有港股等字眼,应当将80%以上(含)的非现金基金资产投资于港股,这意味着沪港深主题基金需保持一定投资比例的港股资产,未来沪港深主题基金将不能随意空仓。对此,盈码基金研究员杨晓晴认为,由于目前对港股市场有深入研究的专业型人才数量有限,部分基金公司在选股过程中并没有足够的研究能力去配置相关个股,不过打着沪港深主题噱头进行募资却全部配置A股的情况涉嫌欺骗投资者,投资者购买时还需审慎。

  “受禁止空仓港股新规影响,未来配置港股的沪港深主题基金数目将出现增多,基金公司在沪港深基金方向的竞争,除了发行新基金外,还会向单只基金规模方面蔓延,毕竟这可以节约投研人员,增加仓位操作的灵活性。”杨晓晴补充道。

  未来涨势依然可期

  A股市场的持续疲软令投资者入市情绪低迷,基金经理防御心态渐重,反观香港市场,强劲上扬的恒生指数给予市场很大信心,基金经理对港股市场普遍乐观。

  对于未来港股市场的发展趋势,汇丰晋信沪港深基金经理程彧认为,港股基本面未变,依然值得看好,但短期内需要提防技术性调整。港股本身标的稀缺、估值低、股息率高等优势并未改变,短期调整可能会给予投资者入场的机会。

  鹏华沪深港新兴成长基金经理尤柏年亦表示,全球经济复苏、新兴市场和港股价值回归、内地资金持续南下的三大核心优势未发生根本性改变,港股慢牛趋势仍将持续,但领涨板块正在出现切换。从领涨板块看,尤柏年认为,此前广受大型机构关注的高分红策略的相关个股今年以来表现平平,只有以汇丰为代表的香港本地银行类股票以及香港地产股表现较好。相比之下,以腾讯控股和智能手机产业链相关公司为代表的科技板块,今年以来表现最好。

  与汇丰晋信、鹏华基金同样看好未来港股风向的还有万家基金,万家基金表示,横向对比,中国香港依旧是全球最便宜的市场之一。目前,美股标普500的市盈率为23倍,纳斯达克的市盈率的39倍,英国、法国、德国主要股指的估值在17-24倍之间,新兴市场的代表,如印度、韩国的市盈率分别是23倍和16倍。所以,与海外市场对比,港股依旧不贵,同时AH两地折价仍然存在20%以上的空间。四季度港股在震荡中走势将有明显分化,估值和盈利共振带来系统性上涨的行情告一段落,未来将转向结构性牛市,市场有望寻求具备一定向上弹性和安全边际较高的板块及行业,其中包括:盈利增长具有可持续性且Beta较低的个股,具有长期配置价值的低估值蓝筹,如中资银行,以及前期涨幅不及大市,但盈利反转或契合国企改革等政策方向,具备估值修复空间的板块,如芯片产业、国防军工及媒体板块。

  工银香港中小盘基金经理则分析表示,“趋势上,我们对于未来一年左右的香港市场还比较看好”。尽管目前看来,港股市场进入一个相对震荡的市场环境,但从AH溢价来看,港股市场总体比A股便宜25%-30%,部分公司更是折价一半,在国内投资者加大海外资产布局的环境下,港股作为大家最了解的海外市场,吸引力依旧非常大。所以,震荡结束后,中期可能会有更多的国内投资者加大对港股的投资,预计香港市场还有继续上涨的空间。

(责编:李栋、赵爽)

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