A股首季赚钱效应凸显 三大主题或成全年投资主线

　　今年前3月，A股摆脱了去年的低迷态势，走出一波震荡上扬的“小阳春”行情。受益于基础市场回暖，权益类基金的净值也普遍水涨船高。数据显示，九成主动管理型偏股基金一季度斩获正收益。其中，沪港深主题基金和重仓消费、“一带一路”板块的基金成为最大赢家。在基金经理看来，港股、消费升级、“一带一路”将成为贯穿全年的投资主线，而相关基金也有望继续获得超额收益。

　　九成主动股基斩获正收益

　　数据显示，截至3月29日，2252只纳入统计的主动管理型偏股基金今年以来的平均净值增长率为2.77%，其中有2001只基金斩获正收益，占比近九成。具体来看，嘉实沪港深精选股票、银华盛世精选灵活配置和南方品质优选灵活配置混合分别以17.17%、15.75%和15.65%的年内涨幅，稳坐前三名“宝座”。除此之外，还有70只基金的净值涨幅超过10%。

　　今年以来，A股重价值、轻成长的风格明显，市场上波动率低、换手率低、绩优白马股估值整体抬升等特点密集显现。反映在基金排名上，伴随股价的飙升，一批重仓消费板块的基金净值突飞猛进，在业绩排行榜上位居前列。

　　以南方品质优选灵活配置混合基金为例，相关数据显示，截至2016年12月底，基金前十大重仓股囊括格力电器、泸州老窖、美的集团等多只消费牛股，而这些个股均在近日创下了历史新高。无独有偶，位居偏股型基金第4位的易方达消费行业股票，同样依靠贵州茅台、美的集团、五粮液等消费股迅速“上位”。

　　此外，今年以来港股高歌猛进，为沪港深主题基金贡献了显著的超额收益。截至3月29日，恒生指数年内累计上涨10.82%，在全球主要股指中处于领跑位置。从基金的表现来看，除了位居主动管理型偏股基金首位的嘉实沪港深精选股票，广发沪港深新起点股票、前海开源沪港深蓝筹精选、前海开源沪港深龙头精选混合等产品均抱团出现在业绩排行榜的前列。

　　值得一提的是，“一带一路”主题走热，对相关基金的业绩排名起到了不小的推动作用。“一带一路”国际合作高峰论坛将在5月中旬召开，叠加相关上市公司的海外工程订单逐渐进入结算周期、业绩兑现释放等利好因素带动下，“一带一路”板块持续活跃，成为今年以来较为明确的投资主线。受此带动，华安新丝路主题股票、易方达新丝路混合和光大保德信“一带一路”混合近3个月分别上涨11.17%、8.11%、7.94%。

　　热门主题有望持续发酵

　　展望后市，部分基金经理指出，港股、消费升级、“一带一路”等将成为贯穿全年的投资主线，而相关基金也有望持续获得超额收益。 

　　在深圳一位基金经理看来，伴随消费明显复苏，消费板块呈现出较为显著的赚钱效应。在消费升级趋势之下，高端消费与品牌消费的结构性配置机会逐渐显现。

　　汇丰晋信消费红利的基金经理是星涛则相对谨慎。他表示，考虑到消费板块在2016 年已经取得较好的相对收益，对该板块整体的态度将从非常乐观转为谨慎乐观。但对于基本面良好、估值合理偏低的高端白酒、白电龙头等标的，仍将维持高仓位标配；其他符合消费升级方向的小家电、个人护理消费等细分领域，也将成为2017 年重点关注的对象。

　　谈及“一带一路”领域的发展趋势对相关行业上市公司基本面的影响，鹏华“一带一路”指数基金的基金经理张羽翔表示，今年将是“一带一路”全面推进的关键一年，沿线项目将密集落地，这不仅会给相关公司提供实实在在的业绩支撑，同时也将带来较好的主题投资机会。他同时指出，“一带一路”主题的五大受益行业具体包括建筑、工程机械、电力、港口和有色金属等。

　　关于港股的未来走势，嘉实沪港深精选股票的基金经理张金涛表示，港股市场在2016年四季度经历了比较充分的调整，至2016 年年底，整体估值重新获得吸引力，加上盈利有望持续增长，均使其对2017年的港股市场保持乐观态度。他预计恒生指数将在2017年继续获得正回报，并且有很大机会跑赢A股。

　　究其原因，张金涛指出，港股的估值水平仍比A股便宜，内地资金对海外资产配置热情不减，而在其他渠道不通畅的情况下，资金仍会通过港股通南下，从而逐渐抬升港股的估值水平和交易活跃度。他相对看好上半年，特别是一季度的港股机会。