货币基金收益率走高配置重回“现金为王”时代

上周，关于资金面超预期紧张的消息屡屡传来，截至记者发稿时，资金面紧张局面依旧未缓解。伴随着资金利率快速上行，作为现金管理工具的货币基金整体收益率一路走高，再次成为资金关注的焦点。

临近月底资金利率抬升货基收益率向上破“四”

来自天天基金的数据显示，截至3月23日，188只A类货币基金（即申购起点为100元）中，有17只7日年化收益超过4%，其中包括富安达现金通货币、博时兴盛货币、中融现金增利货币、嘉实快线货币A、中欧货币D等，排在首位的富安达现金通货币基金当日7日年化收益率更是直逼5%，达到4.948%。如果以万份收益作为考量标准，数据显示，在上述188只A类货币基金中，有71只产品万份收益超过1，其中富安达现金通货币、景顺长城景益货币、泰信天天收益货币、益民货币、英大现金宝货币排在前五。

事实上，从去年底开始至今，货币基金整体收益率一路走高。“对比去年4季度数据发现，今年以来货币基金的收益率上涨更为明显。”一位基金分析师表示，与2016年相比，货币基金7日年化收益率的均值已系统性提升了将近100个基点左右，呈现出较大吸引力。同花顺数据显示，截至3月17日，货币基金今年以来的区间7日年化收益率均值为3.28%，而去年4季度的均值仅为2.62%。

分析认为，近期货币基金收益率走高与月底的央行MPA考核不无关系。兴业证券认为，今年3月面对更加严厉的MPA考核，各机构高度重视，提前准备备付，资金融出意愿普遍不高。因此，资金出现紧张属预期内，但时点和幅度有不确定性。与同样面对MPA考核的2016年相比，这两年资金利率明显抬升与紧张都出现在3月20日前后；但2017年利率走高的幅度更大。

有分析师称大类资产配置转向“现金为王”

针对今年内货币基金配置价值，上述分析师认为，2017年政府工作报告将今年货币政策定调为“稳健中性”，明确了去杠杆、防风险的政策目标，预计下半年货币政策仍维持“中性”，货基延续“红包行情”的概率偏大，“无论从避险角度还是寻求收益来看，当前货基迎来了较好的配置时点”。

而从经济周期来看，业内人士认为，在通胀走高、经济不确定性较大、货币政策边际收紧的前提下，货币市场利率将维持在较高水平，现金类资产性价比更高。海通证券姜超就认为，目前大类资产配置正逐步转向“现金为王”。“过去3个月，现金和商品表现好，目前应该已经处于典型的滞胀期，这不一定是经济数据能描述的，但是从资产价格表现可以看得出来。”姜超指出，随着利率上升，未来商品和类商品股票有一定机会，但应该是边涨边卖，逐渐转向现金为王，随着利率上行和经济下行风险增加，债市短期还需要谨慎，但逐渐会迎来配置机会。

那么，选购货币基金有何诀窍呢？对此，天天基金研究中心分析指出，货币基金业绩呈现出强烈的延续性，且大规模的货币基金历年平均收益均超越了小规模基金。兴业投资分析师也指出，货币基金作为重要的流动性管理工具，在评价中除了关注综合业绩，还应关注基金规模，小规模基金很难保障流动性要求，如果赎回额度过大，基金可能无法及时付款。

南方日报记者 唐柳雯