募集份額與收益率雙降 貨幣基金規模發展將漸趨平穩

　　自9月1日，証監會發布基金流動性新規以來，多隻貨幣基金暫停募集或延緩募集，9月份貨幣基金發行數量和募集份額也大幅下降。9月份成立6隻貨幣基金，合計募集份額為81.59億份，環比下降72.73%，同比下降40.82%。10月份以來，尚未有貨幣基金成立。

　　進入10月份以來，貨幣基金的收益率也出現普遍下降的趨勢。《証券日報》基金新聞部記者據Wind資訊數據統計，截至上周末，擁有數據的752隻貨幣基金（A、B、C級分別統計，下同）平均萬份基金收益為1.06元，較9月底下降0.08元，7日平均年化收益率為3.98%，較9月底下降0.14個百分點。

　　海通証券姜超認為，未來貨幣基金收益率下降成大勢所趨，對投資者的吸引力也會減弱，整體規模將告別高速擴張時代。但同時貨幣基金的風險將進一步降低，加之具有免稅優勢和互聯網平台支撐，對風險偏好較低的投資者來說，仍有不錯的配置價值，未來貨幣基金將逐漸進入平穩期。

　　9月份貨幣基金

　　募集份額環比降逾七成

　　9月1日，証監會正式發布《公開募集開放式証券投資基金流動性風險管理規定》，並將於2017年10月1日起施行，並給予基金公司6個月的調整期，其中貨幣基金受影響較大。新規公布之后，交銀施羅德基金、博時基金等旗下6隻貨幣基金發布暫停募集或延緩募集的公告。與此同時，9月份貨幣基金發行數量和份額驟降。

　　據《証券日報》基金新聞部記者統計，9月份新成立基金78隻，月底尚未完成募集的基金有18隻。78隻新成立的基金中，有6隻貨幣基金。這6隻貨幣基金合計募集份額為81.59億份，環比下降72.73%，同比下降40.82%。10月份以來至上周五，共有7隻基金成立，其中沒有貨幣基金。

　　據中國基金業協會公布的數據，截至8月底，公募基金規模跨過11萬億元的關口，而貨幣基金進入6萬億元時代，佔公募基金管理規模的56.96%，超過五成。貨幣基金規模較2016年年底增加47%。貨幣基金今年以來規模增加速度之快，令人側目，隨之而來的流動性風險隱憂，也引起監管層注意。

　　海通証券姜超表示，貨幣基金一直以來採用攤余成本核算，導致后贖回的投資者將承擔超額損失，另外機構投資比例較高，因此一旦出現流動性危機，貨基容易遭到擠兌。新規施行后，貨幣基金通過配置低評級、低流動性、高收益資產來拉高收益率的做法將受到嚴格限制。貨基資產流動性將大幅增加，但收益率將會下降，逐步向現金收益率靠攏。

　　貨幣基金收益率下降

　　將告別高速擴張時代

　　《証券日報》基金新聞部記者統計發現，進入10月份以來，貨幣基金平均收益率下降。記者據Wind資訊數據統計，9月底，擁有數據統計的752隻貨幣基金平均萬份基金收益為1.14元，7日平均年化收益率為4.12%，上周末，貨幣基金平均萬份基金收益為1.06元，較9月底下降0.08元，7日平均年化收益率為3.98%，較9月底下降0.14個百分點。

　　作為貨幣基金的代表，上周五天弘余額寶7日年化收益率為3.9%，萬份基金收益為1.0540元。實際上，自9月17日余額寶7日年化收益率跌破4%之后，收益率便持續下跌。近一個多月，余額寶的7日年化收益率都在4%以下。

　　業內人士表示，為應對貨幣基金收益率下滑客戶流失的潛在風險，部分基金公司通過增設B類份額降低運營成本，A、B份額分別收取銷售服務費，A類份額的銷售服務費率為0.15%，B類份額的銷售服務費率為0.01%。銷售服務費率的下調將降低基金的運營成本，平滑受新規影響而下滑的投資收益。

　　但是，姜超認為，未來貨幣基金收益率下降成大勢所趨，對投資者的吸引力也會減弱，整體規模將告別高速擴張時代。同時貨幣基金的風險將進一步降低，加之具有免稅優勢和互聯網平台支撐，對風險偏好較低的投資者來說，仍有不錯的配置價值，未來貨幣基金將逐漸進入平穩期。