十周歲基金公司沉浮路

　　還有不到兩個月，資本市場跌宕起伏的2015年就將翻過，這一年裡共有八家基金公司迎來了十周歲生日，十年間這八家基金公司既經歷了2006、2007年和今年上半年兩輪大牛市的紅利，也遭遇到了2008-2014年慢熊行情，及今年流動性危機的重創。不過，這並未阻擋投研管理能力優秀的基金公司穩步向前。當然，期間也有不少基金公司在洪流中沒落……

　　崛起者：工銀瑞信 建信基金

　　固定收益基金扛大旗

　　所謂樹大好乘涼，作為銀行系基金公司，工銀瑞信和建信基金自然有著得天獨厚的渠道背景優勢。但在“業績為王”的公募市場上，並不意味著隻要有個“好爹”就可安枕無憂，北京商報記者發現，在固定收益類基金上不斷創造穩健的收益，是兩家銀行系基金公司獲取投資者青睞的關鍵。

　　2005年6月誕生的工銀瑞信，當年年末規模僅有38.86億元，但十年發展后，眼下工銀瑞信的規模已經翻了100倍，截至今年三季度末公募業務總規模達到3912億元，在102家基金公司中位列第三位，在同時期成立的8家公司中位列第一。

　　近年來工銀瑞信債券型基金業績持續飄紅，同花順iFinD數據顯示，近兩年，工銀瑞信旗下可比的26隻債券型基金中（A/B/C份額分開計算），有16隻產品業績超過同期債基27.16%的平均收益，旗下成立三年以上的債券基金均曾榮獲金牛基金獎。此外，工銀瑞信貨基整體超過2700億元的規模也讓很多基金公司望塵莫及。

　　對於偏股基金投研上的短板， 2014年工銀瑞信公司也開始發力，去年工銀金融地產和工銀信息產業收益分別摘得股票型基金冠軍、季軍。然而，這並不意味著工銀瑞信的投研實力已足夠強悍，此次“股災”中，工銀瑞信仍沒能躲過流動性的沖擊，旗下多隻偏股型基金依然遭遇收益大幅下挫，可見在風險規避能力上，工銀瑞信還有待加強。

　　與工銀瑞信相比，建信基金也毫不遜色，同花順iFinD顯示，建信基金旗下債券型基金最近三年平均淨值增長率高達77.2%，遙遙領先於行業37.89%的均值。在權益類基金管理方面，建信基金的選股持倉謹慎，早在二季度股災前就開始逐漸減倉。“公司不會輕易投資一些沒有基本面的產品，因此在此次6月去杠杆的過程中能夠較好地控制流動性風險。”建信基金副總裁張威威對北京商報記者表示。數據顯示，今年三季度末建信基金規模2103億元，在102家基金公司中位列第11名，在8家十歲基金中位列第二。

　　張威威還透露，雖然建信基金無法像很多新公司一樣拿出股權做激勵，但考慮到行業人才的高離職率，目前公司也在研究相關的考核激勵制度，明年有可能實施。

　　沒落者：匯豐晉信 益民基金

　　投研創新能力皆平庸

　　相較其他6家十歲基金公司，匯豐晉信、益民基金成立時間稍晚，縱觀這兩家基金公司十年的發展軌跡，很難看到它們在投研或者公司治理上，有自己明顯的風格和強項，由此也導致兩家公司規模增長的步伐持續放緩。

　　數據顯示，匯豐晉信在2010年規模曾突破100億元，達到112.43億元，但此后，匯豐晉信卻開始走下坡路。2013年，該公司規模縮水至98.71億元，今年三季度末股災沖擊下再度瘦身至79.86億元，在102家基金公司中排名第71位。經過十年的發展，依舊是一家小型基金公司。

　　資料顯示，十年來匯豐晉信基金公司旗下僅發行了15隻產品，其中偏股型基金佔據12隻，盡管該公司將投研精力都放在偏股型基金上，但業績卻分化明顯，如主動管理型股基中，匯豐晉信大盤股票、匯豐晉信科技先鋒，近兩年收益達到105.16%和72.1%，但同期匯豐晉信消費紅利、匯豐晉信中小盤股基的表現卻不盡如人意跑輸均值。

　　此外，匯豐晉信在產品發行和創新上也動力不足，尤其是在2006、2007年的牛市中，該公司期間僅發行了3隻產品，2013年互聯網“寶寶”風起之時，匯豐晉信也沒有參與其中，錯過發行時機。更讓人失望的是，匯豐晉信在發展十年中，曾不幸出了鐘小婧和林彤彤兩例“老鼠倉”，這令基金公司的名譽口碑大為受損。

　　與匯豐晉信一樣，同期成立的益民基金至今也無法改變小型基金公司的身份。2007年，該基金公司規模曾飆漲至105.51億元，但好景不長，在2008年之后的熊途下，益民基金一蹶不振，從2010年末的74.53億元一度縮水到了今年三季度末的25.18億元，在102家基金公司中排名第84名。

　　值得一提的是，益民基金成立十年當中旗下僅有7隻基金，產品線單一且十分匱乏，缺少規模增長的基礎。另外，在投研業績上，益民基金也沒有一隻拿得出手的明星產品，以致淪為公募市場上的平庸之輩。

　　激進者：匯添富 華商基金

　　投資風格大膽激進

　　在8家十歲基金公司中，匯添富基金一直緊跟公募創新步伐，無論是2012年短期理財債基大熱期間，還是互聯網“寶寶”興起之時，匯添富都不曾缺席，這也幫助它在規模上不斷突圍。截至今年三季度末，匯添富旗下貨幣基金規模已經近1500億元。

　　事實上，除了在產品創新上緊跟市場潮流外，匯添富權益類基金投資風格也較為激進，在今年上半年牛市行情中重倉熱門的創業板股票，因為踏准行情，匯添富移動互聯網在上半年的收益一度超越200%。然而成也蕭何敗蕭何，這種激進的風格也導致匯添富偏股基金在股市流動性危機中，沒能有效規避風險，遭遇淨值大幅回撤。不過，由於固定收益類基金規模的拉升，這並未影響今年三季度匯添富的整體規模，較二季度末反而增長了321.39億元，達到2453億元。

　　與匯添富一樣，偏愛重倉創業板股票的還有華商基金，早在2013年華商基金就因重點布局創業板股票，旗下偏股基金業績表現較好。然而，今年一季度華商基金旗下3隻產品集中持有創業板公司京天利23.5%的股份，不曾想二季度京天利因收購門影響股價大跌，重倉持有該股的華商基金也受到了輿論的質疑。

　　此外，在今年三季度股市巨震過程中，華商基金的抗跌能力也不強，三季度華商基金19隻混基中，16隻跑輸同類混基平均30%的跌幅，可見激進的投資風格往往能在牛市中獲利，可一旦遭遇市場危機難以躲避風險。華商基金的資管規模從二季度末的763億元大幅縮水到494.39億元，排名大幅下滑了7位至第35名。

　　動蕩者：交銀施羅德 信誠

　　人事不穩發展緩慢

　　雖然與工銀瑞信、建信基金一樣同為銀行系基金公司，且同年誕生，但交銀施羅德近幾年的發展步伐卻愈加遲緩，截至今年三季度末規模僅有658億元，還未進入到千億基金公司行列。

　　資料顯示，2013-2015年上半年本是股市向好時期，但交銀施羅德公募資產規模僅增長約172億元，排名也墜落至第27名，而同期工銀瑞信、中銀基金等銀行系基金公司早已步入公募第一階梯陣營。究其發展緩慢的原因，北京商報記者注意到，這或許與近兩年來該公司人事動蕩不無關系。

　　自2014年末交銀施羅德原總經理戰龍離職后，交銀施羅德便開啟了大范圍的人事調整，在此期間多隻基金的基金經理崗位遭遇調整，今年以來該公司又先后有QDII基金經理晏青，偏股型基金經理李永興、張迎軍，固定收益類基金經理林洪鈞、李德亮、趙凌奇、龍向東等大批基金經理出走。老人離去的同時必然會帶來新的崗位調整，這對公司整體的投研水平或多或少會帶來影響。

　　除了交銀施羅德外，信誠基金今年的人員離職率也居高不下，先是今年3月一拖六基金經理吳雅楠離職，緊接著基金經理譚鵬萬、楊建標出走﹔6月信誠基金副總經理林軍也挂靴而去﹔9月一拖四貨幣基金經理張倩也緊隨其后離職。一年內多位投研人員離職。

　　此外，信誠基金近年來由於在投研上業績平平，且創新乏力，規模增長十分緩慢，截至2015年三季度末公募資產規模僅有340億元，十年來一直未能突破500億元。