上市銀行對於補充資本金的需求似乎是永恆的。
據《証券日報》記者統計,目前有9家上市銀行披露了再融資計劃或進展,合計的募集資金規模上限超過2400億元,手法包括了發行優先股、定向增發和發行可轉債。
銀行業人士則表示,考慮到MPA等監管的指標調整,“銀行有必要維持較高的資本充足率水平”。此外,如今正值年報披露季,“MPA”也成為了大多數銀行業績交流會的“必答題”。
優先股定增可轉債
三箭齊發
在公布年報的同時,招商銀行的再融資方案正式出爐。
招商銀行公告稱,董事會於2017年3月24日批准非公開發行境內外優先股之議案:公司擬在境內外市場非公開發行合計總規模不超過等額人民幣350億元的優先股,其中,境外發行不超過等額人民幣75億元,境內發行不超過人民幣275億元,募集資金將全部用來補充資本金。
招商銀行顯然並不是唯一一家計劃補充資本的銀行,事實上,還有4家股份制銀行和4家地方銀行也在籌劃或進行再融資,9家銀行(包含招商銀行)合計的募集資金規模上限超過2400億元。
浦發銀行的非公開發行方案已經根據2015年度利潤分配除權除息情況進行了調整,發行價格調整為14.16元/股,發行數量調整為不超過104732萬股,據此測算的募集資金上限為148.3億元。
興業銀行則是擬向福建省財政廳、中國煙草總公司等6家發行對象非公開發行股票,募集資金總額不超過260億元,目前該計劃已經獲得証監會主板發行審核委員會核准。
中信銀行早在去年就已經發布公告稱,擬公開發行總額不超過400億元的A股可轉換公司債券。
光大銀行發行人民幣300億元可轉債已經獲得証監會批復,日前剛剛公布了公開發行的網上中簽結果。此外,該行擬發行的優先股總數不超過5億股,募集資金總額不超過500億元。
城商行方面,寧波銀行擬公開發行A股可轉換公司債券的總額不超過100億元,目前已獲發審委審核通過,尚未取得証監會的書面核准文件﹔貴陽銀行擬發行的優先股數量不超過5000萬股,計劃融資規模不超過50億元﹔江蘇銀行計劃非公開發行不超過2億股的優先股,募集金額不超過200億元﹔杭州銀行本次發行境內優先股,擬發行優先股總額不超過1億股,募集資金總額不超過100億元。
上市銀行擔憂
資本充足率靠近安全線
對於上市銀行來說,如今資本充足的重要性相較於過去又增加了一層重要性。
“央行於2016年起引入宏觀審慎評估體系( MPA), 其中宏觀審慎資本充足率是決定評估結果的最核心指標之一,屬於‘一票否決’指標,而且,今年開始央行將表外理財資產納入廣義信貸的統計范圍,強化宏觀審慎資本充足率要求。為確保達標,銀行有必要維持較高的資本充足率水平”,一位股份制銀行有關人士對《証券日報》記者表示。
據了解,MPA評估的結果分為ABC三檔,A檔機構:七大類指標均為優秀,執行最優檔激勵﹔B檔機構:除A檔、C檔以外的機構,執行正常檔激勵﹔C檔機構:資本和杠杆情況、定價行為中任意一大類不達標,或資產負債情況、流動性、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行中任意兩大類及以上不達標(達標線60分),執行最低檔激勵。3月中旬,據媒體報道,有三家銀行因為MPA考核不達標而受到央行處罰,其中兩家被取消2017年度公開市場業務一級交易商資格,另一家則被暫停中期借貸便利MLF操作對象資格,暫停期限是三個月。
對於MPA和資本充足率的重要性以及達標難易程度,上市銀行自然也進行了評估。招商銀行在2016年年報中表示,“目前,本公司表外理財資產規模已超2萬億元,央行將表外理財納入廣義信貸統計口徑后,一定程度抬高了MPA中宏觀審慎資本充足率達標要求,結合本公司2017年經營預算計劃,以及資產結構優化策略,預計本公司MPA評估等級有望維持,但資本充足率與評估達標的安全距離會有所收窄”。
中信銀行則在與分析師的業績交流會上表示,“MPA考核對銀行資本達標要求十分嚴格,銀行各類資產增長將受到資本的嚴格制約。目前我行相關資本及規劃能夠滿足業務發展需要”。
江蘇銀行則表示,自央行政策實施以來,該行高度重視,在總行層面成立了領導小組,推動政策在我行的落地實施,建立起細分至條線和產品的日常監測體系,加強調控,確保MPA考核達標,“2016年我行 MPA 運行情況符合監管要求。盡管今年 MPA 政策發生了變化,表外理財納入廣義信貸考核,但對我行不會產生太大影響。”
二級市場壓力不大
但陰影猶存
逾2400億元規模的再融資,看起來體量不小,但其中絕大多數與債性較強的優先股或可轉債有關,非公開發行的約400億元中,大股東等老股東主動鎖定,二級市場至少在短期內無須承擔較大壓力。
“但是,銀行業的盈利架構如果不改變,再融資的壓力就會一直存在,這也導致A股市場對於銀行股始終有心理陰影”,資深中介機構人士對本報記者表示,“對於持續再融資的恐懼,也是長期壓制銀行股估值的重要因素之一”。
但是,在很多銀行業人士眼中,銀行的股東是很難避免分擔資本壓力的責任。即便是從國際視野來看,銀行股股東多數都要面臨持續出資的壓力。
“從巴塞爾協議I到巴塞爾協議III,巴塞爾協議一系列的靈魂究竟是什麼?答案正是股東責任”,某上市銀行時任高管曾對本報記者表示,“巴塞爾協議不斷強調銀行的股東需要持續加強對銀行的出資責任,提升銀行的資本充足水平。”
對於股東和銀行的利益平衡點,專業的投資人也有自己的觀點。一位私募機構的有關人士則對記者表示,“就目前的情況看,對於上市銀行來說,保持合理的淨資產收益率和分紅率是回報股東持續出資的最佳方式”。記者注意到,在逾3100家上市公司中,上市銀行的加權淨資產收益率排名均在150名之后,最差的甚至排到了千名開外,較上一輪再融資熱潮(2014年前后)下滑明顯。不過,股息率方面,上市銀行還是有著相當不錯的口碑。
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