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目前來看，港股仍是機構眼中的價值窪地，公募基金仍有加倉港股空間。據券商研報測算，主動偏股型基金港股可加倉額度約5000億元。

2021年以來，南向資金持續淨流入。截至1月28日，今年以來南向資金合計淨買入約2982億港元，歷史累計突破2萬億港元。機構投資者紛紛布局港股市場。

公募加緊布局

事實上，在2020年四季度，公募機構已經布局加倉港股，公募基金在港股配置倉位首次突破10%，A股抱團趨勢正在向港股蔓延。

華西証券研報顯示，2020年第四季度，公募基金配置港股倉位達到10.23%,比2020年第三季度增加2.49個百分點。

具體來看，騰訊控股的持股基金數量、基金持股市值均位列第一。2020年四季度有217隻基金持有騰訊控股，持股市值達到505.36億元。美團-W有118隻基金持股，持股市值達到330.77億元。公募基金持股規模的第三到第十名分別是香港交易所、小米集團-W、頤海國際、藥明生物、金蝶國際、華潤啤酒和舜宇光學科技、安踏體育。

據華西証券統計，2020年四季度增持比例最高的港股為騰訊控股、小米集團-W、美團-W、香港交易所和舜宇光學科技。

目前來看，港股仍是機構眼中的價值窪地，公募基金仍有加倉港股空間。 國泰君安研報指出，目前，公募基金港股投資佔比距離上限還有空間。經測算，主動偏股型基金港股可加倉額度約5000億元。

德邦基金海外與組合投資部總經理、基金經理郭成東認為，資金的快速流入有助於港股市場估值的快速修復，但蜂擁而至也會帶來波動，尤其疊加美股和A股的大幅上漲之后估值並不便宜。香港市場的中期估值修復正在進行中，短期的波動將會帶來逢低布局的機會。當前港股市場的看多共識逐步達成，資金的熱情也逐步點燃。港股市場的估值修復還處於第一階段，中期雖有波動，但港股的表現將有望維持全年。

凡德投資總經理陳尊德在接受《國際金融報》記者採訪時表示，因為這兩年公募基金比較火爆，有很多資金流入市場，A股大部分標的都到了估值比較高的位置。相對來說，港股的一些股票估值還比較低，所以機構就會考慮通過港股通去配置一些港股標的。而且，港股也有騰訊、阿裡巴巴、美團、港交所等標的是A股沒有的，所以公募機構抱團選擇港股是一個正常的投資選擇。

中概股加速回流

1月26日，2021年港股“大肉簽”快手科技啟動招股遭瘋搶，獲超額認購。招股書顯示，快手將在全球發售股份共計3.65億股，其中香港發售股份913萬股，國際發售股份數目為3.56億股，招股期限為1月26日到1月29日。快手招股書披露，騰訊目前持有快手21.57%股份，為快手第一大股東。

在快手火爆認購行情的刺激下，快手概念股迅速拉升，還有個股漲停。

“騰訊的市值最近暴漲，快手打新也是超額認購。從阿裡巴巴回歸之后，港股持續被資金追捧，但也是一個結構性的行情，跟A股最近表現比較接近。港股還是會持續這種結構性的行情，不是整體牛市的格局，而是一個結構性牛市的格局。所以，如果投資者有興趣參與港股，還是通過機構間接的參與市場會比較好。”陳尊德表示。

中概股加速回流赴港上市或成大趨勢，港股有望陸續迎來科技龍頭公司，加速行業結構優化。

平安証券研報指出，雖然港股市場目前總體處於弱勢，但香港市場近年來積極向新興產業推動創新與轉型已經取得明顯的進展，吸引了一批優質新興產業公司赴港上市。尤其對於中概股來說，港交所以其寬鬆的資金管制和友好的政策環境成為中概股上市的首要選擇，中概股加速回流大概率成為趨勢，而部分大市值新興產業公司或將通過二次上市的方式率先加入赴港上市熱潮。

嘉實成長投資策略組投資總監、基金經理歸凱認為，港股過去看一直都是一個投資窪地，北水南下的趨勢是非常明確的，現在所有的新基金都是同時可以投H股的。從資金面來看，對港股市場是非常有利的。總體上還是看好港股的一些表現，但是港股跟A股還不太一樣，建議投資標准更要提高，高度關注股票的流動性。未來，A股也是跟港股接軌。

未來漲幅可期

AH股價差使得港股整體估值水平處於價值窪地，同時，港股中存在很多在全球都極具影響力的稀缺標的，新經濟龍頭集中在港上市，是機構大資金不錯的投資目標。業內人士認為，港股未來漲幅可期。

華輝創富投資總經理袁華明對《國際金融報》記者表示，去年A股指數漲幅較大，港股指數表現相對疲弱，AH股價差加大使得港股成為更有吸引力的“價值窪地”。綜合起來，估值吸引力、流動性改善和投資者樂觀預期成為推動近期港股上攻的主要因素，短期港股市場值得看好。隨著內地和港股互聯互通的推進，以及南下資金持續流入港股市場和影響力加大，港股市場一定程度上出現了趨同於A股市場的特點，A股市場的結構性行情和偏好科技成長板塊正在和港股市場形成共振。

私募排排網未來星基金經理胡泊認為，從A+H股票來看，港股具有明顯的比價優勢。因此，港股中的稀缺標的以及具有明顯估值差異的標的會得到南下資金的持續關注，未來漲幅也值得期待。

冬拓投資基金經理王春秀表示，本輪牛市本質上是大型公募基金主導的核心資產牛市，是一種極端結構化的牛市，佔比不到10%的大市值核心資產帶動指數持續上揚，大批中小市值股票持續下跌。過去一年裡，A股以消費、醫藥、新能源為代表的核心資產普遍出現了泡沫狀態，難以為繼。而港股估值相對較低，並且新經濟龍頭集中在港上市，是機構大資金不錯的一個去處。經過年初的一輪暴漲之后，港股以互聯網、創新藥、雲計算、大消費為代表的核心資產估值已經合理偏高，但對比A股來說，港股基金還是相對較好的一個投資品種。

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