11月5日盤中，五糧液股價再度創下歷史新高，最高觸及259.85元，市值突破一萬億元大關。截至收盤，五糧液收報於259.41元，當日上漲2.53%，總市值達到10069億元，成為深市首隻市值突破萬億的股票。數據顯示，2020年以來五糧液已經累計上漲97.66%。

　　不僅五糧液，當天包括美的集團、比亞迪、寧德時代、福耀玻璃、華域汽車、海康威視、萬華化學和洋河股份等在內的多隻個股同樣盤中創下歷史新高。從行業分布來看，這些公司主要集中在家電、汽車、新能源、消費等行業，並且主要是行業龍頭。

　　近一段時間以來，一些過去受到市場資金追逐的白馬股出現抱團鬆動的情形。11月2日，華蘭生物收盤跌停，浪潮信息則收盤暴跌9.34%﹔11月5日，美年健康連續第二個交易日閃崩跌停。從行業來看，這些公司則主要集中在前期積累了較大漲幅的生物醫藥等行業，且或多或少與相關企業三季報業績不及預期有關。

　　如何看待市場這一情形？“這是A股市場逐漸走向成熟的表現。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《經濟參考報》記者表示，這些行業龍頭，均屬於有核心競爭力的企業，能夠有效抵御環境波動風險，其股票具有稀缺性，因此受到越來越多的資金關注，屬於機構配置的重點，進而推動其股價不斷創下歷史新高。

　　楊德龍認為，這一現象很可能是未來很長一段時間內A股市場的趨勢。市場之所以出現這種現象，是因為投資者尤其是機構投資者越來越注重上市公司的業績。好公司才能長期創造價值，差公司會被市場不斷邊緣化，因此價值投資的理念不斷深入人心。同時，在注冊制改革的大背景下，上市企業數量越來越多，這一分化的情形會越來越明顯。

　　實際上，從今年來整個A股市場的運行情況來看，也印証了這一趨勢。Wind統計數據顯示，截至11月5日收盤，上証指數今年來累計上漲了8.85%，深証成指累計上漲了33.20%。剔除今年上市的新股后，滬深兩市共計3746隻個股中，有2340隻個股出現上漲，佔比為62.5%。而從市值與個股漲跌幅的關聯關系來看，在全市場今年來漲幅超過50%的721隻個股中，總市值超過1000億元的個股有45隻，佔比6.2%﹔總市值分布在500億至1000億元的個股有48隻，佔比6.7%，從這些公司佔全市場的比例來看，則分別為3.1%和3.4%。也就是說，大市值個股股價今年來表現明顯更為強勢。實際上，深市市值排行前10的個股中，有8隻今年來的漲幅超過了50%。

　　這一市場風格，也和A股市場的投資者結構變化有關。長城証券研究指出，整體來看，A股投資者結構正朝多元化、機構化的方向發展，長線資金的話語權逐漸提升。2015年以來，散戶投資者持股市值佔A股流通市值的比例從41.55%逐漸下降至37.88%，基金持股市值則從4.42%逐漸上升至6.13%，外資（陸股通、QFII）則從0.47%快速上升至3.61%。

　　平安証券研究則顯示，截至2020年三季度，公募基金總規模178015.89億元，相比二季度增加9457.62億元（增長7.30%），規模增速顯著。三季度公募發行依舊火爆，爆款基金頻現。其中偏股基金規模增長最快，相比二季度增加8235.96億元（大幅增長31.86%），相比二季報，主動偏股型基金在三季度重點增持了食品飲料、電氣設備、國防軍工、交通運輸和汽車五個行業。（記者 吳黎華）

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