在疫情防控背景下，投行這個“發動機”能為券商貢獻多少力量？Wind數據顯示，今年一季度証券行業合計主承銷金額達2.37萬億，同比增長34.66%，主要是債權承銷規模大幅增加。

就股權和債權承銷保薦規模來看，中信建投証券和中信証券兩者均大幅超過同業。不過就股權承銷收入來看，中金公司以4.44億元的承銷收入位居第一，佔據15.54%的市場份額。

一位大型券商投行人士對証券時報記者表示，每年一季度都是首發（IPO）淡季，整體來看，疫情對投行的影響，或許還需要更長時間的觀察。投行雖然已經基本復工，但如果正在服務的客戶以及潛在客戶的經營狀況若受疫情影響，也會間接影響投行的業績。

主承銷規模達2.37萬億

數據顯示，一季度証券行業合計主承銷金額（含股權和債權）2.37萬億，較去年同期的1.76萬億規模，增長達34.66%。

就股權承銷金額而言，一季度52家券商股權主承銷金額合計3344.62億元，同比微降1.3%。共有8家券商一季度股權承銷規模超百億，其中，中信建投証券以784.97億元的規模暫居第一，同比增長102.90%﹔中信証券以660.49億元暫居第二，同比微降7.47%。

債權承銷業務是托起投行主承銷規模的中流砥柱，今年一季度全行業合計完成債權承銷規模2.03萬億元，同比增長43.26%。其中，中信建投証券以2676.69億元的債券承銷規模暫居第一，同比大增六成。

春節后，受疫情防控影響，很多發行主體都通過綠色通道發行疫情防控債。與此同時，央行釋放流動性，利率下行等因素也對發債規模增加形成助力。再加上新証券法影響，公司債、企業債發行推行注冊制，種種因素驅使下，一季度地方債和公司債承銷規模大增。

股權承銷收入增六成

無論承銷規模多少，“收入產出比”才是一項業務的最終落腳點。Wind數據顯示，今年一季度，投行共獲得28.57億元股權承銷收入（含首發、增發、配股、可轉債），較去年同期的17.29億元，大增65%，主要是首發收入大幅增加。

有9家券商股權承銷收入超億元，其中中金公司、中信建投証券均超4億元，中信証券、光大証券、廣發証券、國金証券收入在2億元以上。

中金公司一季度股權承銷收入4.44億元，市場份額為15.54%，同比增幅82.61%。繼2018年中金公司投行業務逆市大幅增長，2019年延續行業第二，今年以來，中金公司主承銷收入市場份額再度回升，一季度共參與了8家企業IPO承銷，其中優刻得、華峰測控等為中金公司獨家保薦承銷，每單都帶來逾億元保薦承銷費。

中信建投証券一季度獲得4.04億元股權承銷收入，市場份額為14.13%，同比增幅75.12%，排名第二。一季度中信建投証券共參與5個IPO項目的發行承銷，其中最受關注的是今年初上市的京滬高鐵，成為近十年來募資規模最高的IPO項目之一。但對主承銷商中信建投証券而言，這是一單“加量不加價”的項目，保薦承銷費率不足萬分之六，幾乎和經紀業務交易佣金率同步。

當時，有大型券商投行負責人對記者表示，“在傳統承銷模式下，行業很在意金額排名，等以后不在乎金額排名，更看重承銷家數和承銷收入的時候，這種怪現象可能會少很多。”

IPO過會數同比大增

對投行來說，承做的項目要經歷發審會，是修成正果路上最大的考驗。成功通過發審會，就意味著這個項目即將“落袋為安”。

一季度，因為有春節因素的影響，今年尤其是疫情防控的影響，IPO進度稍受影響，但自從3月6日証監會開啟“雲發審”之后，IPO審核順利推進。整體來看，一季度發審委共審核55家（次）上會項目，過會數量（含科創板）達50家，過會率90.91%。過會率與去年同期幾乎持平，但是過會數量則高出不少。

在過會率高企的情況下，有27家券商上會項目均100%過會，其中光大証券有5個項目過會，成“最大贏家”，民生証券有4個項目過會，國信証券有3個項目過會。

此外，再融資新規也被視為重大行業利好，再融資成為投行人士大力爭搶的市場。

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