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你還沒去吃火鍋喝奶茶,基金公司已開始布局

◎ 記者 夏悅超
2020年03月30日09:58 | 來源:人民網-國際金融報 
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  疫情結束之后,你最想做的是什麼?

  “去吃頓好的!”大部分網友表示,摘下口罩盡情享受火鍋、燒烤、奶茶等美食將會是他們的首選目標。

  近兩個月來,新冠肺炎疫情沖擊,給消費行業帶來巨大變化,線下餐飲行業被按下“暫停鍵”,部分線上零售行業卻賺得盆滿缽滿。好在國內疫情帶來的影響正在消退,隨著各行各業有條不紊復工,消費行業整體迎來復蘇。近期,國內多省市出現地方官員帶頭“下館子”現象,意在刺激餐飲行業消費增長。

  二級市場方面,機構早已“盯上”消費行業。《國際金融報》記者注意到,建信基金近日向監管部門上報了食品飲料主題基金的材料,這是一隻股票型基金,投資方向將聚焦於消費行業。對於食品飲料行業而言,已經不可避免地錯失了春季銷售旺季,接下來是否會迎來反彈行情?

  機構看好消費領域

  隨著全國復工率不斷上漲,消費等行業正逐漸回歸正軌。

  商務部調查顯示,截至3月22日,大型農產品批發市場平均復工率達97%,大型超市96%,農貿市場(菜市場)94%,百貨商場(購物中心)90%。商務部重點監測零售企業2月下旬日均銷售額比2月中旬增長5.6%,3月上旬環比增長0.5%,3月中旬環比又增長0.8%。3月25日,商務部重點聯系的3000家餐飲門店營業收入佔去年同期的比重一周內回升10個百分點左右,比2月份最低點回升30個百分點以上。

  招商証券食品行業首席分析師楊勇勝表示,必選消費屬於剛需行業,在疫情中后期會表現出較強的相對收益,看好食品飲料板塊未來的表現。

  3月25日,貴州茅台再次被北上資金淨買入近5億元。有公募人士認為,外資和公募積極買入白酒,是因為其不存在經營的資金鏈問題,大量的酒企現金都非常多,即使估值不提升,每年也有分紅。

  國內市場方面,多家公募基金看好消費行業。証監會官網顯示,3月24日,建信基金上報了建信食品飲料行業股票基金。此外,有4隻消費主題基金於年內成立,有3隻正處於發行狀態。

  目前市場存續的基金中,名字包含“食品飲料”的並不多見,共有3隻,分別是天弘中証食品飲料、銀華食品飲料和國泰國証食品飲料。名字中帶有“消費”的基金共有上百隻。此外,還有一些主投消費行業的基金,比如酒類基金等。

  疫情之下,國內整個消費行業遭受了巨大沖擊。國家統計局數據顯示,1-2月份,社會消費品零售總額同比下降20.5%,其中,商品零售下降17.6%。出行類商品零售額下滑明顯,限額以上單位汽車類和石油類商品同比分別下降37%和26.2%﹔餐飲收入大幅下降43.1%﹔限額以上住宿業客房收入下降近50%。

  在此背景下,消費主題基金近三個月表現出了巨大分化。Wind數據顯示,截至3月26日,帶有“消費”名字的基金年內淨值平均漲幅為-2.07%,雖然跑贏了同期上証綜指7個百分點,但部分基金淨值漲幅相差懸殊。具體來看,消費主題基金年內最高淨值漲幅達到14,但最高跌幅也超過20%,共有40隻基金收獲正收益,80隻基金告負。

  但不可否認的是,拉長時間看,食品飲料是過去三年申萬一級行業指數中漲幅最高的板塊,區間漲幅達到71.24%,排名第二的家用電器,區間漲幅為14.64%。

  行業內部大洗牌

  上述消費主題基金表現分化與龐大的消費行業息息相關。春季本是消費行業增長的旺季,如今卻呈現出兩極分化現象:一方面,白酒龍頭價格持續走低,意味著需求正在下滑,線下實體店遭受了巨額損失﹔另一方面,以永輝超市和盒馬鮮生為首的生鮮電商卻在線上戰場打得如火如荼。

  天風証券數據顯示,3月16日至20日,食品飲料各子行業漲跌幅排名為肉制品(0.18%)、乳品(-0.32%)、調味發酵品(-1.04%)、食品綜合(-3.5%)、啤酒(-7.81%)、白酒(-8.48%)。

  從上述數據可以看出,短期酒類板塊受到疫情的沖擊明顯要大於消費其他子板塊。這也使得市場存續的白酒分級基金年內跌幅成為酒類主題基金之最。一位基金經理告訴《國際金融報》記者,為了方便操作,可能會考慮將白酒分級基金轉型為ETF基金。

  疫情的出現,加速了包括酒類在內的消費行業大洗牌。金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國際金融報》記者採訪時表示,目前來看,疫情對食品飲料行業的影響是分化的。對餐飲服務業和白酒在內的高端可選消費品可能有較大沖擊。但對冷鮮、冷凍、面條速食等產業鏈是有積極刺激作用,這其實也契合了年輕人的“懶人經濟”發展趨勢。未來,半成菜品也有望成為新的消費亮點。

  某中型公募基金經理向記者表示,酒類板塊會出現結構性分化。頭部和低位就是高端酒和低端酒,酒行業整體經營情況還會比較正常,但是高端酒因為涉及到公款消費、請客送禮,這部分受疫情影響較大。

  觸底反彈何時到來?

  民以食為天。記者注意到,近期復工開業的小吃店門口排隊的人逐漸多了起來。同時,國內多個省市官員在當地飯店帶頭“下館子”的現象增多。此外,一些開門的服裝店,更是大打清倉促銷活動。業內人士認為,這主要是為了刺激居民消費。

  消費行業已經被按下“重啟鍵”,居民的消費欲望正在逐漸蘇醒,行業哪些投資機會更值得關注?

  深圳某公募業內人士向記者表示,防疫局面仍將持續一段時間,高端白酒可能會在二季度走出疫情陰霾,低端白酒可能會在三至四季度逐漸回暖。

  中信証券認為,短期貴州茅台、五糧液批發價走低反映短期需求下滑,並非行業景氣拐點。目前疫情影響尚不確定,非極端悲觀預期下,疫情僅對白酒行業帶來階段性影響,疫情過后景氣度有望延續。

  秦洪表示,就目前估值而言,食品飲料行業並不便宜。一方面,受沖擊的行業龍頭品種近期股價跌幅並不大,仍處於去年平均價格或者平均估值線一帶。另一方面,近期受益於疫情的相關龍頭品種股價一直高高在上,股價也未有調整。而一旦市場穩定,產業趨勢比估值更為重要,所以,契合未來生鮮、冷鏈、速凍、半成品菜、外賣等相關產業鏈的龍頭品種仍然可跟蹤。

  中融基金表示,食品飲料行業復工率進一步提升,隨著餐飲行業的復工,終端動銷隨之恢復,板塊方面受海外市場暴跌帶來的流動性偏緊,白酒板塊有一定下跌,但鹵制品隨著店鋪開業復工,正走出疫情影響低谷,看好食品飲料行業內部估值合理的公司。

(責編:王仁宏、劉然)

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