3月25日晚，延安必康披露分拆所屬子公司至創業板上市預案，擬將曾經的上市主體江蘇九九久科技有限公司（簡稱“九九久”）分拆上市。同時，公司還發布了持股5%以上股東減持股份的預披露公告。

當日晚上，延安必康就收到了深交所關注函，要求公司分析分拆上市決策是否謹慎，是否存在主動迎合市場熱點的情形，是否涉及忽悠式分拆上市等。

涉嫌忽悠式分拆

深交所火速下發關注函

與其他公司披露的分拆上市方案不同，延安必康此次分拆的主體可能就是此前IPO的上市主體，市場也紛紛質疑公司預案屬於忽悠式分拆。

記者翻查資料發現，九九久曾於2010年5月首發上市﹔2015年12月，九九久向陝西必康制藥集團控股有限公司發行股份購買資產，構成重組上市。

從歷史沿革來看，九九久在2015年被借殼時曾披露，該公司自2013年以來面臨行業市場需求不旺盛和行業內競爭形勢日趨激烈等不利因素，以及公司處於轉型升級和產能擴張引致的營運成本顯著增加等內部不利因素，公司經營業績出現下滑等情況。2019年，上市公司也曾披露擬對外出售九九久股權。

在公司披露分拆上市預案后，3月25日晚間，深交所向公司火速下發關注函，要求公司就多個事項進行說明。

關注函要求公司說明本次分拆上市的主體九九久是否與2010年5月首發上市主體屬於同一資產，是否存在重復上市的情形﹔前期擬轉讓九九久全部剩余股權的原因，相關決策過程是否謹慎合理。同時，深交所要求延安必康結合九九久的行業、市場、產品等情況詳細論述九九久是否具備持續盈利能力，公司相關決策是否謹慎，是否存在主動迎合市場熱點的情形，是否涉及忽悠式分拆上市。

一邊分拆上市

一邊要減持

25日晚，延安必康還發布“持股5%以上股東減持股份的預披露公告”。減持公告中，延安必康表示於2020年3月25日收到公司持股5%以上股東陽光融匯出具的《減持告知函》，陽光融匯因業務發展需要，擬減持所持部分公司股份。陽光融匯擬通過集中競價、大宗交易或其他合法方式減持公司股份不超過3064.57萬股，即不超過公司總股本的2%。

此外，自2019年2月份以來，公司實際控制人李宗鬆及其一致行動人陝西北度新材料科技有限公司、新沂必康新醫藥產業綜合體投資有限公司等一直處於主動或被動減持股份狀態，上述股東最近一年已合計減持公司股份168,696,291股，佔公司總股本的11.01%。

李宗鬆及其一致行動人還因為減持事項未按規定預披露、窗口期減持、違反不減持承諾等事項，於2020年1月3日被深交所給予通報批評的處分。

涉嫌違規被立案調查

分拆上市申報暫緩推進

除了被市場質疑是否涉及忽悠式分拆上市之外，延安必康還因為涉嫌信息披露違法違規，被中國証券監督管理委員會立案調查。

3月26日早間，延安必康發布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據証券法等有關規定，証監會決定對公司進行立案調查。

在監管和市場壓力下，延安必康暫緩分拆上市申報工作。26日晚間，公司發布風險提示公告，根據相關規定，因立案調查結果存在較大不確定性，在調查期間，公司將暫緩分拆子公司上市的申報工作。

除了分拆上市，記者發現，近期延安必康“蹭熱點”動作相當頻繁。

2月5日，延安必康發布口罩生產公告，因信息披露不完整的違規情形，被深交所督促補充披露公告，並出具監管函﹔2月7日，延安必康圍繞新冠疫情，披露與圖微安創戰略合作研發“肺纖維治療藥品”的公告，因信息披露不完整、不准確，被深交所出具關注函，並在查實違規事實后對公司及相關當事人給予通報批評的處分。

需秉持“四個敬畏”

分拆上市“破冰”后，一些具有分拆上市潛力的公司積極響應，希望利用這一新工具促進企業投融資、專注主業經營。

市場分析指出，上市公司分拆是資本市場優化資源配置和深化並購重組功能的重要手段，有利於公司進一步實現業務聚焦、提升專業化經營水平，更好地服務科技創新和經濟高質量發展。需要提醒的是，投資者的眼睛是雪亮的，監管機構也會高度關注，上市公司需秉持“四個敬畏”，唯有真實才可貴，而利用分拆上市蹭熱點、混水摸魚的公司終將搬起石頭砸自己的腳。

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