中國金融市場對外開放再結碩果。

　　2月28日起，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數（GBI-EM）。

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示：“國際債券指數供應商先后將中國債券納入其主要指數，充分反映了國際投資者對中國經濟長期健康發展的信心，以及對中國金融市場開放程度的認可，將更好地促進國際投資者與中國經濟合作共贏。”

　　國債入“摩”后 或引1400億元“活水”

　　即使面臨新冠肺炎疫情的沖擊，境外投資者對中國經濟發展、中國債券市場的信心仍不減。

　　繼去年4月中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數后，今年2月28日起，9隻以人民幣計價的高流動性中國政府債券如期納入GBI-EM，並將在10個月內分步完成。

　　據悉，跟蹤GBI-EM的資產規模約2260億美元，中國國債完全納入后，所佔權重將達到10%的上限，也將成為該指數系列的第一大計價貨幣債券。

　　“中國國債完全納入該指數后，預計將帶來約1400億元的資金流入。”中信証券研究所副所長明明表示，與納入彭博巴克萊債券指數一樣，納入GBI-EM也會分批進行，總體呈現持續流入的特點。

　　目前，全球三大主流固收基准指數中，已有兩大指數將中國債券納入其中。去年4月，中國國債和政策性銀行債券已納入彭博巴克萊全球綜合指數。中國債券納入該指數后，為中國債券市場引入了逾1000億美元的指數追蹤資金。

　　此外，富時羅素公司在2018年9月宣布，將中國列入其追蹤資金量最大的富時世界國債指數（WGBI）的觀察國家，該公司預計將於今年3月作出中期評估，9月正式對外公布是否將中國國債納入WGBI。多位市場人士認為，預計屆時納入的概率較大。

　　一位接近央行的人士表示：“央行與富時羅素公司一直保持密切溝通，也在積極推動解決其反饋的問題。預計今年上半年會出台一些相關的優化便利措施，其中多數可能是在技術性操作層面。”

　　據估算，若成功納入WGBI，預計將為中國債券市場引入約1500億美元指數追蹤資金。

　　除了主流指數機構用納入指數來表達中國債券市場的興趣之外，更多的境外投資者正在拿出“真金白銀”，來表達對中國債券市場的追捧。

　　央行相關數據顯示，境外機構投資者在銀行間債券市場投資量持續增加，今年1月，境外機構淨買入量近550億元，較去年12月增加2.5倍。

　　今年以來，境外機構投資者數量穩步增長，投資我國債市的境外機構已遍布亞洲、美洲、歐洲、澳洲等全球各地區。

　　前述接近央行的人士對上証報表示：“目前，絕大部分境外投資者是中長期投資者，不太在意短期的收益率波動及匯率變動。他們更看重全球資產配置，獲取相對的綜合收益。在當前國際利率環境下，中國債券的絕對收益還是有吸引力的。”

　　金融市場持續對外開放

　　中國債券納入國際主要債券指數，是我國債券市場發展與對外開放的又一重大成果。

　　近年來，我國債券市場取得長足發展，市場規模迅速擴大。截至今年1月末，中國債券市場存量規模約100.4萬億元，為全球第二大債券市場。

　　在此過程中，中國央行持續深化了債券市場對外開放的廣度與深度。一方面積極支持外國政府、國際開發機構、國際性金融機構和非金融企業等在境內發行債券，同時也積極引進境外央行或貨幣當局、主權財富基金等中長期機構投資者投資中國債券市場。

　　2017年7月，“債券通”的推出，使得境外投資者可以在不改變交易習慣的情況下，便捷地投資中國債券市場。

　　截至今年1月末，境外機構在銀行間債券市場已累計發行“熊貓債”2564億元，同時已有807家境外投資者進入銀行間債券市場，持債規模約2.2萬億元，其中通過“債券通”入市的境外投資者有502家，持債規模約3357.3億元。

　　去年以來，央行牽頭統籌出台金融業擴大對外開放的一系列政策措施，大幅放寬銀行理財子公司、資產管理、保險、証券、基金、期貨、信用評級等領域的准入條件或業務范圍。

　　其中，涉及外資機構對債券市場准入的政策，包括：允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，支持標普（中國）公司正式進入銀行間市場對各類債券開展評級業務﹔持續推進托管行建設，便利境外投資者入市安排。

　　在便利境外投資者投資中國債券市場方面，央行還取消了合格境外機構投資者（QFII/RQFII）投資額度限制，取消RQFII試點國家和地區限制﹔整合優化不同開放渠道和政策，允許同一境外主體投資銀行間債券市場時QFII/RQFII和直接投資渠道下的債券非交易過戶、資金相互劃轉。

　　一系列對外開放的政策措施，使得外資持續加大對中國債券市場的興趣與信心。

　　對於下一步債市開放的打算，上述接近央行的人士表示，要推動從要素流動型開放轉向制度型開放，對標國際主流債券市場的法制規則、基礎設施服務等方面的安排。央行也會在支持提高債券流動性、優化入市流程、優化債券托管結算業務、提供衍生品風險對沖工具等方面繼續開展工作，同時也會引入更多優質發行主體到境內發債。（常佩琦）

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