人民網北京3月1日電（王仁宏）近日，信用債新品種——“疫情防控債”正被寄予厚望。

choice數據顯示，2月3日至29日，已有113家企業或機構發行了134隻疫情防控債，實際發行規模突破千億元關口，達1177億元。

“企業通過發債更快獲得低成本資金，對整體防疫和減輕企業資金流動性壓力可以形成有利支撐。”對於“疫情防控債”的井噴，第一創業証券資產管理部信用研究總監李潔在接受採訪時表示，債券監管機構為應對疫情設立“綠色通道”，從前端政策上給予相關企業融資支持，體現了政策的靈活性，而從長期看，對企業應對經濟下行壓力，盡快恢復生產活力亦有重要意義。

“綠色通道”支持企業加速發債融資

1月底以來，包括人民銀行在內的各監管機構、交易平台密集發聲，明確提出建立債券發行“綠色通道”，簡化審批流程，支持疫區企業和受疫情影響急需融資的企業發債融資。

記者梳理發現，在政策支持下，不少機構和企業通過發債，緩解資金壓力。

——銀行發債，募集戰“疫”優惠信貸資金

國家進出口銀行13日在全國銀行間債券市場續發2020年第一期抗擊疫情主題金融債，金額40億元，參考收益率1.7036%，低於二級市場估值30BP。所籌資金將繼續全部投向疫情防控相關領域。

——藥企發債，補充疫情防控工作流動資金缺口

2月24日，農業銀行成功為天津天士力醫藥集團股份有限公司發行全市場首單民營企業債券融資支持工具項下疫情防控債券。本期疫情防控債期限270天，金額2億元，發行利率2.96%，部分資金將直接用於補充疫情防控工作的流動資金。本期債券還配套創設了0.5億元信用風險緩釋憑証。

——電力公司發債，保障湖北地區電力供應

2月13日，華電國際電力發行全市場首單疫情防控企業資產証券化產品，也是首單疫情防控綠色債券。所募資金將用於搶修疫情防控相關供電系統，保障湖北等疫情較重的地區基礎設施電力供應。

“疫情防控債”低利率優勢明顯

記者梳理發現，受疫情期間新債供給規模有限、市場認購積極等多重因素影響，“疫情防控債”在票面利率定價普遍較低。數據顯示，上述133隻債券中，票面平均利率為3.4%，最低1.65%。

據李潔介紹，從近期疫情債發行的火爆和最終較低的票面來看，目前市場對疫情防控債券整體接受度較高。其中，個別優質民企發行的半年期的超短融收益率僅為2.5%。

對此現象，華泰証券研報分析認為，一方面疫情防控債的發債主體多是行業或區域龍頭企業，資產優質，不用過度擔心違約風險﹔其次銀行為加深戰略合作、響應疫情防控號召，有配置需求﹔春節后利率下行幅度較大也對定價產生影響。

事實上，與銀行信貸等間接融資渠道相比，債券融資具有其獨特優勢。中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林指出，企業債屬於直接融資，是一種強市場屬性的金融活動。與信貸等間接融資相比，沒有過多主體介入、交易環境較為公開、交易者競價充分。同時，企業發債利息可稅前扣抵、成本固定，既不會攤薄企業后期收益，又會對企業融資結構進行優化，有利於企業進一步降低融資成本、提升經營效率。

“債券發行市場化程度較高，若企業資質好，就有可能以比銀行借款更低的成本在債券市場融資。同時，債券市場大部分是信用債，即不需抵押就可融資，這種優勢對於企業也是毋庸置疑的。”李潔說。

階段性政策經驗或為改革提供借鑒

未來疫情防控債發行火爆是否延續？盤和林認為，目前企業復產復工仍面臨較多難題，根據防控需要，預計疫情防控債券的發行主體和規模均會繼續擴大。

李潔則預計，由於疫情防控是階段性需求，與此對應的疫情防控債未來發行量將會逐漸減少。

值得注意的是，債市改革仍是央行今年重要任務之一。在今年金融市場工作電視電話會議上，央行提出，將繼續推動完善債券發行管理體制、債券違約風險防范和處置機制以及債市高水平對外開放。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛接受記者採訪時表示，在當前階段性政策的支持下，債券市場對疫情防控的作用更加直接、有效。這些經驗值得在后期進行思考，並進一步完善轉化為“常態化”的制度。

曾剛表示，通過制度的完善提升企業融資效率，是當前金融供給側結構性改革的重點內容。其中的關鍵在於能否通過產品創新、制度的優化降低債券市場門檻，讓更多包括中小微企業在內的主體可以參與進來。“一方面，可以進一步降低實體經濟融資成本，支持中小微民營企業﹔另一方面，直接融資市場佔比的上升，也能進一步提升貨幣政策傳導效率。” 

分享讓更多人看到