隨著滬深兩市成交額的持續擴大，素有投資者情緒“晴雨表”之稱的融券融券余額亦持續增加。東方財富數據中心2月24日最新數據顯示，截至2月21日，滬深兩市兩融余額報10975億元，創下2016年1月8日以來新高。其中，兩市融資余額為10828億元，融券余額為146.2億元。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴在接受《証券日報》記者採訪時表示，兩融余額逼近1.1萬億元關口，可以說，是去年第四季度以來市場持續向好的重要體現，同時也是政策托底、資金推動下投資者信心提升的重要表現。

究其原因，郭一鳴分析稱，一方面來自央行不斷釋放的流動性利好，加之貨幣政策寬鬆趨勢﹔另一方面，隨著“爆款”基金的不斷出現，市場賺錢效應明顯提升，加速了投資者情緒的回暖。整體上看，在目前新冠肺炎疫情還未完全結束、社會生產還需進一步恢復的背景下，無論是從近期同業拆借利率或是長期國債收益率表現來看，市場資金仍相對充分，流動性有望繼續維持，預計權益市場集中度或進一步提升。

《証券日報》記者梳理發現，自本輪兩融余額於去年12月18日突破萬億元關口以來，截至2月21日，已連續41個交易日在萬億元上方，尤其是春節過后，兩融余額更是從2月3日的10238億元，累計增加737億元至2月21日的10975億元。

粵開証券研究院策略組負責人譚韞琿在接受《証券日報》記者採訪時表示，春節過后，無論是再融資新規落地、央行維持了較為寬鬆的流動性環境，還是富時羅素再次提高納A比例，均使得市場風險偏好明顯回升。加之資本市場深化改革的穩步推進、后續逆周期政策有望繼續發力，可以說，多重因素疊加推動了各類資金的入市熱情。

以富時羅素提高納A權重為例。2月21日，富時羅素公布了旗艦指數在今年2月份的季度調整結果，其中涉及A股的變化已全部公布，共新納入141隻個股，剔除54隻個股。上述結果將於3月20日收盤后生效。屆時，A股在富時羅素全球指數系列中的納入因子將從目前的15%提升至25%。

譚韞琿據此測算的數據顯示，富時羅素在3月份納A比例提升后，有望為A股帶來約300億元的被動資金以及約60億元的主動資金入場。未來，若A股能100%被納入富時羅素體系，則有望為A股帶來超2500億元的增量資金入場。要注意的是，盡管目前其他國際指數並未公布是否會再次提高納A比例的計劃，但從今年以來外資對A股表現出的積極態度來看，外資增持A股空間仍然較大。尤其是隨著我國資本市場對外開放力度的持續加大，未來，外資中長期流入A股的趨勢不會改變。

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