2月20日，貸款市場報價利率(LPR)迎來新一輪報價。據全國銀行間同業拆借中公布的數據顯示，1年期品種報4.05%，前值為4.15%，下行10個基點﹔5年期以上品種報4.75%，前值為4.80%，下行5個基點。

　　值得一提的是，這是此前連續兩個月持平后，1年期LPR報價再度恢復下行﹔而5年期品種則是自新LPR亮相以來第2次下調。並且，這也是自去年8月份LPR報價機制改革以來，1年期LPR經歷的第4次調降，下降幅度為歷次最高。截至本次報價，1年期LPR較改革前已累計下行26個基點，5年期累計下行10個基點。

　　此次LPR報價的下調符合市場預期。今年2月3日，央行7天期和14天期逆回購利率下調10個基點﹔2月17日，1年期中期借貸便利（MLF）操作利率同樣下調10個基點。新版LPR改按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指MLF利率，加點幅度則受各銀行自身資金成本等因素影響。

　　“在MLF利率下調，且央行逆回購利率下調帶動銀行貨幣市場邊際資金成本下行背景下，本月1年期LPR報價隨之下行順理成章﹔主要針對居民房貸的5年期以上品種下調也符合市場預期——可以看到，2019年11月份MLF利率下調后，也曾帶動5年期LPR報價下行。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《証券日報》記者採訪時表示。

　　同時，王青指出，在2019年8月份LPR改革至去年年底這段時間，1年期LPR報價下調26個基點，而同期新發放一般貸款利率下降幅度達到36個基點，本次LPR下調也有望帶動新發放企業一般貸款利率下行幅度超過10個基點。這意味著貨幣政策傳導效率提升。

　　相較於1年期LPR下調10個基點，本次5年期以上LPR僅下調5個基點，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這反映出當前銀行長期負債成本較高，導致長期貸款利率報價下降幅度有限。通過降准可以釋放長期資金，並有效降低銀行長期資金成本。下階段投資將在穩增長中發揮關鍵性作用，進一步降低5年期以上LPR不僅有利於鼓勵基礎設施投資，也有助於房地產市場在“因城施策”調控的前提下，實現“穩地價、穩房價、穩預期”的目標。

　　對於下階段的工作，溫彬認為，在做好疫情防控工作的同時，金融部門應積極支持企業復工復產和穩增長，貨幣政策方面，降准降息還有空間，同時也可適時適度下調存款基准利率，繼續引導LPR利率下行，切實降低實體經濟融資成本，特別是採取提高小微企業“首貸率”和信用貸款佔比等措施，加大降低小微企業綜合融資成本的力度。

　　在王青看來，著眼於引導LPR持續下行，預計未來央行或將主要採取以下措施：一是繼續下調MLF利率，加大公開市場操作力度，降低銀行批發性融資成本。二是降准還有一定空間，這樣既可降低銀行資金成本，也能提高其放貸能力。三是針對結構性存款等強化嚴監管，在存款基准利率保持不動的背景下，控制乃至適度引導商業銀行存款成本下行。（劉琪）

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