中國人民銀行2月20日公布的數據顯示，1月末，廣義貨幣（M2）同比增長8.4%，比上月末低0.3個百分點，與上年同期持平﹔新增人民幣貸款3.34萬億元，同比多增1109億元﹔社會融資規模新增5.07萬億元，比上年同期多3883億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，1月信貸增長超出預期。一方面，各銀行項目儲備較為充足，年初信貸投放積極性較高﹔另一方面，疫情大范圍傳播時各行各業基本進入春節假期，假期前的信貸投放規模基本奠定當月增量基礎，因此疫情對1月的金融數據影響相對小，主要影響將從2月開始體現。

　　社融方面，1月新增社融規模為5.07萬億，環比增加約2.97萬億。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，因年初信貸放量、地方政府專項債提前開閘以及表外融資三項合計轉正，1月新增社融環比大幅多增﹔同比多增則主要反映專項債發行進度前移的影響。

　　展望未來，溫彬表示，下階段，疫情對金融數據的影響將逐漸體現，短期內需求或有所回落，但供給不斷發力，刺激信貸增長的因素不斷增多。逆周期政策要科學穩健把握調節力度，貨幣政策要繼續保持靈活適度，在多重目標中尋求平衡。

　　王青也表示，疫情期間貨幣政策逆周期調節力度正在加大。這在推動市場流動性進入較高水平的同時，也會帶動銀行及資本市場加大對實體經濟的融資支持力度。其預計，2月新增人民幣貸款和社融數據都將出現超季節性增長，其中，新增人民幣貸款或將達到1.1萬億元，新增社融也有望達到1.3萬億元，均將明顯高於上年同期水平。

　　中國銀行研究院發布報告稱，疫情短期將改變信貸投放的節奏和方向，預計2020年新增信貸將呈現“前低后高、逐步企穩”的運行態勢。疫情之下，企業普遍延期開工。已經部分復工的企業受返工人員數量少、原材料及物流不暢等影響，其生產經營規模也遠沒有恢復到正常水平。但疫情之下，也有一些新的商業需求，催生了傳統商業的迭代升級。總的來看，未來一段時間，信貸需求有升有降，將呈現階段性、局部性變化。全年看，考慮到今年穩增長壓力加大，政策層面可能會出台更多扶持措施，未來一段時間信貸規模有望迎來反彈性增長，全年新增信貸規模或將與2019年基本持平。（張莫）

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