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1月LPR“意外”持平 為何“降准”后報價未下調?

2020年01月21日17:55 | 來源:人民網-金融頻道
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人民網北京1月21日電(張玫) 20日,2019年8月改革以來的第六次LPR報價出爐。央行授權全國銀行間同業拆借中心公布的數據顯示,1年期貸款市場報價利率(LPR)為4.15%,5年期以上LPR為4.80%,均與上月持平。

人民網記者梳理發現,改革以來,1年期LPR已累計下降了10個基點,5年期品種下降5個基點。這兩個期種的LPR最近一次變動均在去年11月。目前兩個品種的利率仍維持去年11月的水平,已連續三個月持平。

2020年首日,中國人民銀行宣布“降准”,決定於1月6日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司),向市場釋放長期資金8000多億元。為什麼“降准”之后LPR並沒有如此前市場預測般下調呢?

對此,世紀証券研究報告認為,央行降准政策調整重心在於對沖資金缺口環節上。在央行開展了積極的流動性投放后,疊加降准資金,大約向市場投放流動性近2萬億元。不過由於相較於市場整體資金缺口而言,仍不能有效覆蓋,因此市場的資金利率並未能出現明顯的下滑。

報告還指出,加之目前臨近春節長假,金融機構出借資金的意願將更加的謹慎,為維持資金面的穩定,在銀行資金成本未有明顯下降的情況下,銀行缺乏給LPR加點壓縮的動力。

粵開証券在題為《專題研究:降准為何沒帶來LPR的下調》的報告中指出,之所以會出現“預期差”,一是銀行負債中存款負債成本更高,抵消了降准帶來的降成本效應﹔二是在經濟下行壓力下,銀行會更在意息差對壞賬風險的保護,主動下調貸款利率的意願有限。

北京師范大學經濟與工商管理學院金融系教授賀利平告訴人民網記者,盡管降准為貨幣市場釋放一些流動性,但一般不會很快傳遞到銀行信貸市場的零售業務上。LPR 的決定因素很多,包括風險、期限構成、同業關系等。因此,不應認為“降准”與LPR下調之間存在對應關系。

中國銀行研究院近日發布的報告指出,當前LPR改革正處於持續推進時期,利率傳導效率不斷增強。自LPR改革以來,貸款實際利率與貨幣市場利率變動趨勢一致,也處於穩中有降的態勢,這有利於中小企業融資成本的降低。2019年前11個月,大型商業銀行普惠金融貸款平均利率為4.73%,與2018 年全年相比下降了0.7個百分點。

(責編:劉然、章斐然)

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