作為期貨市場的“明星品種”，鐵礦石期權上市迎“滿月”。2019年12月9日，大連商品交易所（下稱“大商所”）的首個工業品期權——鐵礦石期權上市，為產業企業提供了全新的避險工具。《証券日報》記者了解到，上市首月鐵礦石期權市場運行理性穩健，法人客戶參與積極，成交持倉穩步增長。鐵礦石期權平穩上市運行，完成了鐵礦石衍生品“一全兩通”格局的最后一塊版圖，搭建起相對完善的衍生工具、產品和市場服務體系，更好地服務鋼鐵行業高質量發展。

據統計，截至2020年1月9日，鐵礦石期權上市首月運行23個交易日，累計單邊成交量50.5萬手、成交額11.8億元、日均持倉量7.7萬手。其中，看漲期權與看跌期權的成交量、持倉量分別是26.9萬手和23.6萬手，期權成交量佔標的期貨的2.5%。日均換手率為0.38，處於合理水平。

在已挂牌的11個鐵礦石期權系列合約中，2005系列最為活躍，該系列期權成交量40.5萬手，佔比80.3%。其次是2002系列和2009系列，佔比分別為12.9%和5.5%。國投安信期權部負責人洪國晟認為，鐵礦石期權成交量穩定，期權每日成交量佔標的期貨成交量的2%-5%，與2017年豆粕期權上市初期相當。

同時，鐵礦石期權上市后持倉量呈整體增長趨勢，1月9日持倉量為9.9萬手，較上市首日增長582%。對此，國信期貨鐵礦石研究員蔡元祺對記者表示，近一個月鐵礦石期權持倉量逐步放大，表明鋼鐵企業和投資機構對期權工具較為認可。

鐵礦石期權上市以來，各合約隱含波動率均處於合理范圍，2005合約系列的隱含波動率范圍為22.6%-26.4%，基本保持穩定。

據了解，從單個期權合約的隱含波動率看，看漲期權持倉量最大的I2005-C-650隱含波動率從上市首日25%跌至20%。看跌期權持倉量最大的I2005-P-560隱含波動率回升，保持在28%至30%之間。“看跌期權相對看漲期權的隱含波動率更高，表明市場對礦價持偏空預期。”蔡元祺說。

從做市商參與情況看，鐵礦石期權上市以來，12家做市商較好地完成了持續報價和回應報價義務，有效促進市場合理價格形成。做市商之一的銀河德睿資本管理有限公司總經理董競博表示，做市商在第一時間進行報價，為投資者提供波動率建議，為全市場提供充足流動性。從結果看，連續報價期權合約的買賣價差小於交易所要求的1/10，報價數量也很充足。

在相關人士看來，隨著鐵礦石期權市場日益成熟，企業可以運用更加靈活、豐富的套保策略實現穩健經營。蔡元祺表示，在鐵礦石價格上漲空間有限的預期下，持有鐵礦石現貨的企業可以買入行權價格在成本線附近的看跌期權，保護現貨頭寸。（王 寧）

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