今年以來，券商投行業務收入可謂是“盆滿缽滿”，主要是科創板開板帶來的改革紅利。

　　截至11月28日，券商IPO承銷保薦業務收入實現“大豐收”，已有92.76億元“入袋”，比去年同期的50.35億元驟增84.24%。在體量總體增長的背景下，《証券日報》記者發現，券商IPO承銷保薦業務收入還呈現出參與券商數量有所增長、首發收入排名變動顯著的新特點。

　　新變化的背后是証券公司發展方向的轉變。國信証券非銀行業分析師王劍認為：“資本市場改革將推動我國証券公司從‘通道類中介’向‘專業型投行’轉型，使証券公司擴大業務范圍，增強專業服務水平，從而提高資源配置效率。”

　　向“專業型投行”轉型

　　成券業共識

　　今年以來，在監管部門嚴把資本市場“入口關”，上市公司質量明顯提升的背景下，IPO審核過會率逐漸提升，加之科創板上市紅利，年內券商投行首發承銷收入明顯增長。

　　從整體收入情況來看，東方財富Choice數據顯示，年內券商IPO承銷保薦業務收入已達92.76億元，比去年同期的50.35億元驟增84.24%。這其中一部分收入來自科創板增量業務。據《証券日報》記者統計，自科創板開板以來，券商共有39.12億元的科創板承銷保薦收入“入袋”。這部分增量為今年券商投行業務“盆滿缽滿”的收入狀態帶來了實質性的改變。

　　如果將科創板增量業務收入剔除，年內券商IPO承銷保薦業務收入仍然是增長狀態，同比微增6.53%。

　　不難看到，與去年的“寒冬”相比，券商投行業務的回暖已經是顯而易見的事實。國信証券非銀行業分析師王劍昨日發表最新觀點認為：“2020年，証券公司將迎來高質量發展的新機遇。資本市場改革將推動我國証券公司從 ‘通道類中介’向 ‘專業型投行’轉型，將使証券公司擴大業務范圍，增強專業服務水平，從而提高資源配置效率。”

　　整體業務回暖帶來的這份“大豐收”花落誰家了？《証券日報》記者發現，今年前11個月券商IPO承銷保薦業務中，92家擁有保薦資格“牌照”的券商裡僅有48家券商有IPO承銷費“入袋”，另外44家券商的IPO承銷仍“顆粒無收”。

　　不過，相較前兩年IPO承銷業務情況來看，今年參與到IPO承銷業務的券商數量實則增長。業內人士對《証券日報》記者表示：“這與近幾年資本市場改革推動証券行業加速形成差異化發展格局和“投行為王”發展方向息息相關。除了眾所周知的“大而全”的龍頭券商之外，“小而精”的特色券商也在大力發展承銷與保薦業務。”

　　首發上市保薦業務的市場份額也有所變化。盡管近幾年頭部券商馬太效應明顯，但與去年相比，今年年內前十券商攬入的承銷費佔比已從66.1%微降到62.46%。証券公司作為連接資本市場和實體經濟的橋梁，從“通道類中介”向“專業型投行”轉型已然成為券業共識。

　　券商首發收入排名“大洗牌”

　　中信証券獨佔13%市場份額

　　年底將至，前11個月券商IPO承銷收入排行榜也已出爐。據《証券日報》記者了解，今年前11個月有1家券商的承銷保薦收入已經突破10億元，市場份額佔比達到12.77%，為中信証券。

　　今年前11個月，中信証券力壓其他券商，以11.85億元位居首位。去年同期奪冠的中金公司則退至第三名，承銷收入為7.51億元。去年同期，中金公司因拿下3.4億元工業富聯IPO項目，以合計7.26億元承銷收入位居前11月承銷收入榜首，遠超多家保薦業務實力強勁的券商。今年中金公司將科創板業務劃入重心業務范圍，成功助力6家科創板項目上市，業績得到保持。

　　中信建投証券則以搶眼的科創板項目保薦優勢躋身榜眼之位，攬入7.85億元，佔市場份額8.5%。

　　此外，主承銷收入位居前十的依次還有廣發証券、招商証券、國信証券、國泰君安、長江証券承銷保薦、東興証券和安信証券，分別實現承銷收入5.6億元、5.38億元、4.72億元、3.98億元、3.97億元、3.95億元和3.13億元，位列第4名至第10名。

　　值得注意的是，長江証券承銷保薦、東興証券和安信証券均為新進前十券商，尤其是東興証券，承銷保薦收入由去年同期的5124萬元驟增至3.95億元，同比增670%。共計承銷了7個項目，其中包括2個科創板項目，而去年同期僅有一個項目承銷收入“入袋”。券商首發保薦收入排名實現“大洗牌”。

　　毫無疑問，今年以來監管對IPO市場的態度“嚴”字當頭，這是對券商投行業務的一次考驗，即便是有著天然競爭優勢的大投行，也無法避免這場愈演愈烈的承銷業務爭奪戰。而審時度勢、錨定目標的特色券商也能在這場“投行為王”的爭奪戰中突入重圍，有望以“特色為王”在投行市場上佔據一席之地。（王思文）

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