11月20日，“新版”貸款市場報價利率（LPR）迎來第四次報價。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。兩者均較前期下調5個基點，且后者是“新版”LPR公布以來的首次下調。

　　“這符合市場預期，下調幅度與11月5日央行下調1年期中期借貸便利（MLF）利率5個基點一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　8月20日，“新版”LPR形成機制開始實施，由於此次完善LPR最突出的一個變化是報價方式，即改為按照公開市場操作利率（主要指MLF利率）加點形成，市場對此后的公開市場操作十分關注。

　　本月，央行在兩周內先后下調MLF利率和逆回購利率。11月19日，財政部、央行開展500億元國庫現金定存，期限為1個月，中標利率降至3.18%，比上一次中標利率低2個基點。

　　有業內人士認為，雖然國庫現金定存利率是市場化招標的結果，政策基准作用不明顯，但反映出銀行機構的短期負債成本有所下降，從而為LPR等利率的下行創造了條件。

　　對於1年期LPR下調，市場有所預期，但5年期以上LPR下調略超預期，有人認為此舉將直接影響房地產市場。對此，溫彬認為，5年期以上LPR下調5個基點有助於降低剛需購房群體房貸成本，也有利於房地產市場保持平穩發展。

　　“值得注意的是，5年期以上LPR下調旨在一定程度上降低企業中長期信貸融資成本，並不等同於房貸政策放鬆。”交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀說，三季度貨幣政策執行報告已明確表示“堅持不將房地產作為短期經濟刺激手段”。

　　陳冀表示，LPR報價隨MLF同步下降，可見央行正繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟支持力度，“發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行”。

　　溫彬認為，央行加大逆周期調控力度，對切實降低實體經濟融資成本、穩投資、穩增長等方面將發揮積極作用。（姚 進）

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