上市公司三季報正進入密集披露期，業績如何、是否具有可持續性等，都是大家所關心的。對此，我們從多個維度予以分析。

首先，從業績來看，整體表現不錯。

截至昨日截稿，根據東方財富網的數據，922家公司前三季度淨利潤同比實現增長，佔比為61.6%。其中，同比增長超過500%的有29家，最高的是上海新陽，實現淨利潤為2.9億元，同比增長11469%﹔同為股份同比增長6362%，位居第二﹔排在第三的是納川股份，同比增長6263%。

分行業來看，淨利潤實現增長的公司中，醫藥制造、化工、信息技術、電子設備、機械設備等較多。

原因何在？行業持續回暖、經營規模不斷擴大、產品毛利率提升、投資收益水平提升等，是這些公司淨利潤大幅增長的原因。其中，不少公司還涉及多重因素。

比如，創業板上市公司納川股份稱，報告期內，公司總體經營情況平穩，淨利潤對比上年同期增加，主要原因是管材板塊業績對比上年同期有所上升，原材料成本下降，毛利貢獻能力增強，貿易板塊受市場環境的影響銷售業績對比上年同期有所下降，綜上因素影響導致報告期歸屬於上市公司股東的淨利潤對比去年同期上升。

值得關注的是，截至昨日截稿，還有至少90家上市公司發布了2019年全年的業績預告，預喜的佔比在七成左右。另外，還有至少13家公司有望實現連續兩個報告期淨利潤同比翻番。

其次，從機構持倉情況來看，動作力度不小。

以被視為投資風向標的社保基金為例，多隻社保組合同時偏愛一隻股票的情形屢見不鮮。比如，星輝娛樂被全國社保基金一零二組合持有1718.5萬股，被全國社保基金一零八組合增持1800萬股至3508萬股﹔全國社保基金一零五組合、全國社保基金一一七組合分別新進洽洽食品662.36萬股、360萬股。

從QFII的持倉情況來看，瑞士聯合銀行集團、法商法國興業銀行股份有限公司分別新進了三利譜、寶鈦股份﹔安耐德合伙人有限公司增持信立泰383萬股至648.81萬股。

機構布局原因何在？筆者認為，一個重要原因是基於上市公司良好的業績。比如，星輝娛樂今年前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤3.39億元，同比增長59.58%﹔歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤3.26億元，同比增長79.61%。

第三，在看到業績增長的同時，也要注意到有些公司是因為得益於政府補貼、資產重組、資產轉讓等。所以，我們在關注一家上市公司的時候，更多的還是要看其業績是否具有可持續性。如果只是靠著補貼等實現了業績的增長，投資者在投資這類公司股票的時候，還是要三思而后行。

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