新三板改革正當其時。今年以來，新三板接連採取一系列行動，逐步淨化市場環境，維護了市場良好生態。專家認為，新三板應圍繞深化改革和防范風險，加快實施分類監管，大幅提高違法成本。

不斷優化基礎制度

近日，証監會宣布啟動全面深化新三板改革，其中重點推進的改革措施之一是加強監督管理，實施分類監管，研究提高違法成本，切實提升挂牌公司質量。

盤古智庫高級研究員盤和林對《証券日報》記者表示，分類監管實際上是作為市場分層的一項配套制度，未來新三板是朝著差異化、精細化的方向發展，形成基礎、創新、精選的層次，疏通與主板市場之間的通道。單從分類監管而言，也會帶來監管質量和監管效率的提升。

蘇寧研究院高級研究員陶金對《証券日報》記者表示，當前政策面堅持對新三板進行較為嚴格監管的改革思路是正確的，對違反相關財務、信披、業績標准等規定的企業實行摘牌，有助於去除新三板公司中的病灶。

據記者了解，今年以來，新三板市場接連推出多項存量改革舉措，不斷優化基礎制度，完善自律監管機制，堅持依法治市和依法監管理念，為平穩推進下一步深化改革保駕護航。

全國中小企業股份轉讓系統發布的最新數據顯示，為規范新三板市場主體行為，促進其合法合規參與市場，全國股轉公司切實履行一線監管職責，持續強化自律監管，9月份共對1宗違規行為給予紀律處分，對50宗違規行為採取自律監管措施，其中30宗違規行為被採取口頭警示、約見談話、提交書面承諾的自律監管措施，20宗違規行為被採取書面形式的自律監管措施。

專家認為，新三板加強監督管理，是維護公開公平公正的市場秩序、保護投資者的重要手段。

實施分類監管

陶金表示，新三板發展一直面臨著流動性不足的問題，這背后是交易機制、信息披露制度、發行和投資門檻的問題。在此背景下，新三板自誕生之初便一直處於不斷的改革中。包括企業做市發行、並購重組、信息披露、企業評價、轉讓和競價等多項制度改革被推出，加強激勵券商、會計師事務所等相關主體介入，同時對企業進行了多次分層，都是為了增加企業對資本的吸引力，提高流動性，進而真正實現融資的功能。

“監管進行分類后，可以形成統一管理下對挂牌公司監管的細分。”盤和林認為，不僅可以對企業進行細分，對於相關事項，例如交易、內部治理、合規、財務狀況等也進行細分，有效提升監管部門的專業性、精確性﹔此外，通過對部門進行細分，避免職務交叉重疊、相互扯皮的現象，提高監管效率。

陶金表示，新三板改革方向可分為增量改革和存量改革，都是為了提高新三板企業融資便利性和市場流動性。增量改革主要聚焦於企業的進一步分層，即精細化分層，包括精選層的推出等，針對性地對不同分層的企業制定融資服務方案，同時讓更好的企業獲得更大的曝光。同時，改善發行機制、降低投資者門檻，引入更多的增量資金。

“更為重要的還是解決存量中存在的問題，也是改革面臨的重點和難點。改善企業質量，進而改善流動性和融資功能才是最要緊的任務。”陶金認為，隻有從源頭上解決新三板企業自身問題，才能夠真正吸引包括QFII等內外資機構資金來支持中小科技企業融資。（包興安）

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