在產業企業多元化需求推動下，期貨業進行了一系列變革，尤其是以近一兩年上線的交易平台（互換交易、基差交易和倉單交易），更是深得產業企業的一致好評。

日前，在繼互換交易平台滿周歲之際，大商所基差交易平台也迎來“滿月”，《証券日報》記者最近獲悉，已經有國企參與其交收，首月累計報價412筆，成交93筆，涉及現貨量27.3萬噸，名義本金3.6億元。據了解，參與首月交收的國企有兩家，分別是鞍鋼股份有限公司（簡稱“鞍鋼股份”）和中建材供應鏈管理有限公司（簡稱“中建材”），涉及名義本金超2000萬元。

兩國企完成首筆交收

10月25日，大商所基差交易平台上線試運行已滿一個月，這期間各家交易商積極參與報價交易，平台實現穩健運行，業務規模不斷擴大，各品種的首筆交收也先后完成。市場人士表示，基差交易平台為企業提供了一個參與的嶄新渠道，對促進產業鏈上下游企業協同發展具有重要意義。

記者獲悉，截至10月25日，基差交易平台鐵礦石品種累計成交18筆25萬噸，相關名義本金1.8億元，合成樹脂系列各品種（PE、PVC和PP）累計成交75筆2.3萬噸，相關名義本金1.8億元。“基差交易平台上線至今，成交量和名義本金保持平穩增長，平台推廣基差貿易、服務實體經濟的功能得到了初步發揮。”大商所相關負責人介紹說。

據了解，進入10月份以來，平台共有7筆合同相繼進入交收階段，鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份和中建材於10月22日完成。雙方在9月27日成交，標的為3萬濕噸的PB粉，賣方中建材給出的基差報價為178元/干噸。此后在10月17日，買方鞍鋼股份在期價為625元/干噸時進行了點價，得到的交貨價為803元/干噸，相當於738元/濕噸，涉及名義本金超2000萬元。

在中建材給出基差報價前，港口PB粉現貨資源偏緊，價格相對堅挺，但鐵礦石2001合約為淡季合約，且市場對未來經濟預期較為保守，使得期貨價格大幅貼水現貨，部分時間基差甚至超過190元/干噸。“考慮到臨近交割日基差收斂的概率較大，經商議后我們最終將基差報價確定為178元/干噸。”中建材業務發展部總經理李秀麗說。

而鞍鋼股份基於對市場行情的判斷，並未選擇立刻點價。“我們認為，合同成交時鐵礦石現貨價格處於高位，而鋼廠利潤仍處於低位，有部分鋼廠甚至進入虧損狀態。隨著淡季需求下滑，以及鋼廠因虧損檢修增加，未來礦價高位回落的可能性較大，期貨雖大幅貼水現貨，但仍有下降空間。因此，我們選擇在期貨價格回落后再進行點價。” 鞍鋼股份原燃料採購中心商情部長敬黨向記者說明了其中的原因。

產業企業參與積極

從上線初期來看，基差交易平台給企業帶來了實實在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受：“首單運行下來，我們已經完整體驗了合約制定、合約發布、合約響應、平台入金、結算開票、平台收款、貨物交收等各環節。相比‘一對一’的線下貿易，平台交易過程透明公正，操作過程方便快捷，響應效率也非常高。”

在敬黨看來，基差交易平台具備四大優勢，而這些優勢對企業拓展購銷渠道、優化風險管理、創新經營模式有重要的現實意義：一是經過大商所多層次篩選，平台交易商信譽好、資質高，降低了違約風險﹔二是平台採取以實物交收為背景的保証金制度，對比期貨交易降低了參與者的杠杆率，對比現貨貿易則減少了合同違約概率﹔三是交易對手眾多，報價公開透明，減少了信息不對稱，拓寬了採購渠道﹔四是相比標准的期貨合約而言，平台上合約生成具有較大的靈活性，企業可以進行個性化的基差報價，有利於解決資源的銷售問題。

中國作為鋼鐵產銷第一大國，鐵礦石年進口量已經超過10億噸，但基差貿易在鋼鐵產業尚處於萌芽狀態，有著廣泛的應用前景。“基差交易平台的上線有助於鋼鐵企業了解、參與基差貿易，我們也會順應時代發展潮流，積極參與平台業務，探索這種新的定價模式。”敬黨說道。

據大商所相關負責人介紹，基差交易平台推出后，市場反響強烈，不少企業對成為平台交易商表現出了濃厚的興趣。從上線至今，平台已收到超過40家企業的申請，其中包括多家來自鋼鐵和塑化產業的大型貿易商和生產企業。還有不少企業提出，希望基差交易平台能擴充品種序列，盡快上線玉米、豆粕等品種。“可以看出，無論是工業企業還是農業企業，都對基差交易有著不小的需求。我們也會不斷對平台進行優化完善，適時增加玉米等農產品品種，進一步滿足實體企業對基差貿易和風險管理的多樣化和個性化需求。”該負責人表示。

分享讓更多人看到