剛性兌付的打破，預期收益型理財產品向淨值化產品轉型，銀行理財產品預期收益率連續下跌，萬億理財市場正在探尋新的配置方向。以絕對收益為目標的“固收+”產品吸引力大幅提升，正成為公募基金的新競技場。

　　融360大數據研究院近期發布的報告顯示，2019年8月銀行理財平均預期收益率為4.04%，銀行理財產品預期收益率已經連續18個月下跌。

　　華泰固收團隊認為：一方面，今年以來央行多次降准，貨幣供應量相對充足，市場流動性充裕，LPR下行帶動中短期資金價格中樞下移，理財收益率隨之下行﹔另一方面，在資管新規等監管要求下，存量非標資產的到期資金轉向配置流動性較高、收益相對較低的資產，也導致理財收益率下降。

　　多位業內人士表示，低利率可能會維持較長時間，當前時點配置“固收+”產品的性價比更高。

　　在滬上某位基金經理看來，如今“固收+”產品吸引力更強，因為傳統的固收類低風險理財產品收益率持續下行，投資者也在不斷深化對風險收益的認知，越來越多的投資者願意在承擔一定風險的前提下，追求相對較高的投資收益。

　　富國基金固定收益投資部基金經理張明凱表示，“固收+”產品兼顧絕對收益回報和相對收益增強，收益比無風險資產高一點，波動比風險資產低一點。

　　近期，暫停多年的量化對沖基金審批重新啟動。証監會網站顯示，景順長城基金、德邦基金、光大保德信基金今年分別申報了1隻量化對沖基金，並且均於9月18日獲受理﹔富國基金8月底申報的富國量化對沖策略混合基金也收到補正通知。此外，9月23日，海富通基金上報了第二隻量化對沖基金——海富通安盈阿爾法對沖混合基金。

　　海富通基金量化投資部總監杜曉海表示，股指期貨在連續鬆綁后，目前可以使用股指期貨有效對沖市場的系統性風險。從產品實際運營成果來看，隻要較好地控制住波動，量化對沖基金將成為“固收+”產品的重要補充，滿足理財客戶需求。

　　招商証券分析師楊雨荇表示，公募基金的權益類產品主要是以相對收益為核心導向，而量化對沖基金填補了公募基金絕對收益產品線上的不足，並且能夠明顯改善投資者的投資感受，在資管產品整體向淨值化轉型的趨勢下，這一類長期穩健的產品價值將更加凸顯。（陸海晴）

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