讓投資者早點拿到賠償、盡快彌補上市公司違法行為造成的損失，才是切實維護投資者的合法權益。

在暫停上市6個月后，*ST長生重新回到投資者的視線。公司近日發布《關於公司股票可能終止上市的風險提示公告》稱，*ST長生暫停上市6個月的期限已於2019年9月15日到期，隨后深交所將在15個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定，如果被終止上市，公司股票交易將進入退市整理期，交易期限為30個交易日。

基於*ST長生疫苗造假事件產生的惡劣影響，証監會專門為此修訂了退市制度，將“危及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全的重大違法行為”納入到“強制退市”范疇。據此判斷，*ST長生最終被強制退市幾乎沒有太大懸念。

然而，*ST長生的退市之路卻走得過於曲折。2018年10月16日，*ST長生收到“國家藥品監督管理局行政處罰決定書”以及“吉林省食品藥品監督管理局行政處罰決定書”，不僅吊銷了*ST長生子公司的《藥品生產許可証》，還開出了罰沒款超過91億元的巨額罰單。至此，*ST長生疫苗造假事件已經水落石出，對*ST長生實施強制退市已經具備必要的條件。

但*ST長生的退市進程一直不急不躁。在國家藥品監督管理局及吉林省藥品監管局做出行政處罰近兩個月之后，*ST長生才於2018年12月11日收到深交所發布的重大違法強制退市事先告知書。2019年1月14日晚，*ST長生發布《關於收到深圳証券交易所重大違法強制退市決定暨復牌的公告》稱，深交所決定對*ST長生股票實施重大違法強制退市，同時啟動后續退市的有關工作。

在“后續退市工作”方面，*ST長生經歷的退市流程表現得有些拖泥帶水。比如，先安排30個交易日的退市風險警示期交易﹔退市風險警示期結束后，安排6個月的暫停上市期﹔暫停上市期滿后，深交所要用15個交易日的時間來作出“*ST長生股票是否終止上市”的決定﹔一旦確定其終止上市，還要再給30個交易日的退市整理期﹔退市整理期結束后，*ST長生股票才正式退出A股市場。根據這樣的流程安排，*ST長生正式退市最早也要到2019年11月了，比國家藥品監督管理局及吉林省藥品監管局做出行政處罰的時間足足晚了13個月。而這漫長的13個月，不僅對違法的上市公司是一種煎熬，對因此受損的投資者也是一種煎熬。

其實，對於*ST長生這種因重大違法被強制退市的案例，完全沒有必要如此拖拖拉拉，“快刀斬亂麻”的方式對違法者更具震懾作用，對受損投資者也是一種合理的保護。首先，因重大違法被實施強制退市不需做出后續退市相關安排。這樣不僅可以大幅提高資本市場對重大違法公司強制退市的效率，也更能體現對重大違法公司法不容情的執法理念，表明監管層對重大違法行為勢不兩立的鮮明態度。

其次，因重大違法被強制退市的公司，沒有暫停上市的必要。暫停上市期是給准退市公司的一個“觀察期”，比如，對連續3年虧損的公司實行暫停上市處理，是希望准退市公司能在暫停上市期限內扭虧為盈，從而擺脫退市的命運。但*ST長生違法事實清楚，社會影響惡劣，依法必須嚴懲，已經沒有“觀察”的必要，又何必設置一個“暫停上市期”來拖延退市的時間呢？

此外，設置退市風險警示期交易與退市整理期交易也無此必要。這種做法並不能保護投資者的合法權益，只是將投資風險在不同投資者之間進行轉移而已。與其讓投資者在漫長的等待中煎熬，還不如“快刀斬亂麻”地實施退市，讓投資者早點與*ST長生劃清界限，早點拿起法律武器來維護自己的合法權益。讓投資者早點拿到賠償、盡快彌補上市公司違法行為造成的損失，才是切實維護投資者的合法權益。

□皮海洲（財經評論人）

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