今日（17日）將迎來2650億元MLF到期量，市場關注焦點在於，央行是否將對MLF續作以及操作利率如何。MLF操作利率是否變化將進一步影響實際貸款利率水平。

　　☉黃紫豪 ○編輯 陳羽

　　全面降准昨日實施，給市場帶來8000億元長期資金。央行16日公告稱，下調金融機構存款准備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000億元。由於銀行體系流動性總量處於較高水平，當日未開展逆回購操作。

　　緊接著，今日將迎來2650億元MLF到期量，市場關注焦點在於，央行是否將對MLF續作以及操作利率如何。MLF操作利率是否變化將進一步影響實際貸款利率水平。

　　降准預期一經發酵，銀行股曾出現明顯上漲。此前央行也在公告中明確，降准將降低銀行資金成本150億元。但9月9日之后銀行股繼續上行面臨壓力，昨日包括銀行、保險、券商在內的大金融板塊領跌A股。

　　有分析人士認為，銀行股下跌的現象在降准之前已有，與降准本身關系不大，主要源自市場對MLF利率下調預期的降溫，以及對於銀行息差收窄的擔憂。

　　事實上，本月以來，隨著全球降息潮來臨，多重因素撩動著市場“神經”。9月4日國務院常務會議提到，加快落實降低實際利率水平的措施。央行9日開展逆回購對沖到期MLF，給市場留下是否將下調MLF利率以降低貸款市場報價利率（LPR）的懸念。

　　日前，歐洲央行進行降息並重啟QE，使得市場對國內進一步寬鬆預期再次升溫。聯訊証券策略團隊認為，歐洲央行的舉措標志著全球寬鬆的主旋律得到進一步確認。

　　宣布降准以來，尤其是本月首次MLF到期未進行續作后，市場對於會否“降息”產生分歧。對於今日央行是否會續作MLF並下調操作利率，市場此前展開了激辯。市場關注的焦點在於宏觀經濟狀況、CPI后續走勢以及央行前期操作。

　　華泰証券首席宏觀分析師李超認為，9月“降息”概率較低，房貸利率與LPR挂鉤10月8日起執行，由於地產調控仍未放鬆，若9月“降息”使按揭貸款利率隨之下行，則違背整體調控思路。

　　也有不少分析人士堅持認為，MLF利率會進行下調。光大証券銀行業首席分析師王一峰認為，9月17日可能縮量續作MLF，並輔之以暫停公開市場操作，或者9月17日MLF到期暫不調整，9月20日LPR定價將下調5至10BP，11月再下降5至10BP。

　　雖然降准實施首日，資本市場反應較為平淡，但資金面卻穩穩頂住了稅期擾動。進入月中繳稅期以來，資金面表現較為平穩。昨日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）波動幅度較小，回購利率方面則出現較明顯的下行。

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