黃金連跌四日，上周四黃金突然大跌，本周繼周一（9月9日）黃金“失守”1500關口后，9月10日金價繼續下探。COMEX黃金早盤即跌破1490美元/盎司，回吐近一個月漲幅。截至10日20時40分報1495.1美元/盎司，日內下跌0.62%。

　　黃金的這輪急挫和前期長達一年的風光大漲形成對比，中長期是否依然看漲？業內人士認為，近期黃金價格的回調是對前期價格暴漲的技術性回調，和近一年超過30%的漲幅相比微不足道。中長期暫未看到經濟轉好的邊際改善，仍保持對貴金屬的看多觀點。

　　如果金價長期仍有上漲空間，現在是否適合進場？有業內人士認為，回調時是買入的絕佳機會。也有業內人士指出，想在短期內獲得足夠多的回報難度很大，要警惕在市場熱度高時進場反被套牢的風險。

　　避險情緒減弱，金價續跌

　　9月10日，黃金空頭再發威，國內外金價齊跳水。COMEX黃金早盤跌破1490美元/盎司，最低價1486.52美元/盎司，刷新8月13日以來最低值。國內滬金現貨黃金9999合約日內最低跌至342.22元/克，截至收盤報343.38元/克，下跌1.38%。

　　本輪下跌始於上周四（9月5日）。上周國際金價最高曾觸及1557美元/盎司，周四晚間跌至1510美元/盎司下方，周五時一度低至1502美元/盎司，本周一（9月9日）跌破1500美元/盎司關口，至9月10日累計跌幅約4.3%。

　　“跌得有些快，但也在預料之中。”金磚匯通首席策略師趙相賓對新京報記者表示。從擾動金價短期波動的因素看，包括一些主要經濟體的數據發布及官員發聲。例如上周，中美重啟貿易談判，緩解了市場風險情緒，另外金價近期漲勢過快觸發了前期多頭獲利回吐。

　　上周五（9月6日），金價在美非農公布前最低跌至1502美元/盎司附近，不及預期的非農出爐之后轉為上攻，最多拉升超過20美元/盎司至1527美元/盎司水平，在美聯儲主席鮑威爾發表對美國經濟現狀表示肯定的講話后，金價又一度下挫。

　　從本周消息面來看，英國脫歐方面傳來最新消息，英國議會投票未通過提前大選的提議，英國首相約翰遜隨后發表講話稱，仍堅持英國將於10月31日脫離歐盟的承諾，議會將在10月14日之前暫停，政府支持脫歐協議，同時為無協議脫歐作准備，並不再延長脫歐期限。分析人士認為，因英國的政治風險在消退，黃金價格已經跌破了重要的支撐位。

　　“下跌是技術性回調，長期仍看多”

　　經濟下滑的影響具有雙面性，對金價而言，其又是一個重要支撐因素。趙相賓分析稱，由於全球經濟陷入衰退，多國央行進入寬鬆階段，機構持倉上升以及“金九銀十”季節性因素，黃金已經在牛市的路上，中長期仍然看好金價走勢。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也對記者表示，近期黃金價格的下跌是對前期價格暴漲的技術性回調，但從去年起漲點看（去年8月至今金價上漲逾30%，為近六年高點），現在的回調顯得微不足道。

　　王紅英同樣看多黃金。他分析稱，從長期看，影響黃金的因素一方面是全球貨幣寬鬆，負利率在多國盛行，為了保值，買進黃金成為主要的被動型防御策略。全球央行都在不停地增持黃金，反映了各國政府對未來貨幣市場購買力價值下降的擔憂情緒﹔另一方面考慮到美元2014-2019年升值周期結束，未來美元將會進入貶值通道，在兩者作用下，黃金未來五年以上都會維持強勢上漲的大趨勢。

　　海通期貨分析師顧佳男表示，短期而言，在中美關系緩解以及全球短期經濟回暖、國內政策力度加碼的背景下，可能會引起短期避險情緒的弱化，貴金屬價格短期承壓﹔中長期現在暫未看到經濟轉好的邊際改善，仍保持對貴金屬的中長期看多觀點。 新京報記者 程維妙 陳鵬

　　■ 看點

　　罕見：黃金價格與美元指數雙下跌

　　值得一提的是，在金價下挫同時，坐在蹺蹺板另一端的美元指數也反常地沒有上漲。從上周開始，先是周二公布的美國ISM制造業數據不及預期，限制了美指漲勢，周四有消息稱中美雙方將在10月重啟貿易談判，緩解了市場風險情緒，但周五公布的美國8月非農就業數據不及預期，再次打壓美元指數，彼時美元指數徘徊在98.2附近。

　　業內人士指出，美元指數與美債收益率呈正相關，而從2018年末以來，美債收益率整體下行。美國十年期國債收益率已從約2.7%下降至1.7%。海通期貨分析師顧佳男分析稱，美債收益率的下行除了美國本身經濟預期下滑，更重要的原因是全球經濟尤其是歐洲經濟下滑，導致負利率主權債券總量（主要是歐洲各國國債）從去年年末開始激增，而大量歐洲資金在本國國債收益率轉負后，開始轉向美國國債市場，大幅買低了美國國債收益率。

　　■ 焦點

　　當前能否抄底？專家提醒有被套風險

　　在上一個金價上漲周期（2012年至2013年），國內曾出現中國大媽瘋搶黃金的場面，近一年來的這輪上漲再掀百姓“搶金熱”。據羊城晚報今年5月報道，客戶一次性購買10千克以上金條的情況多次出現，還有一位大戶購買如意金條1000萬元，約35公斤。

　　按照1000萬元買35千克黃金計算，該客戶購買價格約285元/克。新京報記者9月8日走訪時獲悉，目前金條價格每克已上漲60元左右至345元上下，若該客戶此時出手，大約能獲利210萬元。

　　專家普遍預計金價還將上漲，有金店店員也預計到明年春節前金條還會繼續上漲到380-390元/克左右，那麼投資者現在進場是否合適？

　　有業內人士認為，回調是買入的絕佳機會。但資深金融業分析師肖磊提醒，想在短期內獲得足夠多的回報難度很大，要警惕在市場熱度高時進場反被套牢的風險。他分析稱，2012年至2013年下場搶金的中國大媽，目前雖然逐步解套，但時間已經過去了有五六年之久。

　　肖磊介紹，股市和全球諸多商品市場都有一個規律，在大部分投資品種中，長期來看，都是不到2%的交易日貢獻了80%以上的收益。具體而言，例如美國股市持續數十年牛市，似乎隻要閉著眼睛買指數就能賺錢，如果在1996年至2015年長達20年裡投資標普500指數，年平均回報是4.8%，但若錯過了漲幅最大的40天，年回報將變成-4%。

　　“也可以這麼說，如果在這20年超過4000個交易日裡，你要是錯過了其中1%的交易日，這20年就都白忙活了，而且還會虧損。”肖磊稱。

　　肖磊提醒，如果沒有長期呆在一個市場，只是想在短期內獲得足夠大的回報，難度非常大。“這就是為什麼，很多人看著某個市場熱起來了，然后沖進去，往往就會被套很長時間的原因，因為這種操作大概率是無法抓住真正貢獻回報的那1%-2%的交易日。”

　　新京報記者 程維妙 陳鵬

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