今年我國2萬億元的減稅降費政策紅利正加快釋放。記者從權威部門獲得的數據顯示，減稅降費在改善上市公司資金面上成效明顯。上半年，實體上市公司稅費支出佔營業收入比重為6.81%，同比下降超兩成。減稅降費幫助實體上市公司減少約3300億元開支，顯著改善了企業經營活動現金流。調查顯示，八成上市公司認為減稅是支持企業發展最好的政策之一。專家測算，增值稅稅率下降，全年有望增厚A股上市公司盈利約3500億元。

“上半年實體上市公司減少約3300億元開支是減稅降費的直觀效果。”盤古智庫高級研究員盤和林對《証券日報》記者說，相對於專項補貼等政策優惠，減稅降費更具有普惠性和直接性，能夠對企業負擔產生直接的減輕效果，顯著改善企業現金流運行狀況，為上市企業的發展輕裝簡行、注入新的活力。

盤和林認為，對於A股上市公司而言，減稅降費在降低企業運行成本的同時，也向市場釋放了重大利好，對於上市公司業績提升和股票價格都將起到積極作用。減稅降費的直接意義在於，能夠直接削減企業當前的稅負，激發企業經營發展動力，提高企業盈余現金的自用留存比率，並進一步降低企業再融資成本，為企業提供更多成長空間。

上市公司減稅降費

“獲得感”增強

近日，記者調查採訪的幾家不同行業的上市公司均坦言，深化增值稅改革、研發費用加計扣除等減稅降費政策的有效落實，讓他們深切感受到實打實的減稅紅利。不少公司加大了生產技術改造、新品研發、關鍵核心技術攻關的步伐。

保隆科技作為汽車零部件主板上市公司，近年來在汽車胎壓監測系統（TPMS）、傳感器以及汽車主動安全（ADAS）等汽車科技的前沿領域，獲得了行業領先的技術優勢。2019年保隆自主研發全新汽車動態視覺與雷達傳感器等系列產品，為實現更高級別輔助駕駛乃至無人駕駛提供了技術支撐。

“一項項技術創新和突破的背后是來自稅收優惠政策的強大動力。”保隆科技董事長陳洪凌對《証券日報》記者表示，今年上半年，研發費加計扣除比例從50%提高至75%，使公司直接節省企業所得稅近70萬元﹔增值稅稅率16%降至13%，使公司少繳增值稅近6萬元﹔房產稅和城鎮土地使用稅的降標優惠，使公司節稅近15萬元﹔個稅改革新政和社保費降率分別使公司節稅90萬元和21萬余元，多項減稅降費政策疊加享受，公司共節稅200余萬元。

持續釋放的減稅紅利助推保隆科技加快了走向全球的步伐。2019年，保隆科技收購奧地利MMS裝備業務，進一步提升公司自動化、智能化制造裝備水平，為中國制造趕超國際水平貢獻力量。

作為國內唯一一家深耕超纖維領域的上市公司，2019年上半年，華峰超纖實現營業收入6.05億元，市場佔有率達25%，超過46%的產品遠銷歐美等地。

“我們為LV原料供應商提供底胚和內襯有近十年時間了，這十年是華峰超纖高速發展的十年，也是國家的好政策全面、精准、持續發力的十年。”華峰超纖財務總監蔡開成對《証券日報》記者表示，“根據初步測算，此輪增值稅稅率從16%降至13%，給我們帶來200余萬元的減稅紅利。”

據蔡開成介紹，隨著制造業供給側改革的不斷深入和產業格局調整的全面深化，加碼智能制造，朝著信息化、數據化、專業化轉型升級是華峰超纖發展的必經之路。

隨著新一輪減稅降費紅包落袋，華峰超纖將逐步建立“互聯網+現代制造業”的職能生產模式，依托互聯網技術加速消費者、智慧工廠和物流配送之間的聯系和反饋，實現生產、管理、服務全面智能化。

“空前力度的減稅降費政策，彰顯黨中央、國務院為企業打造更好營商環境的改革決心。”上柴股份作為一家老牌制造業上市公司，國家出台的減稅降費措施，有效減輕了企業負擔，促進了企業由傳統制造向“智能”制造轉型升級。在公司財務部部長孫潔看來，減稅降費如同一顆定心丸：“增值稅從原來的16%降到13%，房產稅減征幅度、城鎮土地使用稅的等級稅額調減，上半年幫助企業節省近300萬元。我們就有更多的資金投入到打造智能化生產線，向著工業互聯網邁進。”

專家認為，這些對上市公司的減稅數字表明，減稅降費不僅帶給企業和員工實實在在的獲得感，更給企業帶來長遠效益。

不同行業稅負

均有所減輕

值得注意的是，証監會數據顯示，全部28個大類行業稅費負擔均有所減輕，其中化工、建筑材料行業稅費負擔同比分別下降2.25個和1.87個百分點。

“在我們跟蹤的中報數據中，除房地產等少數行業外，多數行業稅負均有不同程度下降。”光大証券策略首席分析師謝超接受《証券日報》記者採訪時表示，其中下降幅度較大的是石油石化，下降2.3個百分點、煤炭下降2個百分點、建材下降1.8個百分點，還有食品飲料、鋼鐵、醫藥、輕工制造、基礎化工、有色金屬等稅負下降幅度超過1個百分點。這背后可能是因為4月份增值稅稅率調整中，對大多數採用16%檔稅率的制造業稅率，調降3個百分點至13%，對交通運輸、建筑、基礎電信等原採用10%檔稅率的行業，調降1個百分點至9%，因而制造業受益更多。

盤和林認為，不同行業稅負均有所減輕，是普惠性減稅與結構性減稅並舉的實施效果。例如，化工行業主要從事化學工業生產和開發，以制造業為主，涉及減稅項目更加豐富。並且化學工業門類繁多、工藝復雜，作為污染大戶其設備、工藝在節能環保方面也有極大的改進空間，有更多機會享受到研發費用、節能環保等類別的稅收優惠。作為制造業的典型代表行業，化工行業稅費負擔下降與重點降低制造業稅收負擔的政策出發點相契合。

減稅降費

增厚公司盈利

“減稅降費有利於上市公司利潤率的提高。”謝超提供給記者的數據顯示，2019年上半年，實體上市公司整體毛利率19.40%，較一季度提升0.05個百分點，淨利率6.05%，較一季度提升0.21個百分點。所得稅稅率從一季度的21.48%也下降0.32個百分點至21.16%。如果僅考慮削減增值稅的影響，理論上講，增值稅不是費用，不會直接影響公司利潤表。但企業又實實在在的少繳了稅負，有可能會體現了現金流量表的改善。2019上半年全A非金融部分經營活動產生的現金流量淨額佔營業收入比例（TTM）為3.97%，環比一季度的3.66%提升0.31個百分點，中小創改善幅度更大，中小板經營活動產生的現金流量淨額佔營業收入比例（TTM）為4.61%，提升0.83個百分點，創業板為3.39%，提升1.42個百分點。這可能體現了減稅降費的影響。

展望全年，減稅降費會給A股上市公司帶來多大盈利？謝朝表示，用行業預期景氣指數匹配各行業的議價能力，計算增值稅稅率下降對A股上市公司盈利的影響，全年有望增厚企業盈利約3500億元。家電、餐飲旅游等議價能力較強的行業，將會更多的從中受益。

盤和林表示，相對於2萬億元的減稅降費目標，上半年減稅降費幫助實體上市公司減少約3300億元，仍有進一步落實空間。在經濟下行壓力下，減稅降費能夠切實減輕企業稅費負擔，降低企業運營成本。隨著政策紅利的充分釋放，A股上市公司將在運行成本直接降低的助力下進一步提高盈利水平，強化風險抵抗能力，增強自身市場競爭力和發展韌性。

減稅“紅包”

發不停

今年以來，國家出台了一系列減稅降費“紅包”，以稅收“減”法不斷激活市場主體新動能，並持續深入落實減稅政策，特別是讓制造業驚喜連連。

9月4日，財政部、稅務總局發布公告，對於部分先進制造業納稅人，將增量留抵退稅申請條件進一步放寬，不再受連續六個月符合標准的限制，也取消了按比例退還的要求。

普華永道中國內地及香港間接稅服務主管合伙人李軍對《証券日報》記者表示，這反映了國家層面對於先進制造業的支持力度不斷增大，更加快速高效的退稅將促進相關行業改善現金流，擴大生產投資規模，對經濟的整體發展將起到積極作用。

該優惠政策僅針對部分先進制造業，包括：生產並銷售非金屬礦物制品、通用設備、專用設備及計算機、通信和其他電子設備銷售額佔全部銷售額的比重超過50%的納稅人。

李軍認為，雖然這次優惠行業佔制造業的比例有限，但由於相關行業屬於制造業的上游產業，對於這些產業放寬留抵退稅限制有利於企業改善現金流，降低成本，擴大投資，從而增加對於一般制造業的設備供給，整體上有利於制造業的發展。（包興安）

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