人民網北京9月6日電 （申佳平、王仁宏、李楠樺）今日，中國人民銀行宣布於2019年9月16日全面下調金融機構存款准備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

央行透露，此次降准釋放長期資金約9000億元，其中全面降准釋放資金約8000億元，定向降准釋放資金約1000億元。

在9月4日國務院常務會提出“及時運用普遍降准和定向降准等政策工具”，以及5日國務院金融穩定發展委員會傳遞“加大逆周期調節力度”等信號后，此次降准消息的落地可謂符合市場預期。

此次降准為何採取“全面+定向”組合方式？

人民網記者注意到，此次降准採取“全面+定向”的組合方式。據融360大數據研究院統計，這是央行時隔四年再次使用這一組合降准工具。

中國民生銀行首席研究員溫彬對人民網記者表示，本次降准採取普遍降准與定向降准相結合，一方面確保市場流動性充裕合理，另一方面通過定向投放，有助於引導資金流入實體經濟，特別是加大對小微和民營企業的支持力度。

溫彬指出，降准釋放了長期低成本資金，但從寬貨幣向寬信用轉化，還需要銀行克服順周期思維，通過MPA考核等引導銀行加大對制造業、民營企業中長期信貸投放，加大普惠金融支持力度，不僅有利於宏觀經濟平穩運行，也有助於銀行自身風險防范。

新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員 董希淼向記者表示，普遍降准與定向降准相結合，體現了總量政策的結構性調節功能，是一次精准的定向調控。

董希淼解釋，一般而言，僅在省內經營的城商行資金實力較弱，流動性相對緊張，對它們實施定向降准可以較平衡行際壓力，流動性調節更加高效精准。對包括城商行在內的中小銀行而言，通過定向降准，實行較低存款准備金率，既可額外釋放部分長期流動性，減輕中小銀行的負債壓力，也有助於降低負債成本，進一步緩解中小銀行貨幣創造的流動性約束和利率約束。

全面降准意味著“大水漫灌”？

對於降准是否改變穩健貨幣政策取向，央行方面回應，此次降准與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，而且定向降准分兩次實施，也有利於穩妥有序釋放資金。因此，此次降准並非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。

金融問題專家趙慶明在接受人民網記者採訪時判斷，全面降准不會造成“大水漫灌”。他認為，此次降准發揮的是結構性工具作用，而且房地產調控並沒有放鬆，降准可以為市場提供流動性，提振企業發展、投資者及消費者等多方面信心。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅在接受媒體採訪時表示，整體上看，穩健的貨幣政策基調並沒有改變。9月資金缺口較大，降准一定程度上起到對沖作用，符合我國經濟運行“穩增長”的需要。

降准將如何切實影響實體經濟貸款？

央行方面表示，此次降准有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。

趙慶明指出，此次降准將對實體經濟貸款產生兩方面影響：一是企業貸款資金增多﹔二是通過直接降低銀行資金使用成本，間接降低實體企業的融資成本。

溫彬提到，及時進行普遍降准，可以有效降低銀行資金成本，引導銀行在新的LPR機制下縮減點差，從而降低實體經濟融資成本，預計在9月20日LPR一年期報價利率會下降5個bp至4.2%。

他同時指出，降准釋放了長期低成本資金，但從寬貨幣向寬信用轉化，還需要銀行克服順周期思維。通過MPA考核等引導銀行加大對制造業、民營企業中長期信貸投放，加大普惠金融支持力度，不僅有利於宏觀經濟平穩運行，也有助於銀行自身風險防范。

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