6月份基金中基金（FOF）產品新指引發布，普通FOF審批重啟。在距離上一次批復1年半之后，新一批普通FOF日前拿到了批文。

　　中國基金報記者獲悉，此次獲批共5隻基金，來自易方達、廣發、富國、諾德、嘉合等5家基金公司。其中，富國智誠精選3個月持有期混合FOF已經確定了發行計劃，9月2日正式發售。

　　業內人士表示，普通FOF和養老目標FOF未來要進行差異化定位，普通FOF更強調“全天候”的資產配置產品，投資期限等細節設計或不同於養老目標FOF。

　　今年首批5隻普通FOF獲批

　　據証監會最新基金審批信息顯示，近期獲批的普通FOF分別為諾德大類精選配置三個月定期開放混合型FOF、富國智誠精選3個月定期開放混合型FOF、易方達優選多資產三個月持有期混合型FOF、廣發銳意進取3個月持有期混合型發起式FOF、嘉合永泰優選三個月持有期混合型發起式FOF等5隻產品。

　　從產品上報日期來看，不少產品於2016年底提出申請，審批過程歷時近3年。從產品名稱上看，此次獲批的FOF重點強調“多資產”、“大類精選”、“優選”，主攻大類資產配置，且均為3個月定期開放混合產品，與1年、3年、5年封閉期的養老FOF形成互補。

　　實際上，2017年普通FOF推出時曾經引起市場廣泛關注。當年9月，首批6隻FOF獲批成為基金行業重大事件。隨后，2018年3月、4月，又有兩批FOF獲批。前三批合計有14隻產品獲批。其后獲批的FOF全部為養老目標型產品，再無普通FOF放行。

　　之前FOF多數屬於“內部選基”，這一批FOF更強調“全市場配置基金”。參照現有產品運作情況和海外成熟市場的經驗，要做好FOF投資，管理人不僅要具備專業的資產配置和基金挑選能力，還要有強大的品牌和后台作為支撐，才能將基金研究和挑選真正拓展到全市場，而非局限於公司內部，從而實現有效的風險分散，切實服務於投資者的多樣化資產配置需求。

　　據了解，以工銀股混指數的編制思路為基礎，採用量化選基投資策略的富國智誠精選3個月持有期混合FOF將在9月2日發行。該FOF管理費率為0.60%，托管費率為0.18%，均低於行業內偏股型FOF產品的均值。

　　行業尋找普通FOF差異化定位

　　今年6月FOF審核指引發布后，有基金公司隨即上報了新的品種，目前等待批文的產品有約79隻。不過，也有不少公司撤回了FOF產品申請。

　　一位業內人士表示，其所在公司也在研究FOF審核指引，但這類產品並非今年主打，並不急於推出。

　　從過往情況看，普通FOF受累於市場震蕩而表現不佳，除了首批FOF募集情況較好外，后面兩批FOF募集規模較小。有業內人士表示，FOF賺錢效應不明顯，銷售難度不小，因此不急於布局這一塊業務。

　　作為“基金中基金”，普通FOF與養老目標基金均將公募基金作為底層投資資產。不少基金公司產品人士表示，兩類產品之間要做好差異化定位及布局。

　　一位資產配置人士表示，無論是養老目標基金，還是普通FOF，都會體現基金公司資產配置能力。相比而言，養老目標基金要實現養老目標，對收益穩定性、淨值回撤的要求較高﹔而普通FOF可以定位為全天候全資產配置工具，在投資周期和風險回撤要求上有別於養老目標基金。

　　有基金公司表示，養老目標基金有1年至５年不等的鎖定期，普通FOF則沒有鎖定期要求，普通公募FOF享有一定優勢，產品設計上可以更靈活。而且，可以細分為貨幣型FOF、股票型FOF、混合型FOF等，與養老FOF體現出明顯的差異化。

　　“作為資產配置工具，FOF有不可替代的優勢，發展普通FOF有助於進一步滿足投資者多樣化資產配置需求，豐富相對收益策略的FOF產品。”一位業內人士表示。

　　今年以來，普通FOF業績有明顯回升，據銀河証券統計，截至8月16日，14隻普通FOF平均收益率為10.12%。（方麗）

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