李嵐君 攝

8月9日，尿素期貨在鄭州商品交易所隆重上市，這也是我國期貨市場第一個農資類的期貨品種。

業內人士告訴《國際金融報》記者，尿素期貨上市有助於尿素行業發現價格和規避風險，涉農產業也有望進行套期保值，穩定企業盈利水平。另外，這有望增加我國在國際市場上的定價話語權。

上市首日，尿素主力合約2001開盤1745元/噸，報收1702元/噸，跌幅8%，成交量6569400手，持倉量78818手。

現貨市場價格波動大

我國是農業生產大國，化肥是與農產品緊密相關的生產資料。尿素是最大的化肥品種，被視為“糧食的糧食”。2018年我國尿素產量佔氮肥總產量的67%，佔化肥總產量的42%。

我國是世界上最大的尿素生產國，且產量逐年上升。據國家統計局數據，2018年我國尿素產量5206.7萬噸，產值1075億元（按照2018年尿素平均價格2065.09元/噸計算），佔全球產量的26.30%。

我國也是世界上最大的尿素消費國，2018年消費量佔全球27.35%。從消費端來看，農肥佔據主導地位，我國工農業總需求量5087萬噸，其中農業領域消費3001萬噸，佔比59%﹔工業領域消費2086萬噸，佔比41%。值得注意的是，農業領域需求季節性顯著。

“尿素既是重要的農資，又是重要的工業產品原料，在國民經濟中的地位十分重要。”中國氮肥工業協會總工程師曹佔高向《國際金融報》記者介紹：“我國尿素價格已經全面放開，其供求完全由市場決定。近年來隨著尿素價格市場化進程的深入推進，尿素價格的波動頻率加快、波動幅度加大。”

談及尿素價格波動問題，中化化肥有限公司氮肥部總經理徐爽對《國際金融報》記者感慨：“尿素的原料主要是煤炭和天燃氣，屬於煤化工行業。在能源價格、社會庫存、工廠開工率等種種因素影響下，尿素價格波動比較大，這為我們淡季儲備旺季銷售就帶來了很大的敞口風險。”

“在此之前，因缺少期貨價格，尿素現貨市場沒有全國統一的定價體系，缺少公允的定價機制。”徐爽補充道。

價格發現和規避風險

鄭商所非農產品部總監郭淑華告訴《國際金融報》記者，尿素期貨上市意義重大，主要表現在三方面：

一是有助於尿素行業發現價格和規避風險。具體而言，尿素價格受供求結構、原材料價格、用肥季節、國際市場、國家相關政策和環保等多種因素的影響，波動較頻繁。2009年以來，尿素價格總的波動幅度高達52%，年度平均波幅在20%以上。面對日益增加的市場風險，產業企業避險需求迫切，希望盡快推出尿素期貨，為其生產經營提供發現價格和規避風險的手段和工具。

尿素期貨上市后，上下游企業可以通過套期保值等操作實現自身庫存的保值增值，也可提前鎖定採購成本或銷售利潤，穩定企業盈利水平。

二是有利於國家宏觀調控及資源合理配置。近年來，受環保政策趨嚴、消費增速放緩等多重因素影響，尿素行業發展面臨很多不確定因素。通過尿素期貨的遠期價格引導機制，企業可以合理安排生產經營，優化資源配置﹔有助於優化定價模式，促進產業結構調整和轉型升級。

尿素期貨上市后，國家相關部委和行業協會可通過期貨價格，全面分析尿素市場形勢，及時捕捉影響尿素價格變化的因素，做到提前預判、及時反應、准確應對。舉個例子，我國尿素淡儲承儲企業一直缺乏避險工具，面臨較大經營風險。尿素期貨上市后，承儲企業可以利用尿素期貨套期保值，規避現貨價格波動風險，提升參與淡儲業務的積極性。

三是有利於更好地服務“三農”。作為農業生產必需的生產資料，尿素在農作物種植成本中的比重較高。根據《全國農產品成本收益資料匯編2017》，在我國主要農產品每畝平均使用尿素量統計中，粳稻、小麥、玉米每畝用量分別達到20.76公斤、17.39公斤和17.65公斤。尿素價格的波動直接影響農民的種糧收益和積極性。

尿素期貨上市后，農民與農業合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規避風險，又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本、保障種植收益。尿素期貨將在服務“三農”方面作出積極貢獻。

涉農產業一片歡呼

尿素期貨上市對農業上下游產業鏈影響巨大，產業方面向記者表達了對尿素期貨上市的激動。

曹佔高說：“面對日益復雜的局勢，整個產業迫切需要金融工具管理價格風險。尿素期貨上市對整個產業鏈上下游發展有著積極作用。”具體來看，上游生產企業方可以通過賣出套期保值鎖定銷售價格，穩定企業利潤，可以讓企業將更多精力放在生產環節。對於中間貿易商來說，則可以通過靈活操作鎖定貿易利潤，有利於促進商品流通。而下游消費企業或者農業合作社，可以通過買入套期保值鎖定尿素採購價格，提前確定生產或者種植成本。

曹佔高進一步表示：“尿素期貨最多可以交易12個月的合約，有利於發現遠期價格，指導企業合理組織生產、安排檢修。遠期價格也能夠作為國家相關部委制定政策和行業協會開展工作指導行業發展的有力依據。”

“甲醇期貨已經上市8年時間，目前國內外相關產業已經將甲醇期貨價格作為重要參考。我國是全球最大的尿素生產和消費國，上市尿素期貨也有利於增強我國在國際市場上的定價話語權。也非常期待尿素期貨能夠穩步發展，增加我國在國際市場上的定價話語權。”曹佔高補充道。

徐爽也稱：“尿素期貨上市以后，通過連續、公開、透明的交易模式，形成公允的期貨價格，這為現貨定價提供重要參考。中同時化開發針對尿素的B2B平台的肥易通資訊平台上線，通過我們的渠道優勢每天將70多個地區，70多家工廠最新的現貨價格信息發布，形成尿素現貨價格信息平台。這樣期貨現貨價格形成機制相互呼應。”

“公允的尿素價格有助於金融機構更加深入了解農資市場價格和風險，降低了投入農產品服務類企業的資金風險，為商品處置提供了通道公允的尿素價格，從而保障我國的糧食安全和化肥行業的健康發展。”徐爽繼續向記者解釋。

徐爽還指出，農資市場假冒偽劣產品屢禁不止，這一直是危害農民權益，成為阻礙行業發展的一個頑疾。這次尿素期貨發布的6個免檢品牌，不僅保障了市場的規范運行，同時也對假冒偽劣產品起到了極大的震懾作用，開啟了農資行業良幣驅逐劣幣的良好局面。

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