□ 權益類ETF（交易型開放式指數基金）在股票基金規模重返10000億元過程中功不可沒。

　　□ 伴隨著養老金入市以及外資的流入，機構資金在市場中的佔比不斷提升，ETF的配置作用將越來越被機構投資者重視。

　　中國証券投資基金業協會最新數據顯示，截至2019年4月底，股票基金總規模為1.03萬億元，單月增長342.28億元，4月增幅達3.43%，相比前兩個月，增幅有所放緩。業內人士分析，權益類ETF（交易型開放式指數基金）在股票基金規模重返10000億元過程中功不可沒。

　　Wind資訊統計顯示，今年年初至6月18日，全市場納入統計的203隻ETF產品中，有83隻份額增加，其中，國壽300ETF、証券ETF、券商ETF、國壽500ETF等18隻產品規模增幅超過100%。從份額變動看，2019年初至今增幅超過10億份的ETF產品達7隻，超過1億份的產品達32隻。將時間拉長至1年半，2018年至今，股票型ETF流通份額從704億份激增至2176億份，在短短一年半時間內驟增209%，多隻ETF份額規模同比大增。

　　ETF緣何受寵？博時上証50ETF基金經理趙雲陽認為，今年以來ETF產品走俏是多方面因素共同作用的結果。隨著市場波動加大，投資者資產配置、分散投資的需求提升，加上海內外長期資金及機構投資者加速進入市場，市場投資思維轉變。ETF風險收益特征鮮明、交易便捷、運作透明、成本低廉的優勢日益獲得認可，成為良好的資產配置工具。

　　首先是資產配置理念得到投資者認可，這是ETF受歡迎的大邏輯。近年來，A股波動加大，單一資產難以滿足投資需求，利用多類資產風險和收益屬性不同的特性來平滑波動、獲取穩健收益的必要性愈發凸顯。隨著中國居民財富的快速提升，大類資產配置可行性也在提升。從基金管理人層面來看，隨著國內FOF（基金中基金）等產品的發展，頂層大類資產配置和各資產層面專業管理相分離，需要ETF這樣的資產配置工具。

　　其次，投資者結構變化提升了ETF配置需求。近年來，A股市場對外開放的腳步越來越大，深港通、滬港通相繼開啟，A股加入MSCI指數、富時指數后，海外機構有被動配置A股資產的需求。在海外，ETF是機構資金配置的重要標的，其投資理念和投資方式也將影響到國內投資者。未來隨著A股“國際范兒”日益突顯，海外機構帶來的對ETF的正面影響力也將進一步加深。

　　除了市場和投資者等方面的原因，ETF受寵還有基金行業自身發展的因素。好買基金研究中心研究員雷昕認為，從2018年下半年以來，國內各大基金公司開始布局各類ETF產品，有些甚至推出了全新的指數化基金投資品牌，由此可見ETF的價值正在被市場逐步重視。

　　由於被動指數型的ETF產品同質化程度高，最早發行的產品通常具有先發優勢能夠做大規模。目前，市場上規模最大的股票型產品是首隻上市的華夏上証50ETF。與此同時，費率也將是未來各類ETF產品的重點競爭領域。對於一些大型基金公司來說，全產品線ETF布局也能夠形成規模效應，讓投資者通過一個賬戶即能實現全球化資產配置。當前，我國正處於ETF發展的初期向快速增長期的過渡階段，基金公司如果能夠把握先機、做大規模，並打造出自身的品牌特色，則能在愈加激烈的競爭之中佔據一席之地。

　　展望未來，雷昕認為，伴隨著養老金入市以及外資的流入，機構資金在市場中的佔比不斷提升，ETF的配置作用將越來越被機構投資者重視。從公募FOF的定期報告看，在權益投資中許多FOF大多重倉了滬深300、中証500、黃金等ETF產品。可以預見，未來ETF在我國還有非常廣闊的發展空間，其數量、規模、品種有望實現爆發式增長。（周 琳）

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