在債券市場對外開放進程加快的背景下，為便於境內外投資機構更好的進行債券投資，近年來監管部門出台了多項政策推動債券市場的互聯互通。

　　 2018年9月份，人民銀行和証監會聯合發布的14號公告提出，推動銀行間債券市場和交易所債券市場評級業務資質的逐步統一。2018年12月份，中國人民銀行、証監會、發改委聯合發文，明確由証監會依法對銀行間債券市場和交易所債券市場違法行為開展統一執法工作。

　　 “這些舉措意味著債券市場互聯互通已邁出實質性步伐。”東方金誠研究發展部技術副總監張伊君在接受《証券日報》記者採訪時表示，分割的市場格局，給發行人和投資者造成了一定的困擾，影響了市場信息傳導效率和債券流動性，進而影響了市場價格發現功能的發揮，以及基准收益率曲線的完善。銀行間、交易所債市的互聯互通，將有力緩解兩個市場的信息不對稱性，增強債券市場流動性和價格等信息傳導效率，有利於基准收益率曲線的逐漸完善。

　　 在蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧看來，銀行間與交易所債市互聯互通的積極意義包括提升資產配置的便利性和效率、提升債券市場的流動性，以及增加客戶的可配置債券的范圍。

　　 值得關注的是，近日中國人民銀行、証監會聯合發布《關於做好開放式債券指數証券投資基金創新試點工作的通知》（下稱《通知》），擬推出以跨市場債券品種為投資標的，可在交易所上市交易或在銀行間市場協議轉讓的債券指數公募基金。

　　 人民銀行相關人士表示，此次試點是債券市場互聯互通的重要舉措，有助於更好滿足境內外投資者投資債券指數型產品的需求，有助於促進債券市場長遠健康發展。

　　 張伊君認為，跨市場債券指數公募基金的推出，可以說是債券市場互聯互通的進一步推動，對投資機構來說無疑是利好消息，跨市場創新產品將有助於盤活存量債券，提高債券市場的流動性，降低跨市場的政策套利行為。

　　 “可以預見，很快將有一批跨市場債券指數公募基金推出，未來隨著債券市場互聯互通機制的進一步建立，將有更多跨市場創新產品的涌現，將極大豐富投資機構的投資選擇，激發市場活力。”張伊君表示，分割的市場給境外投資機構的境內債券投資帶來一定的理解難度，無形中增加了隱性交易成本。這一跨市場債券指數公募基金的推出，為其境內債券市場投資提供了便利，有助於提高中國債券市場對境外投資機構的吸引力，培育更加多元化的市場參與主體。（劉琪）

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